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1、歐洲主權債務危機原因分析作者：1003056013?????【摘要】：歐洲主權債務危機是美國次貸危機的持續(xù)深化，以希臘為代表的歐洲主權債務危機愈演愈烈，引發(fā)國際金融市場持續(xù)動蕩，我國的金融經濟體也受到一定程度的影響，因此研究歐洲主權債務危機原因具有重要的現(xiàn)實意義。本文以歐洲主權債務危機的爆發(fā)及演變?yōu)檠芯勘尘埃瑥母鱾€角度對歐洲主權債務危機的原因進行深入分析，并根據(jù)研究結果，結合當前的國際形勢及歐洲主權債務危機對我國金融經濟體的影響，提出我國應對歐洲主權債務危機的對策。????【關鍵詞】：歐洲；主權債務危機；財政政策；貨幣
2、政策????【正文】：????一、緒論????（一）研究背景和研究目的????1.研究背景????美國次貸危機爆發(fā)后，危機波及全球經濟。2009年，希臘政府宣布其財政赤字占國內生產總值的比例將已超過12％，遠遠超過歐盟規(guī)定的3％上限。隨后，全球三大國際評級機構相繼下調希臘主權信用評級，歐洲主權債務危機率先在希臘爆發(fā)。隨著希臘主權債務危機的急劇惡化，西班牙、葡萄牙、匈牙利等國家的形勢也不容樂觀，全球的資本和商品市場持續(xù)動蕩。美國、日本、英國等主要經濟主體為應對金融危機推出大規(guī)模的擴張性財政政策，使其由來已久的財政脆弱性問
3、題再次浮出水面。全球主權債務的風險逐步累積，可能延緩甚至會阻礙全球經濟復蘇勢頭。在這樣的背景下，通過系統(tǒng)性地研究歐洲主權債務危機的原因，具有重要的理論意義。????2.研究目的????2010年希臘主權債務危機突然爆發(fā)，并向歐洲其他國家擴散，歐元持續(xù)貶值，全球經濟形勢突然變得撲朔迷離，中國經濟外部環(huán)境的不確定性急劇上升。在這種危機背景下，系統(tǒng)性分析歐洲主權債務危機的原因，有利于結合當前的金融形勢提出完善對策。本文試圖通過對歐洲主權債務危機的原因進行研究，結合我國受到歐洲主權債務危機的影響，提出我國對應歐洲主權債務危機的
4、對策。????（二）相關文獻綜述????歐洲主權債務危機爆發(fā)以來，國內外學者從各個層面對主權債務危機進行了深入的探討，現(xiàn)階段國內外學者的研究成果主要涵蓋了主權債務危機的成因、演變歷程、對我國的啟示和未來的發(fā)展方向等方面。????謝世清（2009）認為歷次主權債務危機的成因有諸多相似之處，如大量舉借外債，財政支出居高不下，稅收銳減，經濟結構脆弱，采取固定匯率制度，外部經濟環(huán)境惡化等[1]。????在外因方面，CarmenM.ReinhartandKennethS.Rogoff（2010）認為歐元區(qū)部分國家出現(xiàn)的主權債務問
5、題,實際上是全球新型金融危機的延續(xù)[2]。鄭勝利（2010）認為主要經濟體主權債務問題是國際金融危機持續(xù)深化的結果，各國在危環(huán)球經濟機期間推出的一系列經濟刺激和金融救助計劃使本已脆弱的財政雪上加霜[3]。同時，國際投資者的投機炒作行為加劇了歐洲主權債務危機的演進，2010年4月27日，希臘五年期信用違約互換（CDS）升至824個基點的紀錄新高；28日，希臘與德國10年期國債利差最高擴大至847個基點。信用環(huán)境的惡化直接導致希臘債務危機的深化，并使其加速向歐元區(qū)各國蔓延[4]。????內部因素表現(xiàn)為國家自身內在的原因、歐
6、元區(qū)內在制度的缺陷。謝世清（2011）認為支柱產業(yè)過于單一、集中，多為農業(yè)、旅游業(yè)等。收入結構單一導致希臘經濟的對外依賴性很高，極容易受到國際經濟大環(huán)境的影響[5]。鄭勝利(2010)也持有同樣的觀點，同時認為人口老齡化等高福利支出使主要經濟體財政不堪重負也是引發(fā)歐洲主權債務危機的原因，并強調歐元區(qū)債務問題主要因素有三個方面：一是歐元區(qū)單一貨幣制度的缺陷性。歐元區(qū)內部實行統(tǒng)一的貨幣政策，而各成員國卻實行各自的財政政策。這使得各國在金融危機時只能依靠發(fā)揮自主的財政政策來穩(wěn)定經濟和促進就業(yè)，導致財政支出過度膨脹，赤字大幅上
7、升。二是歐元區(qū)相對松弛的財經紀律。對于歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%赤字/GDP比例和60%債務/GDP比例兩個財政關鍵約束指標，歐元區(qū)絕大多數(shù)國家都沒有達標。松弛的財經紀律易使國際市場投機行為有機可乘，也為主權債務風險埋下隱患。????桂又華、賈健、彭嵐、趙曉斌（2010）認為歐元區(qū)最大的問題在于體制的缺陷，各國的經濟存在差異化，有統(tǒng)一的貨幣政策卻沒有統(tǒng)一的財政政策，為一些國家的財政安全埋下隱患。同時，其把歐洲主權債務危機的根本原因歸結為經濟發(fā)展中的結構失衡問題[6]。????歐洲主權債務危機對我國實體經濟產生負面
8、的影響，馬冰（2010）認為歐債危機將在一定程度上加劇中國金融市場的流動性風險，壓縮中國的海外融資規(guī)模，對中國的實體經濟造成一定的影響。????在應對歐洲主權債務危機方面，袁治偉（2010）認為金融危機和歐洲主權債務危機對我國的啟示主要有：增強實體經濟活力，規(guī)范地方政府的過度融資行為，促進房地產健康發(fā)展[7]。鄭勝利、馬冰等人認為
