銀行信貸資金入市探討論文

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1、銀行信貸資金入市探討論文..摘要：無論從商業(yè)銀行的角度來考察，還是從我國證券市場平穩(wěn)發(fā)展方面來考慮，信貸資金入市都是非常必要的。信貸資金入市的途徑可以有以下幾種：允許符合條件的證券公司和基金管理公司進入全國銀行間同業(yè)拆借市場；對券商實施股票質(zhì)押貸款；開辦個人股票質(zhì)押貸款和企業(yè)股票質(zhì)押貸款；商業(yè)銀行為券商提供除自營之外的其他業(yè)務(wù)貸款；開辦股票信用交易等。銀行信貸資金進入股票市場的問題在我國并不是一個新問題，可以說，在中國股票市場十多年的發(fā)展過程中，這一問題總是以或明或暗的形式不斷出現(xiàn)。最近，這一問題又被舊話重提，在金融界引起了新的爭論。我們認為..，銀行體系和資本市場都是進行

2、資源配置的場所，人為地限制資金在兩個體系之間的流動不符合效率原則，因此，信貸資金入市是必要的。問題的關(guān)鍵在于選擇適當?shù)男刨J資金入市方式。我們認為，無論從商業(yè)銀行的角度來考察，還是從我國證券市場平穩(wěn)發(fā)展方面來考慮，允許信貸資金入市都是一種必要的政策舉措。對商業(yè)銀行而言，信貸資金入市的必要性在于：第一，它有利于增加信貸資金的運用渠道，可以為商業(yè)銀行開辟新的盈利途徑。第二，允許信貸資金入市有利于規(guī)范信貸資金流入股市的渠道和方式，克服銀行信貸資金向股市流動的盲目性和無序性。在信貸資金流入股市問題上，我國一直存在著現(xiàn)實狀況與法律規(guī)定悖逆的不正?，F(xiàn)象。一方面，有關(guān)法律法規(guī)嚴禁將銀行信貸

3、資金用于炒股；另一方面，現(xiàn)實中卻又有大量信貸資金通過各種方式流入股市。而且，由于信貸資金入市絕大部分屬于暗箱操作，因此除了少量的券商股票質(zhì)押貸款有據(jù)可查外，沒有人能確切知道流入股市的信貸資金數(shù)量。有人估計，2000年流入股市的銀行貸款就達1000億元左右。既然嚴格的法律規(guī)定亦難以堵死信貸資金流入股市的暗道，而且各種暗道的存在使銀行對信貸資金向股票市場的流動完全處于一種無法監(jiān)控的狀態(tài)，因此，筆者認為，我們已經(jīng)沒有必要固守原有的法律和政策限制，而應(yīng)使信貸資金入市公開化和合法化，變信貸資金流入股市的各種暗道為明道。這樣對規(guī)范信貸資金向股市的流動，減少銀行貸款向股市流動的盲目性和無

4、序性，具有十分重要的意義。第三，允許信貸資金入市有利于減少銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)風險。我國之所以禁止銀行信貸資金進入股票市場，一個重要的原因就是出于對銀行信貸資金安全性的考慮。我們一直認為，股票市場風險很大，而銀行信貸資金的絕大部分是來自各項存款，特別是來自居民的儲蓄存款，如果允許信貸資金入市，則一旦運用銀行貸款進行的股票投資失敗，不僅會使銀行形成大量不良資產(chǎn)，而且也會損害存款人的利益。應(yīng)當說，上述看法有一定道理，但問題在于對商業(yè)銀行而言信貸資金入市的風險有沒有想象的那么大？答案應(yīng)當是否定的。而且從另一個角度來分析，允許信貸資金入市還有利于銀行減少資產(chǎn)業(yè)務(wù)風險。一是因為過去信貸資金入

5、市的風險主要源于信貸資金流入股市的盲目性和無序性，而如果允許信貸資金進入股市，變銀行貸款流入股市的各種暗道為明道，就可實現(xiàn)信貸資金向股票市場的規(guī)范和有序流動，并使銀行可以對信貸資金流入股市的時間、規(guī)模、途徑和方式等進行有效監(jiān)控，這相對于過去的那種信貸資金向股市的盲目流動而言，不是加大了銀行的風險，而是減少了銀行的風險。二是因為股票市場的一個重要特征就是具有較高的流動性，即投資者可以將持有的股票隨時在股票市場上賣掉，換取現(xiàn)金。既然如此，與工商企業(yè)的設(shè)備貸款相比，銀行以股票為對象所發(fā)放的貸款也具有較高的流動性。換言之，銀行對股票市場主體貸款的風險并不高于一般工商企業(yè)貸款。如果考

6、慮到銀行可以要求借款人提供股票作為質(zhì)押品、而股票的流動性又遠高于其他抵押物的情況，則允許信貸資金入市就更有利于增強銀行資產(chǎn)的流動性，從而更有利于降低銀行的風險。三是因為允許信貸資金入市，并不意味著銀行可以不加選擇地對股票市場主體發(fā)放貸款，相反，如同對一般工商企業(yè)貸款一樣，銀行可以在貸款對象、貸款時機、貸款方式、貸款數(shù)量和貸款期限等方面進行嚴格論證和自主選擇，從而把貸款風險控制在最小限度以內(nèi)?？梢?，對信貸資金入市的風險應(yīng)當辯證地看待。在很大程度上，允許信貸資金入市實際上是減少銀行風險的一種有效措施。對我國證券市場而言，信貸資金入市的必要性也是顯而易見的。第一，允許信貸資金入市

7、有利于提高我國證券市場的資源配置效率。證券市場作為市場經(jīng)濟條件下資源配置的重要場所，其資源配置效率的高低取決于市場的規(guī)模和交易的活躍程度，而要擴大市場的規(guī)模，并保持市場交易的活躍，其前提條件又是必須維持一定的市場資金存量和流量。允許信貸資金入市的意義正在于可以為我國證券市場提供增量資金來源，從而可以對提高我國證券市場的資源配置效率產(chǎn)生重要影響。特別是在我國目前股市低迷、股票市場融資功能削弱，而以商業(yè)銀行為主體的貨幣市場又資金過剩的情況下，允許信貸資金入市更可以改變兩個市場的不均衡狀況，從而對提高我國金融市場的整體運