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《匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文匯率波動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)影響的實(shí)證研究姓名：辜博謙申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：高潔2010-05摘要匯率是一國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀基本面的綜合體現(xiàn)，而股市則被稱為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，對(duì)于二者之間相互影響的作用機(jī)理和實(shí)證方面的研究都非常多，一般的結(jié)論是，一國(guó)本幣的長(zhǎng)期大幅度升值往往伴隨著該國(guó)股市的大幅度上漲。當(dāng)前我國(guó)學(xué)者對(duì)匯率波動(dòng)和股票市場(chǎng)的影響分析多停留在相關(guān)性分析和因果關(guān)系檢驗(yàn)的階段，少有相關(guān)量化的研究。本文基于19個(gè)市場(chǎng)自1994年1月至2010年1月的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在實(shí)證研究方面具有重要意義。本文
2、的研究結(jié)論顯示，在保持其它影響因素不變的情況下，本幣每升值1%，將導(dǎo)致相應(yīng)的股票價(jià)格指數(shù)的上漲0.2574%，印度、中國(guó)、英國(guó)、俄羅斯和墨西哥等國(guó)家該影響幅度相對(duì)較大，而德國(guó)、法國(guó)、香港呈現(xiàn)負(fù)影響。對(duì)中國(guó)和美國(guó)的研究顯示，匯率政策對(duì)該彈性系數(shù)具有重要影響，中國(guó)匯改前后股票價(jià)格對(duì)匯率的彈性分別為1.30和-2.23；美國(guó)采取不同匯率政策的四個(gè)不同階段該影響也各不相同。本文的結(jié)論具有一定的指導(dǎo)意義：政策制定方面，股票價(jià)格指數(shù)對(duì)匯率變動(dòng)的彈性一般在2%以內(nèi)，在進(jìn)行匯率政策的制定之時(shí)，既要考慮到其對(duì)于股票市場(chǎng)的影響，也無須過分擔(dān)心這種影響；指導(dǎo)投資方面，根據(jù)對(duì)匯率走
3、勢(shì)的判斷進(jìn)行全球資產(chǎn)配置是可行的，并且本文提供了一種根據(jù)歷史判斷某一時(shí)點(diǎn)某一市場(chǎng)是高估還是低估的方法，根據(jù)該方法可得出2010年1月各市場(chǎng)股票資產(chǎn)價(jià)格多處于高估狀態(tài)的結(jié)論。關(guān)鍵詞：匯率，股票市場(chǎng)，套利定價(jià)模型，面板數(shù)據(jù)IAbstractCurrencyexchangerateisamirrorofthemacroeconomyofacountry,andthestockmarketreflectstheeconomycondition.Thereareaplentyofresearchonthetheoryoftherelationshipbetweenth
4、em.Thegeneralconclusionis,whenthelocalcurrencyappreciates,thestockmarketwillincreaseaswell,andviseversa.InChina,thecurrentresearchabouttherelationshipbetweentheexchangerateandstockmarketusuallyfocusesonthequalitativeaspect.Thequantitativeanalysisisrare.Inthispaper,thedatafrom19mark
5、etsbetweenJan1994toJan2010areanalyzed,whichissignificanttothequantitativeresearchbetweentheexchangerateandthestockmarket.Basedontheresearch,assumingothereffectsarethesame,ifthelocalcurrentappreciates1%,thestockmarketindexwillincreaseby0.2574%onaverage.India,China,UnitedKingdom,Russ
6、iaandMexicoincreaseshigherthanothercountries,whileGermany,FranceandHongKonghavenegativeeffects.TheresearchonChinaandtheUnitedStatesshowsthatthecurrencypolicyhasasignificanteffecttotheelasticityofthecurrency.Theelasticityofstocktocurrencyrateis1.30and-2.23beforeandaftertheexchangera
7、tereforminChina.IntheUS,theelasticityisalsodifferentinfourdifferentperiodsinwhichdifferentcurrencyexchangepoliciesareused.Theconclusioncanbeusedasguidancetothepolicyandinvestment.Sincetheelasticityofstockmarkettothecurrencyrateisusuallybelow2%,whenconstructingthecurrencyexchangepol
8、icy,theeffectsshouldbecons
