公司并購重組稅收政策及案例解析

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1、公司并購重組稅收政策及案例解析沈峰博士2016年4月內(nèi)容提綱一、并購重組稅收政策理論溯源與原則二、中國并購重組稅收政策與案例解析三、公司并購重組稅收政策的熱點前沿7/14/20212引例一中國上市公司并購重組案例：當事方：世茂（BVI）VS世茂股份重組對象：世茂系列商業(yè)地產(chǎn)項目公司交易結果：股權轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的巨額利得稅意義影響：年度境內(nèi)最大的非居民股權轉(zhuǎn)讓預提所得稅案例7/14/20213世茂重組交易圖PeakGain世茂商業(yè)（BVI）9家商業(yè)地產(chǎn)項目公司世茂股份（600823SH）向世茂股份轉(zhuǎn)讓項目公司股權境外境內(nèi)世茂房地產(chǎn)（0813HK）定向增發(fā)及股權轉(zhuǎn)讓

2、協(xié)議7/14/20214關注焦點：交易時間：2007-2010年，中國并購重組稅收政策重大調(diào)整期間。重組目的：是否避稅？交易方式：股權VS現(xiàn)金技術問題：股權價值評估深遠影響：并購重組稅收調(diào)整掀起高潮7/14/20215引例二國際稅收焦點案例：沃達豐VS和記黃埔并購對象：印度HEL電信公司稅收性質(zhì)：股權交易產(chǎn)生的資本利得稅稅款：約26億美元7/14/20216Hutch–Vodafonetransaction和記沃達豐交易(簡圖)CGP(開曼群島)HELVodafoneNL沃達豐荷蘭HTIL(開曼群島)Vodafoneplc沃達豐英國向沃達豐荷蘭轉(zhuǎn)讓CGP股權

3、股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議印度境外HTIL通過CGP間接持有HEL超過50%的股權（其余由印度合資伙伴持有）印度境內(nèi)7/14/20217爭論焦點：印度稅務局認為：Vodafone公司收購CGP公司，實質(zhì)是收購在印度的HEL，政府有權對位于管轄區(qū)域內(nèi)的資產(chǎn)交易產(chǎn)生的資本利得征稅，約26億美元。企業(yè)（沃達豐）認為：CGP公司不在印度境內(nèi)，間接股權轉(zhuǎn)讓的稅收管轄權有爭議，“穿透”原則的適用范圍？印度最高法院：2012年判決印度稅務局敗訴。印度財政部：未決定是否上訴？7/14/20218第一部分并購重組稅收政策理論溯源與主旨原則7/14/20219中國上市公司并購重組核心稅收法規(guī)

4、財稅【2009】第059號　財政部國家稅務總局關于企業(yè)重組業(yè)務企業(yè)所得稅處理若干問題的通知舉例：特殊性稅務處理需同時符合下列條件：　（一）具有合理的商業(yè)目的，且不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。?。ǘ┍皇召?、合并或分立部分的資產(chǎn)或股權比例符合本通知規(guī)定的比例（75-50%以上）。（三）重組交易對價中涉及股權支付金額符合本通知規(guī)定比例。（85%以上）?。ㄋ模┢髽I(yè)重組后的連續(xù)12個月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來的實質(zhì)性經(jīng)營活動。（經(jīng)營持續(xù)性）（五）企業(yè)重組中取得股權支付的原主要股東，在重組后連續(xù)12個月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權。（股東持續(xù)性）7/14/2

5、02110（一）并購稅收政策的理論淵源財稅（2009）59號原文：I.R.C.sec368taxreorganizations一般性重組tax-freereorganizations特殊性重組典型的資本利得稅7/14/202111重組稅收的法律淵源公共經(jīng)濟法律：美國的【兼并準則】再向上追溯市場經(jīng)濟基本法：反拖拉斯法1890謝爾曼法1914年《聯(lián)邦貿(mào)易委員會法》和《克萊頓法》7/14/202112第一層次：反壟斷法1890年謝爾曼法1914年《聯(lián)邦貿(mào)易委員會法》和《克萊頓法》大行動：洛克菲勒的標準石油案1911年被判決拆分為37家公司現(xiàn)為：?？松停‥xxo

6、n）、美孚石油（Mobil）、英國石油（BP）、雪佛龍石油（Chevron）7/14/202113第二層次：兼并準則公司并購具有兩面性特征，并購可能會提高資源配置效率增進社會福利，但也可能形成壟斷從而損害經(jīng)濟效率和社會福利。帕累托改善型并購：可使并購各方都能提高效率改善福利，屬于皆大歡喜型并購，因此理所當然應得到政府公共政策的鼓勵支持?？柖啵？怂垢纳菩筒①彛菏故芤娣降玫降睦娲笥谑軗p方受到的損害，因此公共政策應明辨利害關系做出正確的規(guī)范引導。帕累托非效率型并購：由于其損害社會效率、妨礙公平競爭，公共政策應予嚴格禁止。政府的公共政策必須貫徹公平競爭精神，營

7、造公平競爭環(huán)境以利于提高社會經(jīng)濟效率、增進社會福利。7/14/202114立法上：兼并準則的修改變動，1968、1982、1992市場集中度衡量1968年《兼并準則》四企業(yè)集中度指標(CR4)1982年《兼并準則》赫芬達爾－赫希曼指數(shù)(HHI)舉例說明假設某個產(chǎn)業(yè)由16家公司組成，前四家公司A,B,C,D的市場占有率分別為25%,25%,16%,10%，其后12家公司的市場占有率均為2%。CR4=25+25+16+10=76,若C公司與第五家公司E合并，則CR4=25+25+18+10=78,7/14/202115不同的結論1968年準則：如果CR4四企業(yè)集

8、中度大于75%，而并購方公司和目標公司的市場占有率分