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4、?-----------------------------------------------最新財經(jīng)經(jīng)濟資料----------------感謝閱讀-----------------------------------~5~-------------------------------------------------------精選財經(jīng)經(jīng)濟類資料---------------------------------------------- 上周,央行再次將一年期存貸款利率下調(diào)27個基點。受此影
5、響,上周五上證國債指數(shù)在實現(xiàn)四連陽的同時再創(chuàng)歷史新高。債市是否“虛火過旺”,債券基金能否延續(xù)“一枝獨秀”的業(yè)績表現(xiàn)?銀華基金固定收益部總監(jiān)、銀華增強收益?zhèn)突饠M任基金經(jīng)理姜永康認為,債市仍處于牛市初期,但目前漲幅已較大。今后降息空間仍很大,債市還會有比較好的發(fā)展環(huán)境。當(dāng)前,要把控制流動性風(fēng)險放在非常重要的位置?! ∮浾撸涸趺纯创?月以來債券市場走勢? 姜永康:8月份以后,隨著美國次貸危機進一步擴散,一些新興市場國家也開始出現(xiàn)問題,大宗商品價格大幅下跌,國內(nèi)通脹壓力得到有效緩解,降息預(yù)期明顯升溫,整體
6、形勢有利于債券市場發(fā)展。我國政府也采取了一些刺激經(jīng)濟增長的政策,包括降低存款準備金率、降低存貸款利率等。在這些政策的刺激下,債市迎來了一波比較明顯的上漲行情?! ∧壳埃瑐腥蕴幱谂J谐跗?,但從漲幅來看已經(jīng)比較大。不過,我國的降息力度比較弱,這一降息周期的三次降息使得貸款基準利率降了81基點,存款基準利率降了54基點,美國則已從5.25%降到了現(xiàn)在的1%,并且預(yù)計未來還會降息。相對美國而言,我國的降息空間仍很大,未來債券市場還會有比較好的發(fā)展環(huán)境?! ∮浾撸呵捌跐q幅較大的公司債出現(xiàn)回調(diào),怎么看待這種調(diào)整?
7、 姜永康:10月份以后,債券市場出現(xiàn)了分化,國債、央票、政策性金融債等低風(fēng)險的債券持續(xù)上漲。一些公司債則由于投資者對個別企業(yè)的信用風(fēng)險的擔(dān)憂,出現(xiàn)了大幅下跌,甚至回到了7、8月份的水平。在經(jīng)濟下滑過程中,企業(yè)的盈利狀況會受到影響,信用風(fēng)險相應(yīng)加大。從這個意義上來說,調(diào)整是正常的?! ∮浾撸耗壳皞鹪寻l(fā)行,在債市容量有限的情況下,新債券基金應(yīng)如何規(guī)避流動性風(fēng)險? 姜永康:目前市場上存量債券的規(guī)模有14萬億多元,相對于債券基金的規(guī)模而言相當(dāng)龐大,但流動性風(fēng)險仍不可忽視。為此,我們會把控制流動性風(fēng)險放在
8、非常重要的位置,如控制流動性差的債券投資比例,提高流動性好的投資品種配置比例,保證基金正常申購贖回等?! ∮浾撸恒y華強債將有20%以下資產(chǎn)投資于股票,在目前行情下,會不會增大這只基金的風(fēng)險? 姜永康:這只基金的契約規(guī)定不超過20%的資產(chǎn)可以投資股票,但這并不意味著我們現(xiàn)在會去投資。這只基金的股票投資策略,首先,可以做一級市場的投資,賺取一二級市場間的穩(wěn)定差價;其次,可以做一些套利,比如可轉(zhuǎn)換債券與正股之間在某些特定階段會有套