小魚吃大魚凱瑪特兼并西爾斯的案例

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1、小魚吃大魚凱瑪特兼并西爾斯2005年3月24日，美國凱瑪特(Kmart)宣布完成123億美元同西爾斯(Sears)的合并交易，組成美國第三大零售業(yè)集團(tuán)。合并后的新公司將擁有2300多家店鋪，銷售額將達(dá)550億美元，僅排在沃爾瑪(Wal-Mart)連鎖公司和HomeDepotInc.之后。該交易改變了美國零售業(yè)的格局。　　凱瑪特和西爾斯股東均批準(zhǔn)了該收購案，股東贊成比例都是69%。對于廣泛關(guān)注的裁員問題，公司官員稱兩家公司大部分雇員將保留現(xiàn)有職位?！　P瑪特和西爾斯合并后，它們旗下的商店也將隨之重整，但這并不會導(dǎo)致人們此前所擔(dān)心的店鋪關(guān)門停業(yè)現(xiàn)象?！　P瑪特

2、破產(chǎn)艾迪·蘭伯特(EdwardLampert)是這次123億美元合并的總設(shè)計師，他將擔(dān)任新公司的董事長。他表示，并購的目的只是重塑兩家零售商的品牌，并把它們合并成一個更好的公司?！　⌒鹿居媱潓⒔?00家凱瑪特店鋪按西爾斯中型店鋪的理念進(jìn)行改造，屆時在日常供應(yīng)中將增加各種小吃和其他便利商品。而對于投資者來說，更重要的也許是一手促成這筆交易的投資家蘭伯特能否像人們所期盼的那樣，成為像巴菲特一樣的新一代投資界奇人?！　∧壳?，瑞銀(UBS)已將凱瑪特的目標(biāo)價位由100美元上調(diào)至160美元，并將西爾斯的評級由持有調(diào)高至買進(jìn)?！　P瑪特是一家始創(chuàng)于1899年的百年老

3、店，主要經(jīng)營低價服裝和家居日用品等。西爾斯百貨公司始建于1886年，以出售手表起家，逐漸發(fā)展為以銷售家電、服裝和日用品等為主的連鎖百貨商場。兩家公司在各自所定位的市場中發(fā)展迅速，并在二戰(zhàn)后成為美國零售業(yè)的領(lǐng)頭羊。　　然而由于滿足于現(xiàn)狀，它們還未來得及調(diào)整自己的競爭策略以適應(yīng)市場形勢的變化，沃爾瑪和Target就作為新手后來居上了。　　沃頓商學(xué)院的市場營銷學(xué)教授BarbaraKahn指出，西爾斯和凱瑪特并沒有做錯什么，它們只是在整個產(chǎn)業(yè)的形勢變化后沒有相應(yīng)地改變自己，它們認(rèn)為自己已經(jīng)足夠好了，從而沒有努力去尋找和發(fā)揮自己獨(dú)特的競爭優(yōu)勢?！　∥譅柆敗arge

4、t和凱瑪特是美國最大的折扣零售商，其中沃爾瑪規(guī)模最大，其策略是以低價取勝——最簡單的裝修，最低的工資，最大限度地利用自己的規(guī)模來壓榨供應(yīng)商?！　arget則主要通過其商品種類、店內(nèi)布置和廣告營銷等手段來吸引收入較高和追逐時尚的顧客。與它們相比，凱瑪特毫無特色，在競爭中其銷售額不斷下降。而西爾斯公司的商場主要設(shè)在大型購物中心內(nèi)，直到2003年西爾斯也從未試著將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到其他場所?！　≡谖譅柆敽蚑arget的激烈競爭下,慘淡經(jīng)營的凱瑪特即使在2001年的圣誕節(jié)旺季中也未取得理想的銷售業(yè)績。由于資金周轉(zhuǎn)困難，被拖欠貨款的供應(yīng)商不愿再向其提供商品，公司的信用評級

5、也一降再降?！　?002年1月，凱瑪特向法院申請破產(chǎn)保護(hù)，希望通過關(guān)店、裁員等措施來減少幾億美元的支出，借此調(diào)整業(yè)務(wù)，重組公司。此消息傳出后，其顧客大量流失，股票價格也一路下跌到每股1美元左右?！　?003年3月，凱瑪特得到聯(lián)邦破產(chǎn)法庭的批準(zhǔn)，關(guān)閉了280多家分店，裁員2.2萬人凱瑪特重生　　不過，俗話說，瘦死的駱駝比馬大，作為美國零售業(yè)巨頭之一的凱瑪特雖然瀕臨破產(chǎn)，但仍擁有價值不菲的資產(chǎn)，尤其是其眾分店所擁有的地產(chǎn)?！　?003年夏季，凱瑪特通過出讓76家分店而有了近1億美元進(jìn)賬。在長達(dá)15個月的破產(chǎn)保護(hù)期間，凱瑪特總共關(guān)閉了600家商店和裁掉5.4萬名

6、員工。2004年5月，凱瑪特終于走出了死亡邊緣，其股票價格也連番上漲，從當(dāng)時的每股15美元一路漲到了現(xiàn)在的100多美元。　　在凱瑪特破產(chǎn)保護(hù)期間，蘭伯特利用自己創(chuàng)辦的ESL投資公司，通過各種方式以不到10億美元的低價收購了53%的凱瑪特股票，取得了對公司的控制，從而獲得了使用凱瑪特大量現(xiàn)金的權(quán)利和高達(dá)38億美元可被用來抵消日后稅款的虧損額度?！　?004年7月底，凱瑪特所擁有的現(xiàn)金已經(jīng)從破產(chǎn)中恢復(fù)過來時的12億美元增加到了26億美元?！　　靶◆~吃大魚”　　雖然凱瑪特暫時走出了困境，但仍然沒有擺脫和西爾斯相類似的命運(yùn)。在當(dāng)時，他們這對“難兄難弟”惟一能夠生存

7、下來的方式就是合并，合則同生，分則皆死。雙方需要充分利用相互僅有的優(yōu)勢在市場競爭中謀求一席之地。　　合并后的新公司被命名為西爾斯(SearsHoldingsCorp)，蘭伯特出任董事長。他指出，凱瑪特和西爾斯的合并對客戶、合作伙伴和股東來說是非常有吸引力的，合并后的新公司將是零售業(yè)的領(lǐng)頭羊，擁有廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)、領(lǐng)先的家用品和服裝品牌以及更大的規(guī)模和更高的運(yùn)營效率?！　∥鳡査构镜闹飨疉lanLacy稱，在新公司管理下，凱瑪特與西爾斯公司旗下的3500多家折扣店和百貨公司將繼續(xù)其目前的經(jīng)營，但會有幾百家凱瑪特折扣店被改為西爾斯百貨公司，幫助西爾斯實(shí)現(xiàn)其拓展新

8、營業(yè)場所的計劃。除了轉(zhuǎn)讓店址之外，兩家公司還將彼此提供一些自己獨(dú)有