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1、第七章償債能力分析衡M企業(yè)財務實力的一項熏要標準就是其償債能力的人小。對于銀行信貸人員來說，依裾企業(yè)的財務報表對K長、短期償債能力作!li分析判斷，無論足對于貸前決策、貸中管理，還是貸后評價都是至關重要的。第一節(jié)短期償債能力分析對于企業(yè)短期償債能力的分析也可稱為對企業(yè)資產變現能力的分析。它主要著眼于研究企業(yè)流動資產與流動負債的關系及冇關項目的變動情況。-?般來說，償還流動負債的現金是從流動資產屮產生的。企業(yè)的盈利并不決定其短期償債能力的人?。辉跈嘭煱l(fā)生制下，企業(yè)可以冇很高的利潤，但卻可能沒冇能力償還矯期負債，因為它缺乏可用的資金：反之，如果-?個企業(yè)發(fā)生虧損，它仍
2、然有可能有能力償還短期負債。分析企業(yè)的鈕期償債能力，對于作為企業(yè)短期債務債權人的銀行來講無疑足I?分秉要的。但即使是銀行僅對企業(yè)長期債務擁有債權，注意分析企業(yè)的短期償債能力也足十分必要的，因為如果企業(yè)不能保持一定的矯期償債能力，那它自然也就不可能保持一定的長期償債能力，更何況企業(yè)即將到期的長期債務一般也要用其可以在近期內變現的流動資產來償還。一、反映企業(yè)短期償債能力的主要財務指標(-)流動比率1.流動比率的汁算公式。流動比率是流動資產除以流動負債的比值，簡稱流動比，又稱營運資金比率。K?計算公式為：流動比率=流動資產/流動負債這一比率反映了企業(yè)的貨印資金和預計可以
3、轉化為貨印資金的流動資產（如應收賬款的收回和銷侉存貨而獲取的貨幣資金）可資償還短期偵務的程度。它反映了企業(yè)的流動資產是流動負債的多少倍，比值越大，表明企業(yè)償還短期債務的能力越強。根據H公司資產負債表（參見表7—1，以后三章均同），可以計算出其1996年流動比率為：流動比=1046107.60/708135.92々1.48表7—1H企業(yè)1995、1996年流動資產情況表單位：萬元項g1995.12.311996.12.31流動資產77538211768貨幣資金10600140100應收賬款13402305其他應收款2241025680存貨4257843248待攤費用
4、430435流動負債7265076000流動比率1.062.781.對流動比率的分析。流動比率的值并非越大越好，應有一個合理的限度。一方面，企業(yè)的流動資產在淸償流動負債以后應冇余力去應付U常經營活動中K它資金的需要，并且鑒于存貨、待攤費用等流動資產變現能力較差，因此一般來說要求流動比率不能小于1;另一方面，由于變現能力強的資產（如現金、銀行存款、應收票據、應收賬款等）往往盈利能力差，為了使企業(yè)的經營效果最好、盈余最大，流動比率不能過大，只要保證有足夠的短期償債能力即可。長期以來，兩方的商業(yè)慣例一般要求生產企業(yè)的最低合理流動比率應保持在2.00左心。但60年代中期以
5、后，西方企業(yè)的流動比率有所下降，許多企業(yè)的流動比率均低于2.00。計算岀來的流動比率，只有和同行業(yè)的平均流動比率、本企業(yè)歷史上的流動比率作行業(yè)及趨勢比較冰能知道這個比率是高還足低。在一些行業(yè)，流動比率低于2.00足正常的，但另外一些行業(yè)則要求流動比率必須人于2.00。對流動比率作行業(yè)比較分析或同企業(yè)趨勢分析雖有助r確定流動比率的高低，似卻沒有說明為什么這么商或這么低。要找出過高或過低的原因，還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經營上的因素。一般而言，營業(yè)周期、流動資產屮的應收賬款和存貨的數額及周轉速度足影響流動比率的主要因素。柯時，流動比率人，可能是企業(yè)被
6、拖欠的戍收賬款過多、存貨積壓或產品滯銷、貨幣資金過多、未能充分利川資金等原因造成的。例如，某企業(yè)1995年流動比率為1.06,1996年流動比率為2.78。1996年比1995年的短期償債能力有很人提品。但假如對該企業(yè)的95年、96年末流動資產各項鬥作詳細觀察（見表7—3）,就會發(fā)現，該企業(yè)1996年末勾上年末相比，流動資產除了貨印資金以外，其余項0均變動不人，流動負債的變動也不人，從而說明該企業(yè)流動比率的提島主要足因貨印資金人景增加而造成的。但足這種狀況并不是一種R好健康的財務狀況，大S資金滯衍在貨幣資金形態(tài)，意味著企業(yè)的盈利水T?會降低，也反映了企業(yè)在資金調度
7、使川方面的問題。此外，信貸人員在分析企業(yè)的流動比率時，還應注意企業(yè)是否為了使會計報表能反映出良好的財務狀況，通過某些方式粉飾流動比率。例如，在賒購方式下，故意把接近年終要進的貨物，推遲到下年初再購買：或將借款在年末提前還清，等到下年初再行商借等等。上述方式對企業(yè)流動比率的影響，可以通過下例加以說明:例7—1:某企業(yè)為下年生產儲備原材料，計劃年終前以賒購方式進貨10萬元，進貨前，企業(yè)流動資產為20萬元，流動負債10萬元。如果企業(yè)按計劃進貨，其流動資產及流動負債分別增加到30萬元和20萬元，其年末流動比率為304-20=1.5；如果企業(yè)將進貨推遲到第2年，則年末流動比
8、率為20+
