日元匯率波動(dòng)對(duì)日本外貿(mào)影響

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1、日元匯率波動(dòng)對(duì)日本外貿(mào)影響 　　1973年布雷頓森林體系崩潰后，日元過渡到有管理的浮動(dòng)匯率制。從那時(shí)起到現(xiàn)在，日元兌美元匯率的波動(dòng)一直是世界各國(guó)的貨幣管理當(dāng)局、國(guó)際金融市場(chǎng)投資者、國(guó)際貿(mào)易從業(yè)者和國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)注的熱點(diǎn)問題。根據(jù)現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)模型，財(cái)政政策主內(nèi)，貨幣政策主外，匯率變動(dòng)將直接影響一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的平衡，也對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生間接的長(zhǎng)期影響。本文的目的在于，對(duì)日元匯率波動(dòng)與日本對(duì)外貿(mào)易實(shí)績(jī)之間的關(guān)系作一個(gè)實(shí)證分析，以驗(yàn)證國(guó)際貿(mào)易理論所闡明的匯率升值抑制出口、增加進(jìn)口的論斷是否總是成立。驗(yàn)證的結(jié)果是，日元升值并沒有起到抑制出口、增加進(jìn)口的作用。 　　一、1973年以來

2、日元匯率走勢(shì) 　　1973年日元開始實(shí)行浮動(dòng)匯率制后，日元兌美元匯率總的來說呈現(xiàn)升值態(tài)勢(shì)，但中間時(shí)常出現(xiàn)較大的反復(fù)。1973年初約為1美元=266日元，1978年末急劇升值到1美元=195日元，1980年初貶值到約1美元=250日元，1982年底短暫升值后，又逐漸貶值到1985年初的約1美元=258日元。1985年9月廣場(chǎng)協(xié)議和1986年2月盧浮宮協(xié)議后，日元在一年多的時(shí)間里急劇升值了約33%，1987年4月末1美元=140日元。1987年到1995年，日元匯率一直呈現(xiàn)升值的態(tài)勢(shì)，1995年4月為1美元=79日元，創(chuàng)出了日元兌美元匯率的最高記錄。1995年中期開始，日

3、元匯率由升轉(zhuǎn)跌，1998年6月跌至1美元=145日元。1999年日元又升值到1美元=102日元，2000年和2001年略微貶值，2003年5月日元匯率為1美元：115日元。 　　1973年以來，日元匯率總的變動(dòng)趨勢(shì)是震蕩升值。綜合分析，購(gòu)買力平價(jià)、利率、預(yù)期等常規(guī)因素以及政府政策是決定匯率走勢(shì)的重要原因。而在這次日元長(zhǎng)期升值過程中，尤其是1985年以來，日元明顯升值過程中，美日兩國(guó)的匯率政策是導(dǎo)致日元升值的最重要因素，購(gòu)買力平價(jià)、利率等常規(guī)因素也發(fā)揮了一定的作用。由于美國(guó)處于國(guó)際貨幣體系的中心地位，美日兩個(gè)世界上經(jīng)濟(jì)規(guī)模最大的國(guó)家之間又存在緊密的相互依賴關(guān)系，而且日本

4、對(duì)美國(guó)的依賴更大一些，這樣就使得美國(guó)貨幣政策能夠?qū)θ赵獏R率發(fā)揮比較大的影響。 　　二、1973年以來日本對(duì)外貿(mào)易實(shí)績(jī) 　　根據(jù)現(xiàn)有的國(guó)際貿(mào)易理論，日元兌美元匯率的長(zhǎng)期大幅度升值，會(huì)提高日本商品在國(guó)際市場(chǎng)尤其是美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格，導(dǎo)致對(duì)日本商品的需求減少，日本出口增長(zhǎng)將會(huì)下降。日元升值還會(huì)導(dǎo)致外國(guó)商品在日本市場(chǎng)的價(jià)格下降，日本進(jìn)口將相應(yīng)增加。出口下降和進(jìn)口增長(zhǎng)使日本的貿(mào)易順差減少，從而可以改善日美兩國(guó)之間的嚴(yán)重貿(mào)易不平衡問題。然而，現(xiàn)實(shí)情況并非如此，日本對(duì)外貿(mào)易發(fā)展的實(shí)績(jī)證明，上述理論所預(yù)測(cè)的情況沒有出現(xiàn)。1973年至今，日本的對(duì)外貿(mào)易尤其是出口貿(mào)易仍然維持了較高的增長(zhǎng)速度

5、，進(jìn)口增長(zhǎng)卻不像出口增長(zhǎng)得那樣快，這一現(xiàn)象與國(guó)際貿(mào)易理論所闡明的本幣升值抑制出口、增加進(jìn)口的基本原理相悖。 　　1973年至2002年底的30年中，日本的對(duì)外貿(mào)易增長(zhǎng)了10.06倍，大多數(shù)年份均為順差，只在兩次石油危機(jī)的5年中為逆差（1973、1974、1975、1979和1980年），自1981年以來則均為順差。特別是自廣場(chǎng)協(xié)議以來的17年中，所有年份的貿(mào)易順差額都在500億美元以上，有6年順差額超過1000億美元。而美國(guó)的對(duì)外貿(mào)易則持續(xù)出現(xiàn)逆差，大多數(shù)年份的逆差額都超過了1000億美元。30年中，日本的出口增長(zhǎng)了10.98倍，在1982、1996、1998、200

6、1和2002年出現(xiàn)過負(fù)增長(zhǎng)；進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)了9.16倍，不僅在總體上慢于出口的速度增長(zhǎng)，而且在1975、1982、1983、1985、1986、1992、1997、1998、2001和2002年共10年間出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。另外，根據(jù)日本財(cái)務(wù)省的統(tǒng)計(jì)，2003年前4個(gè)月日本貿(mào)易順差比去年同期增長(zhǎng)了1.6%，出口額同比增長(zhǎng)4.7%，受國(guó)際原油價(jià)格上漲的影響，進(jìn)口同比增加了5.4%. 　　從出口商品結(jié)構(gòu)來看，1970年日本出口機(jī)械儀器占整個(gè)出口的比率為46.3%，1990年為75%，1998年為73.6%；化工產(chǎn)品分別占6.4%，5.5%和7.0%；金屬制品分別占19.7%，6.

7、8%和6.3%；紡織品分別占12.5%，2.5%和1.9%.機(jī)械、精密儀器等高技術(shù)產(chǎn)品主要出口到美國(guó)和歐洲；鋼鐵、塑料、機(jī)床等主要出口到亞洲新興工業(yè)化的國(guó)家。從進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)來看，1973年以來，原油等能源占進(jìn)口總額的比率下降，機(jī)械、汽車、服裝等制成品進(jìn)口增加。日本進(jìn)口制成品1970年占整個(gè)進(jìn)口的比率為30.3%，1990年提高到50.3%，1998年提高到62.1%；礦物性燃料分別占20.7%，24.2%和15.3%；原材料分別占35.4%，12.1%和7.8%；食品分別占13.6%，13.4和14.8%. 　　1973年以來，日本對(duì)外貿(mào)易高速增長(zhǎng)的