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《國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)對(duì)ｑｄｉｉ開(kāi)放式基金港股投資的影響的論文》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、國(guó)內(nèi)股市波動(dòng)對(duì)ＱＤＩＩ開(kāi)放式基金港股投資的影響的論文摘要：一方面，目前隨著股市指數(shù)的不斷上漲，投資風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增大，對(duì)于指數(shù)能否進(jìn)一步上漲，投資者的信心不足，所以部分股民和機(jī)構(gòu)投資者減持股份，回籠資金；另一方面，隨著很多基金公司qdii投資資格的獲得，大量的國(guó)內(nèi)資金流向了海外市場(chǎng)，特別是港股市場(chǎng)，這也造成了港股波動(dòng)的大幅增加，投資風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。 關(guān)鍵詞：開(kāi)放式基金；qdii；機(jī)構(gòu)投資者 1國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 從走勢(shì)圖我們可以看到7到9月大盤(pán)上漲趨勢(shì)比較明顯，但進(jìn)入10月，特別是大盤(pán)到了6000之后，上下波動(dòng)非常明顯，高價(jià)股的回落顯示
2、多空主力分歧開(kāi)始明顯出現(xiàn)。而在市場(chǎng)上沖過(guò)程中，量能方面始終不予配合，顯示出各路資金的謹(jǐn)慎心態(tài)。結(jié)合市場(chǎng)軌跡及基本面、盤(pán)中主力品種的表現(xiàn)綜合來(lái)看，市場(chǎng)單邊上漲的時(shí)代可能面臨終結(jié)，階段性調(diào)整的概率在增大。機(jī)構(gòu)投資者分歧明顯，且大多數(shù)對(duì)股指上漲的信心明顯不足。 對(duì)于散戶(hù)來(lái)說(shuō)，本身抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較低，連續(xù)的下跌使得他們出倉(cāng)套現(xiàn)的想法更為強(qiáng)烈，特別是那些新進(jìn)的股民，開(kāi)始階段的少許盈利經(jīng)過(guò)幾次的震蕩調(diào)整，也已損失的差不多了，對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)也有了進(jìn)一步的認(rèn)識(shí)，所以套現(xiàn)保本是他們最必需的。當(dāng)然對(duì)于回籠資金也要找個(gè)投資渠道，所以qdii成為首選。 2q
3、dii開(kāi)放式基金 qdii是qualifieddomesticinstitutionalinvestors的縮寫(xiě)，意思就是合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者。在資本項(xiàng)目沒(méi)有完全放開(kāi)的情況下，國(guó)內(nèi)居民可通過(guò)這些機(jī)構(gòu)投資于境外資本市場(chǎng) 目前我國(guó)現(xiàn)在已有四支qdii的開(kāi)放式基金，他們是南方全球精選、華夏全球精選、嘉實(shí)海外中國(guó)、上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)，超額認(rèn)購(gòu)數(shù)分別為491億、631億、738億、特別是亞太優(yōu)勢(shì)超過(guò)千億，如此大量的超額認(rèn)購(gòu)說(shuō)明目前國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于qdii類(lèi)基金的追捧熱情非常高漲，也體現(xiàn)了由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)，部分投資者急于分散風(fēng)險(xiǎn)的需要，所以通過(guò)q
