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《紡織服裝行業(yè)動態(tài)跟蹤：中高端消費持續(xù)復(fù)蘇，板塊持續(xù)回調(diào)后正迎來配置機(jī)會》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、HeaderTable_User501724350173721204294150HeaderTable_Industry13020700看好investRatingChange.same173833610紡織服裝行業(yè)中高端消費持續(xù)復(fù)蘇板塊持續(xù)回調(diào)后正迎來配置機(jī)會核心觀點行業(yè)評級看好中性看淡(維持)國家/地區(qū)中國/A股?紡服板塊持續(xù)回調(diào)，“風(fēng)險釋放+基本面改善”正迎來配置機(jī)會。17年截止9行業(yè)紡織服裝月30日，滬深300指數(shù)上漲15.90%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌4.85%，紡織服裝指報告發(fā)布日期2017年11月07日數(shù)下跌14.45%，跌幅為全行業(yè)第二，其中紡織制造和品牌服飾
2、板塊跌幅分別為15.05%和13.41%。受大盤整體風(fēng)格偏好以及行業(yè)年初整體估值不低、權(quán)行業(yè)表現(xiàn)重股業(yè)績低于預(yù)期等影響，截止目前行業(yè)指數(shù)明顯跑輸大盤。但風(fēng)險充分釋紡織服裝滬深300放和基本逐步改善將迎來板塊配置機(jī)會。27%?行業(yè)前三季度經(jīng)營總結(jié)：（1）中高端消費延續(xù)復(fù)蘇趨勢，部分龍頭公司業(yè)績超預(yù)期。中高端男女裝、珠寶首飾、化妝品等行業(yè)延續(xù)自16年四季度以來的13%復(fù)蘇趨勢，部分中高端女裝龍頭三季報超預(yù)期。（2）家紡線上保持高增長，0%線下向龍頭集中，部分龍頭公司業(yè)績略超預(yù)期。得益于市場集中度和品牌影-13%響力的提升，家紡龍頭公司主業(yè)現(xiàn)回暖跡象，隨著對家紡向家居產(chǎn)業(yè)延
3、伸的-27%不斷探索，未來規(guī)模和增速值得期待。（3）電商龍頭公司單三季度增速略有回落，業(yè)務(wù)夯實后全年及中期高速增長的趨勢不變。三季度為電商銷售的傳6/11116/1217/0117/0217/0317/0417/0517/0617/0717/0817/0917/10動統(tǒng)淡季，主要電商公司因為收入確認(rèn)、經(jīng)營調(diào)整等原因表現(xiàn)普遍平淡。但隨資料來源：WIND態(tài)著精細(xì)化管理的提升和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的到位，龍頭公司強(qiáng)者愈強(qiáng)的態(tài)勢未改。（4）優(yōu)質(zhì)制造龍頭保持穩(wěn)健增長，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)制造供應(yīng)商受益于國內(nèi)消費升級跟和出口增速恢復(fù)收入均有不錯增長，但盈利端由于匯率波動增速有所放緩，蹤整體表現(xiàn)相對穩(wěn)
4、健。（5）大眾服飾表現(xiàn)低于年初預(yù)期，規(guī)?；鶖?shù)的提高、競爭的激烈和內(nèi)部業(yè)務(wù)模式的轉(zhuǎn)型等都是主要原因。投資建議與投資標(biāo)的?從紡織服裝行業(yè)17年三季報情況來看，行業(yè)間分化明顯，整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇態(tài)勢。中高端男女裝、珠寶首飾、化妝品等表現(xiàn)繼續(xù)亮眼，大眾消費仍然相對平淡，出口制造企業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展，電商龍頭繼續(xù)相對高增長、從市場表現(xiàn)來看，今年紡服板塊估值壓力得到了大幅釋放，整體機(jī)構(gòu)配置低、市場證券分析師施紅梅關(guān)注度不高，部分估值合理且業(yè)績超預(yù)期的個股近期取得了明顯的正收益，021-63325888*6076我們認(rèn)為紡織服裝板塊目前已經(jīng)到了可以加強(qiáng)配置的階段，重點推薦業(yè)績超shih
5、ongmei@orientsec.com.cn執(zhí)業(yè)證書編號：S0860511010001預(yù)期或未來有望持續(xù)增長的公司：（1）快速成長、低PEG的公司，較快的趙越峰業(yè)績增速+估值切換有望為股價打開空間，推薦跨境通(002640，買入)、歌力021-63325888*7507思(603808，買入)、建議關(guān)注南極電商(002127，增持)、搜于特(002503，未zhaoyuefeng@orientsec.com.cn評級)。（2）總市值安全邊際高、主業(yè)復(fù)蘇或未來有新增長點的公司，推薦執(zhí)業(yè)證書編號：S0860513060001七匹狼(002029，買入)、富安娜(0023
6、27，買入)、九牧王(601566，買入)。（3）主業(yè)短期有調(diào)整，但戰(zhàn)略方向正確，未來受益于行業(yè)集中度提升的藍(lán)籌、聯(lián)系人張維益低PE和高預(yù)期分紅收益率也提升投資吸引力，建議關(guān)注推薦海瀾之家021-63325888-7535(600398，買入)、森馬服飾(002563，買入)。（4）次新股中建議關(guān)注質(zhì)地不zhangweiyi@orientsec.com.cn錯、主品牌逐步復(fù)蘇、同時公司積極踐行多品牌集團(tuán)化戰(zhàn)略的太平鳥(603877，【增持)、安正時尚(603839，增持)。（5）消費升級過程中相對稀缺的優(yōu)質(zhì)供相關(guān)報告行應(yīng)商，關(guān)注華孚時尚(002042，未評級)、魯泰A
7、(000726，增持)、偉星股份Q3延續(xù)回暖增速有分化Q4旺季可加強(qiáng)2017-10-30業(yè)·(002003，增持)、孚日股份(002083，買入)等。配置證風(fēng)險提示短期調(diào)整無礙，繼續(xù)推薦低估值大白馬與2017-10-22券成長股研?歐美經(jīng)濟(jì)波動對國內(nèi)紡織服裝出口復(fù)蘇的可能造成的波動；中高端品牌復(fù)蘇國慶黃金周服裝零售表現(xiàn)亮眼，四季度旺2017-10-16究的持續(xù)性變化；品牌服飾產(chǎn)業(yè)變革過程中對相關(guān)公司短期經(jīng)營可能造成的不季建議加強(qiáng)配置報告確定性等?！繓|方證券股份有限公司經(jīng)相關(guān)主管機(jī)關(guān)核準(zhǔn)具備證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格，據(jù)此開展發(fā)布證券研究報告業(yè)務(wù)。東方證券股
