紡織服裝行業(yè)：電商領(lǐng)域投資并購(gòu)持續(xù)活躍，重申電商提效投資主線，重視紡服板塊龍頭配置機(jī)會(huì)

《紡織服裝行業(yè)：電商領(lǐng)域投資并購(gòu)持續(xù)活躍，重申電商提效投資主線，重視紡服板塊龍頭配置機(jī)會(huì)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、[Table_證券研究報(bào)告〃行業(yè)研究〃Industry1]紡織服裝[Table_Industry]紡織服裝[Table_Main]電商領(lǐng)域投資并購(gòu)持續(xù)活躍，重申電商提效[Table_Author2018]年01月21日投資主線，重視紡服板塊龍頭配置機(jī)會(huì)證券分析師馬莉增持(維持)執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0600517050002021-60199793mal@dwzq.com.cn投資要點(diǎn)證券分析師陳騰曦?馬莉看行業(yè)：本周電商領(lǐng)域熱點(diǎn)頗多：（1）小米生態(tài)鏈企業(yè)華米科執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0600517070001技赴美IPO：華米科技作為小米品牌智能手環(huán)、手表、體重秤等可穿021-60

2、199793戴設(shè)備領(lǐng)域唯一合作伙伴，截至2017年9月當(dāng)年/成立以來累計(jì)設(shè)備chentx@dwzq.com.cn發(fā)貨量1160/4530萬臺(tái)，除小米可穿戴設(shè)備外，自主品牌Amazfit智證券分析師林驥川能手環(huán)及手表收入占比在2017Q1-Q3已提升至18.6%，作為小米生態(tài)執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0600517050003圈最成功企業(yè)之一15/16/17Q1-Q3收入8.97/15.57/12.96億元，凈利潤(rùn)021-60199793-0.38/0.24/0.95億元，體現(xiàn)作為對(duì)接強(qiáng)流量渠道+優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈的新模式linjch@dwzq.com.cn企業(yè)成長(zhǎng)活力，看好同為小米生態(tài)鏈

3、企業(yè)的開潤(rùn)股份。（2）拼多多17年12月月活數(shù)據(jù)亮眼：根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，拼多多17年12[Table_PicQuote]行業(yè)走勢(shì)月活躍用戶數(shù)高達(dá)1.6億，相較去年同期2000萬月活有了跨越式增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)拼多多17年GMV在千億級(jí)別。考慮南極電商將拼多多作為紡織服裝(申萬)滬深300重要新興渠道（南極17年Q3/Q4在拼多多上GMV超過1.5億/接近430.00%億），其在拼多多平臺(tái)的爆發(fā)式成長(zhǎng)進(jìn)一步凸顯公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。（3）20.00%華鼎股份擬以29億元收購(gòu)跨境出口電商通拓科技100%股權(quán)，方案有10.00%條件過會(huì)對(duì)跨境出口電商行業(yè)資本化形成積極信號(hào)

4、，繼續(xù)推薦出口電0.00%商龍頭跨境通。-10.00%?行業(yè)配置主線及投資建議：本周紡服板塊整體呈現(xiàn)微跌，但森馬、海-20.00%瀾龍頭領(lǐng)漲，三季報(bào)后回調(diào)以來產(chǎn)業(yè)資本增持仍在持續(xù)，建議加強(qiáng)對(duì)-30.00%板塊關(guān)注，重申對(duì)低估值但基本面穩(wěn)定龍頭公司的推薦。2017/1/92017/2/92017/3/92017/4/92017/5/92017/6/92017/7/92017/8/92017/9/92017/10/92017/11/92017/12/91）傳統(tǒng)紡服行業(yè)龍頭估值見底，未來有望迎來估值與業(yè)績(jī)齊增長(zhǎng)周期：以森馬服飾、富安娜、海瀾之家、太平鳥、歌力思為代表的傳統(tǒng)[T

5、able_相關(guān)研究Report]服裝品牌龍頭在零售大環(huán)境向好伴以龍頭公司產(chǎn)品、零售、供應(yīng)鏈端1．紡織服裝周觀點(diǎn)：優(yōu)衣庫受調(diào)整到位，四季度多數(shù)品牌零售表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，加之春節(jié)較晚，預(yù)計(jì)益冷冬季報(bào)收入高增長(zhǎng)，繼一季度零售表現(xiàn)同樣優(yōu)秀，目前偏低的估值具備足夠安全邊際，堅(jiān)定續(xù)強(qiáng)調(diào)品牌服飾龍頭配置機(jī)推薦。會(huì)-201801142）高增長(zhǎng)新模式龍頭市場(chǎng)情緒風(fēng)險(xiǎn)消化完畢，具備投資價(jià)值：推薦2．紡織服裝周觀點(diǎn)：17年品牌優(yōu)質(zhì)制造對(duì)接新零售、旨在打造世界級(jí)消費(fèi)品牌的開潤(rùn)股份，另外以龍頭電商高歌猛進(jìn)，1718業(yè)南極電商、跨境通為代表的高增長(zhǎng)電商在近期均回調(diào)較為明顯，我們績(jī)前瞻樂觀，請(qǐng)加強(qiáng)配置認(rèn)

6、為此類標(biāo)的仍將維持較好成長(zhǎng)性，目前價(jià)位對(duì)應(yīng)18年估值已趨合-20180107理，已消化近期市場(chǎng)整體下跌的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)對(duì)其三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期有偏3．紡服，2018，可以樂觀差的利空。-201801013）優(yōu)質(zhì)制造：強(qiáng)者恒強(qiáng)下龍頭業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，估值具備吸引力。各4．紡織服裝周觀點(diǎn)：家紡領(lǐng)漲領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)制造龍頭增長(zhǎng)路徑清晰、尤其在四季度出口表現(xiàn)優(yōu)秀、2018板塊，再次提示關(guān)注龍頭配年棉價(jià)整體穩(wěn)定、人民幣存在貶值壓力情況下預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將繼續(xù)呈現(xiàn)良置機(jī)會(huì)-20171224性增長(zhǎng)，估值具備吸引力，推薦（1）已確定子行業(yè)絕對(duì)龍頭地位的5．紡織服裝周觀點(diǎn)：11月服裝優(yōu)質(zhì)制造商，首推色紡紗龍頭華孚時(shí)尚

7、，江蘇國(guó)泰、魯泰A同樣建議零售數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)秀，繼續(xù)提關(guān)注（2）行業(yè)面臨供給側(cè)改革壓力較大、受益環(huán)保投入到位需求走示板塊配置機(jī)會(huì)-20171217俏的行業(yè)龍頭，典型如航民股份。?風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致終端消費(fèi)疲軟；原材料價(jià)格波動(dòng)1/30東吳證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)聲明部分[Table_行業(yè)跟蹤周報(bào)Yemei]目錄1.馬莉看行業(yè)：電商領(lǐng)域投資并購(gòu)持續(xù)活躍，重申電商提效投資主線，重視紡服板塊龍頭配置機(jī)會(huì)................................................................