證券市場監(jiān)管的現(xiàn)狀、問題與對策

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1、論我國證券市場監(jiān)管體制的現(xiàn)狀、問題及應(yīng)采取的對策內(nèi)容摘要：建立和完善與我國社會主義經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的市場監(jiān)管體系尤為重要。證券市場能否有效運(yùn)行則是證券市場監(jiān)管能否發(fā)揮其重要作用的鑒證。因此，針對市場監(jiān)管中存在的問題，我們應(yīng)力求突破現(xiàn)行體制，完善主體結(jié)構(gòu)，健全制度體系，不斷提高監(jiān)管效能，保障市場安全有效運(yùn)行，從而進(jìn)一步促進(jìn)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的全面建設(shè)與發(fā)展。關(guān)鍵詞：證券市場市場監(jiān)管有效運(yùn)行一、引言我國證券市場走過了二十多年的歷程，有過不少經(jīng)驗與教訓(xùn)，與此相伴的，是不斷完善的證券市場法治。一般來講，事物越新、變化越快，所面臨的法律約束越多，但突破瓶頸后的跳躍式發(fā)展力量極

2、大。證券市場是發(fā)行和交易的場所，是資本市場的重要組成部分。與其他傳統(tǒng)市場相比，證券市場面臨更大的風(fēng)險因素和不確定性，一旦失控后果極其嚴(yán)重。因此，證券市場監(jiān)管極為重要。二、證券市場現(xiàn)狀分析我國證券市場自上世紀(jì)90年代初證券市場初步建立時起，經(jīng)過近20年的發(fā)展，基本形成了以上海、深圳為主的兩大證券交易市場，并且以創(chuàng)業(yè)板、中小板以及主板為主的多層次、立體化的證券發(fā)行與交易體系。此外，新三板市場和即將建成的國際板市場將成為我國證券市場的重要組成部分，在全國的其他省市還存在著場外交易市場。與證券市場的產(chǎn)生與發(fā)展相適應(yīng)，信息披露制度也在不斷的發(fā)展。證券市場成立初期，證券監(jiān)督

3、管理機(jī)構(gòu)包括國務(wù)院證券委員會及其執(zhí)行機(jī)構(gòu)中國證券監(jiān)督管理委員會。國務(wù)院證券委員會于1993年4月22日發(fā)布了《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》，該條例第六章專門就上市公司的信息披露進(jìn)行了規(guī)定，并要求上市公司及時披露對股票的市場價格產(chǎn)生較大影響、而投資人尚未得知的重大事件。中國證監(jiān)會于1993年6月10日頒布了《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》，規(guī)定了上市公司信息披露的內(nèi)容和標(biāo)準(zhǔn)，對持續(xù)信息披露做出了更為細(xì)致的要求。此外，中國證監(jiān)會還對上市公司中期報告、年度報告的內(nèi)容與格式以及其他要求進(jìn)行了規(guī)范。三、證券監(jiān)管存在的問題（一）監(jiān)管制度缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃中國證券市場從無到有，

4、發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模，成績斐然。然而，由于市場發(fā)展迅猛，政府監(jiān)管部門疲于應(yīng)付大量繁雜的日常事務(wù)性工作，不經(jīng)意忽略了對市場發(fā)展急待解決的根本的監(jiān)管制度建設(shè)。（二）缺乏一個有效的監(jiān)管體制這樣容易產(chǎn)生外部的運(yùn)營成本，也會誘發(fā)監(jiān)管機(jī)關(guān)內(nèi)部的道德風(fēng)險，即監(jiān)管機(jī)關(guān)不顧其行為引起的社會成本和收益，而只關(guān)心本部門的成本和收益。另外，監(jiān)管者也有寬容監(jiān)管的道德風(fēng)險，放松對證券公司的要求和對風(fēng)險能力的限制，隱瞞證券公司的不良狀況。（三）監(jiān)管存在滯后性從違規(guī)行為的發(fā)生到監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出處罰，往往歷時彌久，監(jiān)管行為存在明顯的滯后性。另一方面，監(jiān)管力量相對有限，調(diào)查費(fèi)用較大，一些市場欺詐行為未被處

