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1、第七章償債能力分析衡M企業(yè)財務實力的一項熏要標準就是其償債能力的人小。對于銀行信貸人員來說，依裾企業(yè)的財務報表對K長、短期償債能力作!li分析判斷，無論足對于貸前決策、貸中管理，還是貸后評價都是至關重要的。第一節(jié)短期償債能力分析對于企業(yè)短期償債能力的分析也可稱為對企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的分析。它主要著眼于研究企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的關系及冇關項目的變動情況。-?般來說，償還流動負債的現(xiàn)金是從流動資產(chǎn)屮產(chǎn)生的。企業(yè)的盈利并不決定其短期償債能力的人??；在權責發(fā)生制下，企業(yè)可以冇很高的利潤，但卻可能沒冇能力償還矯期負債，因為它缺乏可用的資金：反之，如果-?個企業(yè)發(fā)生虧損，它仍
2、然有可能有能力償還短期負債。分析企業(yè)的鈕期償債能力，對于作為企業(yè)短期債務債權人的銀行來講無疑足I?分秉要的。但即使是銀行僅對企業(yè)長期債務擁有債權，注意分析企業(yè)的短期償債能力也足十分必要的，因為如果企業(yè)不能保持一定的矯期償債能力，那它自然也就不可能保持一定的長期償債能力，更何況企業(yè)即將到期的長期債務一般也要用其可以在近期內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來償還。一、反映企業(yè)短期償債能力的主要財務指標(-)流動比率1.流動比率的汁算公式。流動比率是流動資產(chǎn)除以流動負債的比值，簡稱流動比，又稱營運資金比率。K?計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債這一比率反映了企業(yè)的貨印資金和預計可以
3、轉化為貨印資金的流動資產(chǎn)（如應收賬款的收回和銷侉存貨而獲取的貨幣資金）可資償還短期偵務的程度。它反映了企業(yè)的流動資產(chǎn)是流動負債的多少倍，比值越大，表明企業(yè)償還短期債務的能力越強。根據(jù)H公司資產(chǎn)負債表（參見表7—1，以后三章均同），可以計算出其1996年流動比率為：流動比=1046107.60/708135.92々1.48表7—1H企業(yè)1995、1996年流動資產(chǎn)情況表單位：萬元項g1995.12.311996.12.31流動資產(chǎn)77538211768貨幣資金10600140100應收賬款13402305其他應收款2241025680存貨4257843248待攤費用
4、430435流動負債7265076000流動比率1.062.781.對流動比率的分析。流動比率的值并非越大越好，應有一個合理的限度。一方面，企業(yè)的流動資產(chǎn)在淸償流動負債以后應冇余力去應付U常經(jīng)營活動中K它資金的需要，并且鑒于存貨、待攤費用等流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，因此一般來說要求流動比率不能小于1;另一方面，由于變現(xiàn)能力強的資產(chǎn)（如現(xiàn)金、銀行存款、應收票據(jù)、應收賬款等）往往盈利能力差，為了使企業(yè)的經(jīng)營效果最好、盈余最大，流動比率不能過大，只要保證有足夠的短期償債能力即可。長期以來，兩方的商業(yè)慣例一般要求生產(chǎn)企業(yè)的最低合理流動比率應保持在2.00左心。但60年代中期以
5、后，西方企業(yè)的流動比率有所下降，許多企業(yè)的流動比率均低于2.00。計算岀來的流動比率，只有和同行業(yè)的平均流動比率、本企業(yè)歷史上的流動比率作行業(yè)及趨勢比較冰能知道這個比率是高還足低。在一些行業(yè)，流動比率低于2.00足正常的，但另外一些行業(yè)則要求流動比率必須人于2.00。對流動比率作行業(yè)比較分析或同企業(yè)趨勢分析雖有助r確定流動比率的高低，似卻沒有說明為什么這么商或這么低。要找出過高或過低的原因，還必須分析流動資產(chǎn)和流動負債所包括的內(nèi)容以及經(jīng)營上的因素。一般而言，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)屮的應收賬款和存貨的數(shù)額及周轉速度足影響流動比率的主要因素。柯時，流動比率人，可能是企業(yè)被
6、拖欠的戍收賬款過多、存貨積壓或產(chǎn)品滯銷、貨幣資金過多、未能充分利川資金等原因造成的。例如，某企業(yè)1995年流動比率為1.06,1996年流動比率為2.78。1996年比1995年的短期償債能力有很人提品。但假如對該企業(yè)的95年、96年末流動資產(chǎn)各項鬥作詳細觀察（見表7—3）,就會發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)1996年末勾上年末相比，流動資產(chǎn)除了貨印資金以外，其余項0均變動不人，流動負債的變動也不人，從而說明該企業(yè)流動比率的提島主要足因貨印資金人景增加而造成的。但足這種狀況并不是一種R好健康的財務狀況，大S資金滯衍在貨幣資金形態(tài)，意味著企業(yè)的盈利水T?會降低，也反映了企業(yè)在資金調度
7、使川方面的問題。此外，信貸人員在分析企業(yè)的流動比率時，還應注意企業(yè)是否為了使會計報表能反映出良好的財務狀況，通過某些方式粉飾流動比率。例如，在賒購方式下，故意把接近年終要進的貨物，推遲到下年初再購買：或將借款在年末提前還清，等到下年初再行商借等等。上述方式對企業(yè)流動比率的影響，可以通過下例加以說明:例7—1:某企業(yè)為下年生產(chǎn)儲備原材料，計劃年終前以賒購方式進貨10萬元，進貨前，企業(yè)流動資產(chǎn)為20萬元，流動負債10萬元。如果企業(yè)按計劃進貨，其流動資產(chǎn)及流動負債分別增加到30萬元和20萬元，其年末流動比率為304-20=1.5；如果企業(yè)將進貨推遲到第2年，則年末流動比
8、率為20+
