銀行信貸資金入市探討論文

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1、銀行信貸資金入市探討論文..摘要：無論從商業(yè)銀行的角度來考察，還是從我國證券市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展方面來考慮，信貸資金入市都是非常必要的。信貸資金入市的途徑可以有以下幾種：允許符合條件的證券公司和基金管理公司進(jìn)入全國銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)；對(duì)券商實(shí)施股票質(zhì)押貸款；開辦個(gè)人股票質(zhì)押貸款和企業(yè)股票質(zhì)押貸款；商業(yè)銀行為券商提供除自營之外的其他業(yè)務(wù)貸款；開辦股票信用交易等。銀行信貸資金進(jìn)入股票市場(chǎng)的問題在我國并不是一個(gè)新問題，可以說，在中國股票市場(chǎng)十多年的發(fā)展過程中，這一問題總是以或明或暗的形式不斷出現(xiàn)。最近，這一問題又被舊話重提，在金融界引起了新的爭(zhēng)論。我們認(rèn)為..，銀行體系和資本市場(chǎng)都是進(jìn)行

2、資源配置的場(chǎng)所，人為地限制資金在兩個(gè)體系之間的流動(dòng)不符合效率原則，因此，信貸資金入市是必要的。問題的關(guān)鍵在于選擇適當(dāng)?shù)男刨J資金入市方式。我們認(rèn)為，無論從商業(yè)銀行的角度來考察，還是從我國證券市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展方面來考慮，允許信貸資金入市都是一種必要的政策舉措。對(duì)商業(yè)銀行而言，信貸資金入市的必要性在于：第一，它有利于增加信貸資金的運(yùn)用渠道，可以為商業(yè)銀行開辟新的盈利途徑。第二，允許信貸資金入市有利于規(guī)范信貸資金流入股市的渠道和方式，克服銀行信貸資金向股市流動(dòng)的盲目性和無序性。在信貸資金流入股市問題上，我國一直存在著現(xiàn)實(shí)狀況與法律規(guī)定悖逆的不正常現(xiàn)象。一方面，有關(guān)法律法規(guī)嚴(yán)禁將銀行信貸

3、資金用于炒股；另一方面，現(xiàn)實(shí)中卻又有大量信貸資金通過各種方式流入股市。而且，由于信貸資金入市絕大部分屬于暗箱操作，因此除了少量的券商股票質(zhì)押貸款有據(jù)可查外，沒有人能確切知道流入股市的信貸資金數(shù)量。有人估計(jì)，2000年流入股市的銀行貸款就達(dá)1000億元左右。既然嚴(yán)格的法律規(guī)定亦難以堵死信貸資金流入股市的暗道，而且各種暗道的存在使銀行對(duì)信貸資金向股票市場(chǎng)的流動(dòng)完全處于一種無法監(jiān)控的狀態(tài)，因此，筆者認(rèn)為，我們已經(jīng)沒有必要固守原有的法律和政策限制，而應(yīng)使信貸資金入市公開化和合法化，變信貸資金流入股市的各種暗道為明道。這樣對(duì)規(guī)范信貸資金向股市的流動(dòng)，減少銀行貸款向股市流動(dòng)的盲目性和無

4、序性，具有十分重要的意義。第三，允許信貸資金入市有利于減少銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國之所以禁止銀行信貸資金進(jìn)入股票市場(chǎng)，一個(gè)重要的原因就是出于對(duì)銀行信貸資金安全性的考慮。我們一直認(rèn)為，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大，而銀行信貸資金的絕大部分是來自各項(xiàng)存款，特別是來自居民的儲(chǔ)蓄存款，如果允許信貸資金入市，則一旦運(yùn)用銀行貸款進(jìn)行的股票投資失敗，不僅會(huì)使銀行形成大量不良資產(chǎn)，而且也會(huì)損害存款人的利益。應(yīng)當(dāng)說，上述看法有一定道理，但問題在于對(duì)商業(yè)銀行而言信貸資金入市的風(fēng)險(xiǎn)有沒有想象的那么大？答案應(yīng)當(dāng)是否定的。而且從另一個(gè)角度來分析，允許信貸資金入市還有利于銀行減少資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是因?yàn)檫^去信貸資金入

5、市的風(fēng)險(xiǎn)主要源于信貸資金流入股市的盲目性和無序性，而如果允許信貸資金進(jìn)入股市，變銀行貸款流入股市的各種暗道為明道，就可實(shí)現(xiàn)信貸資金向股票市場(chǎng)的規(guī)范和有序流動(dòng)，并使銀行可以對(duì)信貸資金流入股市的時(shí)間、規(guī)模、途徑和方式等進(jìn)行有效監(jiān)控，這相對(duì)于過去的那種信貸資金向股市的盲目流動(dòng)而言，不是加大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，而是減少了銀行的風(fēng)險(xiǎn)。二是因?yàn)楣善笔袌?chǎng)的一個(gè)重要特征就是具有較高的流動(dòng)性，即投資者可以將持有的股票隨時(shí)在股票市場(chǎng)上賣掉，換取現(xiàn)金。既然如此，與工商企業(yè)的設(shè)備貸款相比，銀行以股票為對(duì)象所發(fā)放的貸款也具有較高的流動(dòng)性。換言之，銀行對(duì)股票市場(chǎng)主體貸款的風(fēng)險(xiǎn)并不高于一般工商企業(yè)貸款。如果考

6、慮到銀行可以要求借款人提供股票作為質(zhì)押品、而股票的流動(dòng)性又遠(yuǎn)高于其他抵押物的情況，則允許信貸資金入市就更有利于增強(qiáng)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而更有利于降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)。三是因?yàn)樵试S信貸資金入市，并不意味著銀行可以不加選擇地對(duì)股票市場(chǎng)主體發(fā)放貸款，相反，如同對(duì)一般工商企業(yè)貸款一樣，銀行可以在貸款對(duì)象、貸款時(shí)機(jī)、貸款方式、貸款數(shù)量和貸款期限等方面進(jìn)行嚴(yán)格論證和自主選擇，從而把貸款風(fēng)險(xiǎn)控制在最小限度以內(nèi)?？梢姡瑢?duì)信貸資金入市的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)辯證地看待。在很大程度上，允許信貸資金入市實(shí)際上是減少銀行風(fēng)險(xiǎn)的一種有效措施。對(duì)我國證券市場(chǎng)而言，信貸資金入市的必要性也是顯而易見的。第一，允許信貸資金入市

7、有利于提高我國證券市場(chǎng)的資源配置效率。證券市場(chǎng)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資源配置的重要場(chǎng)所，其資源配置效率的高低取決于市場(chǎng)的規(guī)模和交易的活躍程度，而要擴(kuò)大市場(chǎng)的規(guī)模，并保持市場(chǎng)交易的活躍，其前提條件又是必須維持一定的市場(chǎng)資金存量和流量。允許信貸資金入市的意義正在于可以為我國證券市場(chǎng)提供增量資金來源，從而可以對(duì)提高我國證券市場(chǎng)的資源配置效率產(chǎn)生重要影響。特別是在我國目前股市低迷、股票市場(chǎng)融資功能削弱，而以商業(yè)銀行為主體的貨幣市場(chǎng)又資金過剩的情況下，允許信貸資金入市更可以改變兩個(gè)市場(chǎng)的不均衡狀況，從而對(duì)提高我國金融市場(chǎng)的整體運(yùn)