外資企業(yè)如上市問(wèn)題

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1、外資控股企業(yè)如何上市之一　上市提到操作層面　　外商投資企業(yè)的主要形式有中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)、外商獨(dú)資企業(yè)、外商投資股份有限公司，對(duì)于外資不控股的中外合資企業(yè)上市，國(guó)內(nèi)已有先例（如北方股份），我們這里所要探討的主要是針對(duì)外資控股的企業(yè)上市問(wèn)題，目前除B股市場(chǎng)的閩燦坤外，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)還沒(méi)有外資控股企業(yè)成功上市的先例?！　〗眨袊?guó)首次以外資控股企業(yè)上市為主題的研討會(huì)“中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放與外商企業(yè)上市研討會(huì)”在北京召開(kāi)，表明了自國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部等國(guó)家部門(mén)表示允許外資企業(yè)在中國(guó)發(fā)行A股和B股并上市的政策后，國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)及外資企業(yè)、投行人員、中介機(jī)構(gòu)等對(duì)于外資企業(yè)上

2、市問(wèn)題已提高到實(shí)際操作的層面上來(lái)?！　≡缭趪?guó)務(wù)院辦公廳1999年8月轉(zhuǎn)發(fā)的外經(jīng)貿(mào)部、國(guó)家計(jì)委、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家外匯局、國(guó)家出入境檢驗(yàn)局的《關(guān)于當(dāng)前進(jìn)一步鼓勵(lì)外商投資意見(jiàn)的通知》中，便規(guī)定了“符合條件的外商投資企業(yè)可申請(qǐng)發(fā)行A股或B股”。近半年來(lái)，國(guó)務(wù)院副總理吳邦國(guó)、證監(jiān)會(huì)主席周小川、外經(jīng)貿(mào)部部長(zhǎng)石廣生、國(guó)家計(jì)委副主任李子彬等都在公開(kāi)的場(chǎng)合表示過(guò)中國(guó)將允許符合條件的外資企業(yè)發(fā)行A股和B股，并且外經(jīng)貿(mào)部于5月18日發(fā)布了《關(guān)于外商投資股份有限公司有關(guān)問(wèn)題的通知》，外經(jīng)貿(mào)部與中國(guó)證監(jiān)會(huì)于11月5日聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的

3、若干意見(jiàn)》，為外商投資股份有限公司申請(qǐng)上市發(fā)行A股或B股進(jìn)一步確定了法律基礎(chǔ)。據(jù)說(shuō)證監(jiān)會(huì)和外經(jīng)貿(mào)部現(xiàn)正在就外資企業(yè)上市問(wèn)題制訂實(shí)施細(xì)則。　　目前，確實(shí)還沒(méi)有外資企業(yè)上市的操作細(xì)則，很多人都認(rèn)為我國(guó)《公司法》、《證券法》沒(méi)有考慮到外資上市問(wèn)題。但就作者個(gè)人觀點(diǎn)，外資企業(yè)上市不必要另搞一套改制、股票發(fā)行上市的程序，比照內(nèi)地企業(yè)上市的程序就可以了（如發(fā)A股和發(fā)B股的程序相同），這也符合WTO的精神。外資企業(yè)上市并不是無(wú)法可依，外資企業(yè)改制設(shè)立股份公司可以依照外經(jīng)貿(mào)部1995年發(fā)布的《關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定》，資產(chǎn)重組可以依據(jù)證監(jiān)會(huì)對(duì)擬上市企業(yè)重組改制的有關(guān)規(guī)定以及

4、依據(jù)《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》，申請(qǐng)上市可以依據(jù)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)程序規(guī)定，上市后不存在法人股流通問(wèn)題，非流通法人股的轉(zhuǎn)讓可以依據(jù)《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》。比照內(nèi)地企業(yè)上市，外資企業(yè)在改制及上市申請(qǐng)的兩個(gè)重要環(huán)節(jié)上，主要是多了一個(gè)主管審批機(jī)關(guān)，即外經(jīng)貿(mào)部，但在最近外經(jīng)貿(mào)部與證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》中，這種需要外經(jīng)貿(mào)部對(duì)外資公司上市進(jìn)行審批的情況已經(jīng)有所改變，不再是外資公司“申請(qǐng)發(fā)行A股或B股，應(yīng)獲得外經(jīng)貿(mào)部書(shū)面同意”，而是“外商投資股份有限公司首次發(fā)行股票及增發(fā)或配、送股票完成后，應(yīng)到外經(jīng)貿(mào)部辦理法律文件變更手續(xù)?！蔽覀兛梢?/p>

5、看出外經(jīng)貿(mào)部與證監(jiān)會(huì)在外商投資股份公司上市審批權(quán)力上已經(jīng)基本達(dá)成一致。外資控股企業(yè)如何上市之二外企上市的基本條件　　外資企業(yè)上市雖是大勢(shì)所趨，但絕不可能一批批的上，而最有可能的是先讓一些企業(yè)作為試點(diǎn)上市。我們都知道，聯(lián)合利華、中晶科技、頂益控股、長(zhǎng)江實(shí)業(yè)、嘉里集團(tuán)、東亞銀行、捷安特等外資公司都曾紛紛表示有意在國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市。究竟什么樣的企業(yè)，可以有幸作為試點(diǎn)企業(yè)首批上市呢？筆者猜測(cè)需符合下列幾個(gè)條件：（1）符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，最好為鼓勵(lì)類(lèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；（2）較早進(jìn)入改制程序的公司；（3）較早進(jìn)入中國(guó)、投資大、期限長(zhǎng)，并具有一定程度“本土化”的知名公司，“兩頭在外”在公司將有可能遇到

6、障礙；（4）盤(pán)子不是很大的公司，跨國(guó)公司大多資產(chǎn)很大，但整體上市將分流太多市場(chǎng)資金；（5）沒(méi)有偷逃稅等違法行為的公司，深一步講，沒(méi)有明顯利用“轉(zhuǎn)移定價(jià)”等方式避稅的公司；（6）與外經(jīng)貿(mào)部及中國(guó)證監(jiān)會(huì)及早表示上市意向并聯(lián)絡(luò)的公司。據(jù)報(bào)道，證監(jiān)會(huì)一位官員表示，有可能先期放開(kāi)上市的外企，應(yīng)是一些在我國(guó)境內(nèi)注冊(cè)經(jīng)營(yíng)的港臺(tái)外商投資企業(yè)，尤其是那些知名企業(yè)，上市企業(yè)所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)應(yīng)以高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)為主?！　o(wú)論怎樣，如果外資企業(yè)意欲進(jìn)入國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)，現(xiàn)在就需要按照現(xiàn)有的法規(guī)，著手改制工作，畢竟還有輔導(dǎo)期一年，完成上市至少需要一年半的時(shí)間?！　「鶕?jù)《關(guān)于外商投資股份公司有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，現(xiàn)有外商

7、投資股份公司申請(qǐng)上市發(fā)行A股或B股，應(yīng)符合下列條件：（1）申請(qǐng)上市與上市后的外商投資股份公司應(yīng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策；（2）申請(qǐng)上市的外商投資股份公司應(yīng)為按規(guī)定和程序設(shè)立或改制的企業(yè)；（3）上市后的外商投資股份公司的非上市外資股比例應(yīng)不低于總股本的25％；（4）符合上市公司有關(guān)法規(guī)要求的其它條件。而根據(jù)《關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn)》，外商投資股份公司在境內(nèi)發(fā)行股票還應(yīng)符合：“申請(qǐng)上市前三年均已通過(guò)外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢”；“經(jīng)營(yíng)范圍符合《外商投資方向暫行規(guī)