資源描述：
《股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效勻，m-年第-1巳-期-rt版總-第??噸，句，電.期四、;-tA、、.JJd·圣化蜻S后I，~豆點Et刷月出股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效王江石賀錮璇李玉蘭2(1.東北財經(jīng)大學金融學院，遼寧大連116025;2.大連市地方稅務(wù)局，遼寧大連116∞1)f摘要l*-式以2腳?可2ω7年發(fā)生于我因證券市場前329起并購事件為研究樣本，采用事件研究法和多地回歸分析，考察了收購公司的短期并購績效及其影響因素。給采顯示，并購在短期內(nèi)給收購J公司股東帶來了泉著為正的累積超常收益;完成股統(tǒng)的收購公司短期并購績效妥好于未完
2、成威放的收購必句，但這種效應(yīng)只發(fā)生在公告日前z相對于現(xiàn)金支付方式，市場更認可采用非現(xiàn)會或付的并購行為:視模較大;的并購合為收購公司股東創(chuàng)造更多傳價值;在沒有引入徐司管理能力交安份情況節(jié)，與政府、之間關(guān)聯(lián)糧度較低的收購公司短期并購績效更好?！矘s鍵溺〕股權(quán)分;1改革;升騰績效;累積超額收益中圈分類礙F830交獻標懼碼A交置在掘號:1∞唱-4096(9><>2011)01咽121~~、文獻回顧并購是現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)快速擴張和整合的重要手段，<>20世紀全球共經(jīng)歷了5次并購浪潮。伴隨著我國證券市場的發(fā)展，我國上市公司的并購活動也日漸增多，而且由于制度背景等
3、原因，中國上市公司并購重組的數(shù)量與金額相對于證券市場的規(guī)模而言非常大[1]O國際學術(shù)界對并購問題的研究已經(jīng)很深入，其中對并購績效研究是并購研究中的一個重要領(lǐng)域。對短期并購績效的研究國外學者普遍采用事件研究法。從目前來看，對于目標公司短期績效的研究基本得到了一致的結(jié)論，認為并購增加了目標公司股東的財富;而對于收購公司，現(xiàn)有的研究結(jié)論并不完全一致，其差別主要來源于研究角J度、方法和樣本的差異。Dodd和Ruback[2對1973-1976年間的要約收購進行研究發(fā)現(xiàn)，收購公司股東能夠獲得顯著為正的8%-129毛的超常收益，而目標公司股東能夠獲得199
4、毛一219毛的超常收益。Kummer和Hoffmeister[3股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效勻，m-年第-1巳-期-rt版總-第??噸，句，電.期四、;-tA、、.JJd·圣化蜻S后I，~豆點Et刷月出股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效王江石賀錮璇李玉蘭2(1.東北財經(jīng)大學金融學院，遼寧大連116025;2.大連市地方稅務(wù)局，遼寧大連116∞1)f摘要l*-式以2腳?可2ω7年發(fā)生于我因證券市場前329起并購事件為研究樣本，采用事件研究法和多地回歸分析，考察了收購公司的短期并購績效及其影響因素。給采顯示，并購在短期內(nèi)給收購J公司股東帶來了
5、泉著為正的累積超常收益;完成股統(tǒng)的收購公司短期并購績效妥好于未完成威放的收購必句，但這種效應(yīng)只發(fā)生在公告日前z相對于現(xiàn)金支付方式，市場更認可采用非現(xiàn)會或付的并購行為:視模較大;的并購合為收購公司股東創(chuàng)造更多傳價值;在沒有引入徐司管理能力交安份情況節(jié)，與政府、之間關(guān)聯(lián)糧度較低的收購公司短期并購績效更好?！矘s鍵溺〕股權(quán)分;1改革;升騰績效;累積超額收益中圈分類礙F830交獻標懼碼A交置在掘號:1∞唱-4096(9><>2011)01咽121~~、文獻回顧并購是現(xiàn)代工業(yè)企業(yè)快速擴張和整合的重要手段，<>20世紀全球共經(jīng)歷了5次并購浪潮。伴隨著我國證券
6、市場的發(fā)展，我國上市公司的并購活動也日漸增多，而且由于制度背景等原因，中國上市公司并購重組的數(shù)量與金額相對于證券市場的規(guī)模而言非常大[1]O國際學術(shù)界對并購問題的研究已經(jīng)很深入，其中對并購績效研究是并購研究中的一個重要領(lǐng)域。對短期并購績效的研究國外學者普遍采用事件研究法。從目前來看，對于目標公司短期績效的研究基本得到了一致的結(jié)論，認為并購增加了目標公司股東的財富;而對于收購公司，現(xiàn)有的研究結(jié)論并不完全一致，其差別主要來源于研究角J度、方法和樣本的差異。Dodd和Ruback[2對1973-1976年間的要約收購進行研究發(fā)現(xiàn)，收購公司股東能夠獲得
7、顯著為正的8%-129毛的超常收益，而目標公司股東能夠獲得199毛一219毛的超常收益。Kummer和Hoffmeister[3股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效勻，m-年第-1巳-期-rt版總-第??噸，句，電.期四、;-tA、、.JJd·圣化蜻S后I，~豆點Et刷月出股權(quán)分置改革與收購公司短期并購績效王江石賀錮璇李玉蘭2(1.東北財經(jīng)大學金融學院，遼寧大連116025;2.大連市地方稅務(wù)局，遼寧大連116∞1)f摘要l*-式以2腳?可2ω7年發(fā)生于我因證券市場前329起并購事件為研究樣本，采用事件研究法和多地回歸分析，考察了收購公司的短期并
8、購績效及其影響因素。給采顯示，并購在短期內(nèi)給收購J公司股東帶來了泉著為正的累積超常收益;完成股統(tǒng)的收購公司短期并購績效妥好于未完成威放的收購必句，但這