5、理，成為漏網(wǎng)之魚，使違法者產(chǎn)生僥幸心理，鋌而走險。（四）監(jiān)管存在弱效性實(shí)際上，對上市公司違規(guī)行為的處罰卻轉(zhuǎn)嫁到公司股東身上，并無過錯的中小股東往往受害最深。對應(yīng)承擔(dān)直接責(zé)任的違規(guī)公司的高管人員處罰過輕，弱化了監(jiān)管效果。（五）監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能不清、政策不穩(wěn)定探究證券市場波動的深層次原因，就在于沒有建立規(guī)范的立法、司法和行政三者職能的明確分工。我國目前已經(jīng)在這方面有了一些進(jìn)展，但距離穩(wěn)定、制衡的監(jiān)管體系還有很遠(yuǎn)的路要走。（六）信息披露制度不健全信息披露制度不健全導(dǎo)致信息內(nèi)容缺乏權(quán)威性和可靠性，而且往往誤導(dǎo)投資者；缺乏準(zhǔn)確性、完整性和及時性四、證券市場監(jiān)管的措施（一）解決

6、監(jiān)管制度缺乏長遠(yuǎn)規(guī)劃，借鑒外國發(fā)達(dá)證券市場的監(jiān)管模式由世界銀行提供的資料表明，大多數(shù)國家只有一個主要的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，因為一個單一監(jiān)管者會為證券市場的發(fā)展提供最實(shí)用的解決辦法。隨著我國證券市場的發(fā)展，多元化管理應(yīng)由單一監(jiān)管者所代替，真正實(shí)現(xiàn)我國證券市場的集中、統(tǒng)一管理，這樣才能使我國證券市場監(jiān)管有長遠(yuǎn)統(tǒng)一的規(guī)劃。（二）完善證券市場監(jiān)督體制首先，立法。設(shè)立國家證券業(yè)政策制定委員會。狹義的立法工作還應(yīng)由全國人大及其常委會來完成。廣義的立法，不僅包括通常意義上的法律，還應(yīng)包括重大法規(guī)、政策的制定等，這一部分工作由國家證券業(yè)政策制定委員會來承擔(dān)。其次，監(jiān)督。設(shè)立國家證券業(yè)

7、再監(jiān)督委員會。狹義的監(jiān)督由司法監(jiān)督來承擔(dān)。國家證券業(yè)再監(jiān)督委員會負(fù)責(zé)對證券市場監(jiān)管政策的執(zhí)行進(jìn)行評估及監(jiān)督，負(fù)責(zé)對監(jiān)管從業(yè)人員進(jìn)行監(jiān)督，負(fù)責(zé)對監(jiān)管機(jī)關(guān)的實(shí)際績效進(jìn)行監(jiān)督，并對一切違法、違規(guī)機(jī)構(gòu)、人員依法進(jìn)行處罰。然后，行政執(zhí)法。行政執(zhí)法職責(zé)由現(xiàn)存的中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會承擔(dān)。對中國證監(jiān)會的機(jī)構(gòu)可保留現(xiàn)存機(jī)構(gòu)，但須改變內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置，以適應(yīng)職能改變的需要。在行政監(jiān)管執(zhí)法中應(yīng)注重市場準(zhǔn)入管理、日常性技術(shù)性監(jiān)管，以便避免行業(yè)性普遍違規(guī)行為的發(fā)生，在監(jiān)管中應(yīng)將自由裁量權(quán)控制到最小。（三）建立投資者教育、訴訟機(jī)制彌補(bǔ)監(jiān)管存在的滯后性首先，建立投資者教育機(jī)制。對投資者在證券

8、市場基礎(chǔ)知識、證券法律、