公司并購(gòu)重組稅收政策及案例解析

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1、公司并購(gòu)重組稅收政策及案例解析沈峰博士2016年4月內(nèi)容提綱一、并購(gòu)重組稅收政策理論溯源與原則二、中國(guó)并購(gòu)重組稅收政策與案例解析三、公司并購(gòu)重組稅收政策的熱點(diǎn)前沿7/14/20212引例一中國(guó)上市公司并購(gòu)重組案例：當(dāng)事方：世茂（BVI）VS世茂股份重組對(duì)象：世茂系列商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目公司交易結(jié)果：股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的巨額利得稅意義影響：年度境內(nèi)最大的非居民股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)提所得稅案例7/14/20213世茂重組交易圖PeakGain世茂商業(yè)（BVI）9家商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目公司世茂股份（600823SH）向世茂股份轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán)境外境內(nèi)世茂房地產(chǎn)（0813HK）定向增發(fā)及股權(quán)轉(zhuǎn)讓

2、協(xié)議7/14/20214關(guān)注焦點(diǎn)：交易時(shí)間：2007-2010年，中國(guó)并購(gòu)重組稅收政策重大調(diào)整期間。重組目的：是否避稅？交易方式：股權(quán)VS現(xiàn)金技術(shù)問(wèn)題：股權(quán)價(jià)值評(píng)估深遠(yuǎn)影響：并購(gòu)重組稅收調(diào)整掀起高潮7/14/20215引例二國(guó)際稅收焦點(diǎn)案例：沃達(dá)豐VS和記黃埔并購(gòu)對(duì)象：印度HEL電信公司稅收性質(zhì)：股權(quán)交易產(chǎn)生的資本利得稅稅款：約26億美元7/14/20216Hutch–Vodafonetransaction和記沃達(dá)豐交易(簡(jiǎn)圖)CGP(開曼群島)HELVodafoneNL沃達(dá)豐荷蘭HTIL(開曼群島)Vodafoneplc沃達(dá)豐英國(guó)向沃達(dá)豐荷蘭轉(zhuǎn)讓CGP股權(quán)

3、股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議印度境外HTIL通過(guò)CGP間接持有HEL超過(guò)50%的股權(quán)（其余由印度合資伙伴持有）印度境內(nèi)7/14/20217爭(zhēng)論焦點(diǎn)：印度稅務(wù)局認(rèn)為：Vodafone公司收購(gòu)CGP公司，實(shí)質(zhì)是收購(gòu)在印度的HEL，政府有權(quán)對(duì)位于管轄區(qū)域內(nèi)的資產(chǎn)交易產(chǎn)生的資本利得征稅，約26億美元。企業(yè)（沃達(dá)豐）認(rèn)為：CGP公司不在印度境內(nèi)，間接股權(quán)轉(zhuǎn)讓的稅收管轄權(quán)有爭(zhēng)議，“穿透”原則的適用范圍？印度最高法院：2012年判決印度稅務(wù)局?jǐn)≡V。印度財(cái)政部：未決定是否上訴？7/14/20218第一部分并購(gòu)重組稅收政策理論溯源與主旨原則7/14/20219中國(guó)上市公司并購(gòu)重組核心稅收法規(guī)

4、財(cái)稅【2009】第059號(hào)　財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)重組業(yè)務(wù)企業(yè)所得稅處理若干問(wèn)題的通知舉例：特殊性稅務(wù)處理需同時(shí)符合下列條件：?。ㄒ唬┚哂泻侠淼纳虡I(yè)目的，且不以減少、免除或者推遲繳納稅款為主要目的。?。ǘ┍皇召?gòu)、合并或分立部分的資產(chǎn)或股權(quán)比例符合本通知規(guī)定的比例（75-50%以上）。（三）重組交易對(duì)價(jià)中涉及股權(quán)支付金額符合本通知規(guī)定比例。（85%以上）?。ㄋ模┢髽I(yè)重組后的連續(xù)12個(gè)月內(nèi)不改變重組資產(chǎn)原來(lái)的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。（經(jīng)營(yíng)持續(xù)性）（五）企業(yè)重組中取得股權(quán)支付的原主要股東，在重組后連續(xù)12個(gè)月內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。（股東持續(xù)性）7/14/2

5、02110（一）并購(gòu)稅收政策的理論淵源財(cái)稅（2009）59號(hào)原文：I.R.C.sec368taxreorganizations一般性重組tax-freereorganizations特殊性重組典型的資本利得稅7/14/202111重組稅收的法律淵源公共經(jīng)濟(jì)法律：美國(guó)的【兼并準(zhǔn)則】再向上追溯市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本法：反拖拉斯法1890謝爾曼法1914年《聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)法》和《克萊頓法》7/14/202112第一層次：反壟斷法1890年謝爾曼法1914年《聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)法》和《克萊頓法》大行動(dòng)：洛克菲勒的標(biāo)準(zhǔn)石油案1911年被判決拆分為37家公司現(xiàn)為：?？松停‥xxo

6、n）、美孚石油（Mobil）、英國(guó)石油（BP）、雪佛龍石油（Chevron）7/14/202113第二層次：兼并準(zhǔn)則公司并購(gòu)具有兩面性特征，并購(gòu)可能會(huì)提高資源配置效率增進(jìn)社會(huì)福利，但也可能形成壟斷從而損害經(jīng)濟(jì)效率和社會(huì)福利。帕累托改善型并購(gòu)：可使并購(gòu)各方都能提高效率改善福利，屬于皆大歡喜型并購(gòu)，因此理所當(dāng)然應(yīng)得到政府公共政策的鼓勵(lì)支持?？柖啵？怂垢纳菩筒①?gòu)：使受益方得到的利益大于受損方受到的損害，因此公共政策應(yīng)明辨利害關(guān)系做出正確的規(guī)范引導(dǎo)。帕累托非效率型并購(gòu)：由于其損害社會(huì)效率、妨礙公平競(jìng)爭(zhēng)，公共政策應(yīng)予嚴(yán)格禁止。政府的公共政策必須貫徹公平競(jìng)爭(zhēng)精神，營(yíng)

7、造公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境以利于提高社會(huì)經(jīng)濟(jì)效率、增進(jìn)社會(huì)福利。7/14/202114立法上：兼并準(zhǔn)則的修改變動(dòng)，1968、1982、1992市場(chǎng)集中度衡量1968年《兼并準(zhǔn)則》四企業(yè)集中度指標(biāo)(CR4)1982年《兼并準(zhǔn)則》赫芬達(dá)爾－赫希曼指數(shù)(HHI)舉例說(shuō)明假設(shè)某個(gè)產(chǎn)業(yè)由16家公司組成，前四家公司A,B,C,D的市場(chǎng)占有率分別為25%,25%,16%,10%，其后12家公司的市場(chǎng)占有率均為2%。CR4=25+25+16+10=76,若C公司與第五家公司E合并，則CR4=25+25+18+10=78,7/14/202115不同的結(jié)論1968年準(zhǔn)則：如果CR4四企業(yè)集

8、中度大于75%，而并購(gòu)方公司和目標(biāo)公司的市場(chǎng)占有率分