影響市場(chǎng)匯率變動(dòng)的關(guān)鍵因素

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1、影響市場(chǎng)匯率變動(dòng)的關(guān)鍵因素在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中影響匯率變動(dòng)的因素是多方面的。能夠準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)匯率變化的趨勢(shì)是避免外匯風(fēng)險(xiǎn)或進(jìn)行外匯投資的首要前提，在浮動(dòng)匯率制度下，匯率的變動(dòng)基本上取決于外匯市場(chǎng)上對(duì)各種貨幣的供求，而影響供求的因素，涉及面廣，不但一個(gè)國(guó)家的貨幣購(gòu)買力，經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)的政策變化以及國(guó)際上的突發(fā)事件，會(huì)影響某個(gè)國(guó)家對(duì)外國(guó)貨幣的供求、甚至全球貿(mào)易、金融及政治形勢(shì)的變化也會(huì)對(duì)這種供求關(guān)系發(fā)生作用。（一）國(guó)際收支狀況　　當(dāng)一國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，就會(huì)增加該國(guó)的外匯供給和國(guó)外對(duì)該國(guó)貨幣匯率的需求，進(jìn)而引起外匯的匯率下降或順差國(guó)貨幣匯率的上升；反之

2、，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，就會(huì)增加該國(guó)的外匯需求和本國(guó)貨幣的供給，進(jìn)而導(dǎo)致外匯匯率的上升或逆差國(guó)貨幣匯率的下跌?！　≡趪?guó)際收支這一影響因素中，經(jīng)常性收支尤其貿(mào)易收支，對(duì)外匯匯率起著決定性的作用。（二）通貨膨脹程度　　通貨膨脹是影響匯率變動(dòng)的一個(gè)長(zhǎng)期、主要而又有規(guī)律性的因素?！⊥ㄘ浥蛎浛梢酝ㄟ^以下三個(gè)方面對(duì)匯率產(chǎn)生影響：　　1．商品、勞務(wù)貿(mào)易　　一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，該國(guó)出口商品、勞務(wù)的國(guó)內(nèi)成本就會(huì)提高，進(jìn)而必然影響其國(guó)際價(jià)格，削落了該國(guó)商品和勞務(wù)在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，影響出口外匯收入。同時(shí)，在匯率不變的情況下，該國(guó)的進(jìn)口成本會(huì)相對(duì)下降，且能夠按已上漲

3、的國(guó)內(nèi)物價(jià)出售，由此便使進(jìn)口利潤(rùn)增加，進(jìn)而會(huì)刺激進(jìn)口，外匯支出增加。這樣，該國(guó)的商品、勞務(wù)收支會(huì)惡化，由此也擴(kuò)大了外匯市場(chǎng)供求的缺口，推動(dòng)外幣匯率上升和本幣匯率下降?！　∶x利率減去通貨膨脹率?！　?．國(guó)際資本流動(dòng)　　一國(guó)發(fā)生通貨膨脹，必然使該國(guó)的實(shí)際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會(huì)把資本移向海外，這樣，又會(huì)導(dǎo)致資本項(xiàng)目收支惡化。資本的過多外流，導(dǎo)致外匯市場(chǎng)外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，本幣匯率下跌?！　?．人們的心理預(yù)期　　一國(guó)通貨膨脹不斷加重，會(huì)影響人們對(duì)該國(guó)貨幣匯率走勢(shì)的心理預(yù)期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價(jià)而沽與無匯搶購(gòu)的現(xiàn)象，其結(jié)果會(huì)刺激

