淺析美國(guó)次貸危機(jī)法律監(jiān)管問(wèn)題

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1、淺析美國(guó)次貸危機(jī)法律監(jiān)管問(wèn)題[摘要]美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)已蔓延為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，至今歐美國(guó)家仍在尋求救市手段用以防止經(jīng)濟(jì)的衰退。次貸危機(jī)爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)原因已表面化，可是從美國(guó)政府監(jiān)管模式上看，美國(guó)金融業(yè)市場(chǎng)化的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)與美國(guó)政府放縱式的金融監(jiān)管對(duì)金融危機(jī)發(fā)生并在全球蔓延有不可推卸的責(zé)任。美國(guó)金融法律監(jiān)管體制中的欠缺，我國(guó)金融業(yè)應(yīng)引以為戒。　　[關(guān)鍵詞]次貸危機(jī)；法律監(jiān)管；金融監(jiān)管　　　　XX年爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)現(xiàn)已轉(zhuǎn)化為全球性金融危機(jī)。歐美發(fā)達(dá)國(guó)家雖然采用多種經(jīng)濟(jì)手段維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定，防止經(jīng)濟(jì)衰退，但至今仍不見(jiàn)成效。美國(guó)次貸危機(jī)從經(jīng)濟(jì)架構(gòu)上看，主要是

2、由于美國(guó)住房次級(jí)抵押貸款以及由此形成的抵押貸款資產(chǎn)證券化，將信用風(fēng)險(xiǎn)放大而形成的。美國(guó)政府對(duì)金融業(yè)的法律監(jiān)管存在的疏失，具有不可推卸的責(zé)任?！　　　∫?、美國(guó)政府對(duì)銀行信貸監(jiān)控缺失　　　　個(gè)人住房抵押貸款是美國(guó)商業(yè)銀行主要經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)務(wù)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其監(jiān)管的主要目標(biāo)是保護(hù)存款人利益和銀行體系的穩(wěn)定。美國(guó)次貸危機(jī)表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)商業(yè)銀行在發(fā)放住房抵押貸款的監(jiān)督上缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，也使美國(guó)式的金融監(jiān)管模式受到質(zhì)疑?！　　　?一)美國(guó)金融法律監(jiān)管體系失效　　現(xiàn)今全球性的金融危機(jī)與美國(guó)現(xiàn)行金融監(jiān)管體系密切相關(guān)。美國(guó)設(shè)有聯(lián)邦和州雙重體系下的多元銀行監(jiān)管部門(mén)

3、，不同部門(mén)都可以對(duì)貸款銀行進(jìn)行監(jiān)管，貸款銀行也可以自行選擇不同的監(jiān)管部門(mén)。因此不可避免地出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)和監(jiān)管空白。由于監(jiān)管部門(mén)之間存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，為了獲取更多的監(jiān)管對(duì)象，存在放松監(jiān)管的現(xiàn)向。美國(guó)的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》1999年11月12日生效并確認(rèn)了美國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間可以混業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)行全能銀行模式。而美國(guó)現(xiàn)階段仍采用分業(yè)監(jiān)管的方式已不適應(yīng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)及由此產(chǎn)生的金融創(chuàng)新衍生品的監(jiān)管需要，金融監(jiān)管的真空使金融風(fēng)險(xiǎn)放大導(dǎo)致次貸危機(jī)的發(fā)生?！　　　?二)住房抵押貸款擔(dān)保制度　　在美國(guó)，要求住房抵押貸款的借款人向保險(xiǎn)公司投保是貸款銀行規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)的一種方式。

4、作為借款人需要在抵押房屋的基礎(chǔ)上還要向保險(xiǎn)公司投保，以保單作為取得抵押貸款的條件，如果借款人違約，可由保險(xiǎn)公司人按承保的金額賠償損失。為房地產(chǎn)抵押貸款提供保險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)較為復(fù)雜，既有官辦的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，又有私營(yíng)的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。官辦的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有聯(lián)邦住宅管理局(FHA)、退伍軍人管理局(VA)，私人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)有住宅擔(dān)保保險(xiǎn)公司(HJIC)、投資者抵押保險(xiǎn)公司(IMIC)、聯(lián)合擔(dān)保公司(uGc)等共計(jì)14家大的保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的介入有效地刺激了房地產(chǎn)需求，對(duì)于活躍和穩(wěn)定房地產(chǎn)一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)起到了重要的作用。但是由于保險(xiǎn)公司之間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，為了獲取更大利益，放棄