4、dii這一通道資金大量投向了海外市場(chǎng)。.cOm 對(duì)于這四支基金的投資方向首選是比較熟悉的港股市場(chǎng)，如南方基金9月發(fā)行的300億元人民幣qdii(合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)基金，接近40%資金投資在香港上市的h股。另外，華夏基金也有一定比例投資港股。10月發(fā)行的嘉實(shí)基金則主要投資港股，其300億人民幣的額度中將有相當(dāng)一部分的比例投資港股市場(chǎng)。10月發(fā)行的上投摩根基金主要投資亞太股市，而港股所占比例也居首位。這對(duì)港股市場(chǎng)造成了比較大的影響。 3港股市場(chǎng) 在宣布港股直通車(chē)之后，港股上漲的幅度已經(jīng)超過(guò)了50％，10月29日，在藍(lán)籌股帶領(lǐng)
5、下，恒指大漲1181點(diǎn)，上漲幅度達(dá)到3.9％，創(chuàng)下31604點(diǎn)的歷史新高，特別是受qdii基金追捧的國(guó)企指數(shù)上漲645點(diǎn)，報(bào)收20194點(diǎn)。從8月20日港股直通車(chē)的政策發(fā)布以來(lái)，短短的兩個(gè)月，恒生指數(shù)上漲接近50％。而產(chǎn)生這一現(xiàn)象的主要原因是內(nèi)地資金的大量涌入，一方面是qdii開(kāi)放式基金的募集了超過(guò)1500億元的資金的很大一部分進(jìn)入港股市場(chǎng)。另一方面是地下私募基金借此利好消息大量涌入。特別是被這兩股資金追捧的中資股加權(quán)平均市盈率已經(jīng)達(dá)到35倍之上，上升壓力已經(jīng)非常大。人民幣升值是中資股備受海外資金關(guān)注的另一條重要原因。近期人民幣匯率再創(chuàng)匯改以
6、來(lái)的新高，且預(yù)期未來(lái)幾年內(nèi)可能再有較高的升值空間。如包括h股和紅籌股在內(nèi)的香港中資股，將成為外資機(jī)構(gòu)規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)的重要投資工具。不僅如此，港元的相對(duì)貶值在一定程度上會(huì)提升中資股的股價(jià)上升空間，這種相對(duì)優(yōu)勢(shì)是香港股市中的其他股份所無(wú)法比擬的，所以qdii開(kāi)放式基金確實(shí)起到了帶動(dòng)港股市場(chǎng)上漲的作用。 與此同時(shí)，境外投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)現(xiàn)港股出現(xiàn)了內(nèi)地股市類(lèi)似的過(guò)熱現(xiàn)象，不少海外投資者對(duì)主流h股似乎已不再十分看好，近日美林證券已將其對(duì)神華能源的持股比例降至5％以下，而剛剛拋售中石油的股神巴菲特，亦因市場(chǎng)過(guò)熱而否認(rèn)有意入股中國(guó)人壽。新加坡政府旗下投
7、資公司淡馬錫也在9月大量沽售所持中國(guó)遠(yuǎn)洋h股，李嘉誠(chéng)減持南航套現(xiàn)2.9億港元，荷銀賣(mài)出2.5億股中石化；中國(guó)鋁業(yè)(2600.hk)也遭美國(guó)鋁業(yè)的大量減持。境外投資機(jī)構(gòu)的紛紛減持港股也體現(xiàn)了港股風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，上升壓力大增的現(xiàn)象。 4宏觀調(diào)控措施 由于港股泡沫的產(chǎn)生是由于內(nèi)地資金的大量涌入引起的，所以政府應(yīng)該采取相應(yīng)的措施來(lái)控制內(nèi)資的流入以保護(hù)香港股市的平穩(wěn)、健康發(fā)展。所以應(yīng)根據(jù)引起港股上漲過(guò)大的三個(gè)因素來(lái)進(jìn)行調(diào)整。 4.1qdii開(kāi)放式基金監(jiān)管 通過(guò)行政手段平抑qdii對(duì)港股空前的投資熱情，證監(jiān)會(huì)要求基金公司和證券公司加強(qiáng)對(duì)當(dāng)前港
8、股市場(chǎng)的研究，尤其要注意評(píng)估港股市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)于基金、券商上報(bào)的qdii產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案，證監(jiān)會(huì)也要求不能過(guò)于集中地投資同一個(gè)市場(chǎng)，在一個(gè)市場(chǎng)的投資比例原則上