4、外匯匯率的上升，本幣匯率的下跌。（三）利率水平通貨膨脹是指貨幣供應(yīng)量超過商品流通所需貨幣量而引起的貨幣貶值、物價(jià)上漲的現(xiàn)象。一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，其商品成本必然加大，出口商品以外幣表示的價(jià)格必然上漲，該商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力就會(huì)削弱。與其他國(guó)家相比，如果該國(guó)物價(jià)上漲率超過其他國(guó)家，這時(shí)該國(guó)政府不調(diào)整匯率就難以維持正常出口，因而通貨膨脹最終必然導(dǎo)致貨幣對(duì)外貶值，引起匯率的波動(dòng)。需要注意的是，通貨膨脹率還會(huì)影響國(guó)內(nèi)外實(shí)際利率的差異，進(jìn)而影響國(guó)際收支的資本項(xiàng)目，通貨膨脹率過高，必然引起資本外流，還會(huì)影響到市場(chǎng)對(duì)今后物價(jià)和匯率的預(yù)期，這些表現(xiàn)又都會(huì)對(duì)匯

5、率變動(dòng)產(chǎn)生影響?！⊥ㄘ浥蛎浺话憧煞譃槿N形式：　　1．在溫和的通貨膨脹下　　這種情況下，實(shí)際利率的上升或下降都會(huì)起到吸收或排斥短期資本的作用，從而導(dǎo)致該國(guó)貨幣匯率的上浮與下跌。利率和匯率成正相關(guān)的關(guān)系，利率提高，其貨幣匯率就上浮，反之，利率降低，匯率就下浮。人們往往通過國(guó)際間短期資本的轉(zhuǎn)移來牟取高額利潤(rùn)?！　?．在嚴(yán)重的通貨膨脹下　　國(guó)際短期資本流動(dòng)的主要?jiǎng)訖C(jī)在于保值。高利率不再表示較高的利息收入，相反，倒是表示較高的通貨膨脹率。利率與匯率是負(fù)相關(guān)的關(guān)系。利率一旦提高，其貨幣匯率就下??；反之，利率一旦降低，匯率就上浮?！　?．在惡性通貨膨脹下　　

6、利率再高也失去吸引外資的魅力，此時(shí)利率與匯率明顯呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。（四）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率　　在其他條件不變的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，其國(guó)民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品勞務(wù)的需求，結(jié)果會(huì)使該國(guó)對(duì)外匯的需求相對(duì)于其可得到的外匯供給來說趨于增加，該國(guó)貨幣匯率下跌?！〉⒁鈨煞N特殊情況：　　1．對(duì)于出口導(dǎo)向型國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是出于出口增加推動(dòng)的，經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)伴隨著出口的高速增長(zhǎng)，此時(shí)出口增加往往超過進(jìn)口增加，這樣會(huì)出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象?！　?．如果國(guó)內(nèi)外投資者把該國(guó)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率視作經(jīng)濟(jì)前景看好、資本收益率提高的反映，則會(huì)導(dǎo)

7、致外國(guó)對(duì)本國(guó)投資的增加，如果流入的資本能夠抵消經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，該國(guó)的貨幣匯率亦可能不跌反升。（五）財(cái)政收支狀況　　當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字后，其彌補(bǔ)方式不當(dāng)，匯率就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。　一國(guó)政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的方式有四種：　　1．提高稅率，增加財(cái)政收入；　　2．減少政府開支；　　3．發(fā)行國(guó)債；　　4．增發(fā)貨幣。（六）外匯儲(chǔ)備的多寡　　一般情況下，一國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)趨于上升；外匯儲(chǔ)備不足或太少，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)下跌。（七）政治局勢(shì)　　如果一國(guó)出現(xiàn)政府經(jīng)常更迭，國(guó)內(nèi)叛亂、戰(zhàn)爭(zhēng)，與他國(guó)的外交關(guān)系惡化以及遇到嚴(yán)重的自然災(zāi)害，而這些事件和災(zāi)害又未能得到

8、有效控制的話，就會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎縮或癱瘓，導(dǎo)致投資者信心下降而引發(fā)資本外逃，其結(jié)果會(huì)導(dǎo)致各國(guó)匯率下跌。（八）新聞及其他信息　　在外匯市場(chǎng)