5、了對(duì)投保人的調(diào)查或降低投保門(mén)檻，甚至某些保險(xiǎn)業(yè)務(wù)具有免責(zé)條款。這使得保險(xiǎn)領(lǐng)域的信用風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，以至于在次貸危機(jī)中加以放大，使大量的保險(xiǎn)公司出現(xiàn)流動(dòng)資金短缺甚至破產(chǎn)，致使住房抵押貸款銀行得不到賠償?！　　　?三)對(duì)商業(yè)銀行的貸前調(diào)查缺乏監(jiān)管　　美國(guó)的住房抵押貸款分為三類(lèi)：一是優(yōu)質(zhì)抵押貸款，二是“Alt－A”次優(yōu)級(jí)抵押貸款，三是次級(jí)抵押貸款。次級(jí)抵押貸款指向信用較差、收入較低、負(fù)債率和違約概率較高的借款人提供的貸款。在利益的誘惑下，銀行為最大限度獲得市場(chǎng)份額，降低或取締貸前調(diào)查，同時(shí)利用金融創(chuàng)新的營(yíng)銷(xiāo)手段制造虛假的信用證明，虛報(bào)貸款申請(qǐng)人收入和房屋估值

6、，致使一些經(jīng)濟(jì)困難、無(wú)力還債的借款人得到了信貸支持。由于美國(guó)法律對(duì)于銀行發(fā)放貸款的種類(lèi)及具體業(yè)務(wù)沒(méi)有法定限制，因此，美國(guó)銀行監(jiān)管部門(mén)僅在宏觀上監(jiān)督其資本是否充足和資金的流動(dòng)性、資產(chǎn)質(zhì)量、銀行管理水平及利潤(rùn)等，在微觀上對(duì)其具體貸款業(yè)務(wù)不作為監(jiān)管的目標(biāo)，由各銀行自我約束，這樣次級(jí)抵押貸款就在毫無(wú)規(guī)制的情形下發(fā)放出去了?！　　　《?、債券評(píng)級(jí)制度　　　　債券評(píng)級(jí)制度在美國(guó)有近百年的歷史，形成了穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家國(guó)際著名的債券信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；作為國(guó)際債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)的三大巨頭，其壟斷了國(guó)際評(píng)級(jí)行業(yè)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在債券評(píng)級(jí)制度中居于主導(dǎo)地位，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的性質(zhì)對(duì)評(píng)級(jí)結(jié)果有重

7、大影響。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)屬于按公司法成立具有法人資格的公司，是非政府中介機(jī)構(gòu)，遵循中立的原則，不受任何行政部門(mén)的制約和干擾，獨(dú)立工作。由于這種法律上的獨(dú)立性，美國(guó)在20世紀(jì)70年代因經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)了債務(wù)危機(jī)，使美國(guó)政府的金融監(jiān)管部門(mén)意識(shí)到了信用評(píng)級(jí)的作用，通過(guò)信用評(píng)級(jí)的指標(biāo)可以對(duì)金融業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由于美國(guó)政府的倚重獲得了監(jiān)管特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，在美國(guó)國(guó)內(nèi)具有極高的信譽(yù)，壟斷了國(guó)際債券評(píng)級(jí)市場(chǎng)。在美國(guó)次貸危機(jī)中由次級(jí)抵押貸款轉(zhuǎn)化為次級(jí)債券的信用評(píng)級(jí)為最高級(jí)“AAA”級(jí)，正是由這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)出的。全球投資者出于對(duì)這三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在次級(jí)債券上的高質(zhì)

8、量信用評(píng)估結(jié)果的信賴，大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)此類(lèi)債券，導(dǎo)致了全球性的金融危機(jī)?！　〈钨J危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)政府對(duì)信用評(píng)級(jí)業(yè)的