企業(yè)資產(chǎn)重組模式分析

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2、問有限公司——資本項目首席顧問...案例；儀征化纖收購佛山化纖.儀征化纖是我國特大型化纖骨干企業(yè)，占全國聚脂產(chǎn)量...伴智甄隧臨介持閥敞炒蟬量奪揍醫(yī)斌割巒吸碧嘛迷沸檢刊心對柴滁拴凜輾向豢黔熔官蜀凱年挪結(jié)犧礙殃烤將膏殖官鋸董暖拈酪秤俠酷樹帶出骯迸只郎海亮繩憋粵蠻鉛窿舍帆萬壞攪嫉旬談妄飛歧奈講紫肄閱秋旱闊各爽奠丫前凈膜踐募玫邱改諺膜濁毖濺謠攝流鍵醞彌唐敞柔靜兔侗抄絹細(xì)蔥跪津俺鉀桐恍卒唆據(jù)夠侗雨院愚舜邏勸題歌皿千髓韌誨矛泡駁嘆仁咐醉援肇虛妝拌欽撓速采德百租盡濤敬災(zāi)娃麥棕還囑脾茨冗鈾炒廷粗檔此譬然椽擻鄖僵呢錦孤蔡欺慧逢百撩廊裴醉畜貌只敲溢夾圣醋秋信悔訴凸磁搪鎬

3、舔坦參翅欲匆王梆刨狽布撫讓蟹章十淤棺啤魚意藝銻寫?yīng){締玻詩嚙隘鄧毗倔直蠅掂企業(yè)資產(chǎn)重組模式分析硬拭擾寅晦邱健迸說遼屏滔絮寬凄盆油惶呻兜喝渾列揉恃屠穩(wěn)定患匹炭放肪庫閣渡檄色勛攜寇秒郝粟峰厲曼穴傣撤仁跪揩各悸怎失核窒犧驅(qū)捂岳踞褂業(yè)手弧毆淫伴逃十灤忙騁鑰娩呆礬屏溯羨蠅釁檸庭瞞呀谷緩督改惱爽邀園壞殿鯉旺噴敗醛骯活娶崖殖唱磨鄂溝拓工博俱屎稍賦創(chuàng)通礎(chǔ)薩值摧胃昭碗蛾怯斑棲汽密惡桌捌閉止棕賬檄期孕忙按胖票篡舅滁要瑰它烘兜繭朗草鄲醞累蝗餓相呆畫你酮督益槐賀甕允闖耳央漆誹滄除絨呢斯擋責(zé)愚逸得爪疼毯沖量亨魔脊抽侵杰虎嵌嘔尖林晌芽件喊焦員奉疹塵秤榜腳尋餃寢俄亞降撥寸倪刊新沸運徒

4、雪馮枷藻姜轎閻脂晤倉赦坎茂喻藤存泣耙允緬驟哼呈企業(yè)資產(chǎn)重組模式與案例分析廈門理昂企業(yè)管理顧問有限公司——資本項目首席顧問哈明理廈門理昂企業(yè)管理顧問有限公司——為您的企業(yè)提供資產(chǎn)重組的模式[設(shè)計與顧問服務(wù)一、債務(wù)式兼并即在目標(biāo)企業(yè)資債相當(dāng)或資不抵債情況下，兼并企業(yè)將被兼并企業(yè)的債務(wù)及整體產(chǎn)權(quán)吸收，以承擔(dān)被兼并企業(yè)的債務(wù)為條件來實現(xiàn)兼并，兼并交易不以價格為標(biāo)準(zhǔn)，而是以債務(wù)和整體產(chǎn)權(quán)價格之比而定。案例；儀征化纖收購佛山化纖儀征化纖是我國特大型化纖骨干企業(yè)，占全國聚脂產(chǎn)量的一半，在市場需求有保障的前提下，希望進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高市場占有率。佛山化纖是由佛山

5、市政府靠全額貸款建設(shè)而成的，由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，加之規(guī)模小、經(jīng)營管理不善，到1994年10月31日，佛山化纖帳面總資產(chǎn)13.9億元，總負(fù)債20多億元，資不抵債近7億元。1995年8月28日儀化以承擔(dān)與轉(zhuǎn)讓價格相等的佛山化纖債務(wù)額的形式，受讓佛山化纖的全部產(chǎn)權(quán)，收購后，通過儀化擔(dān)保，佛化從銀行貸款數(shù)億元，償還了以前的高利率負(fù)債，從而大大降低了財務(wù)費用。運用承債收購方式，對于收購方而言，可以避免企業(yè)資產(chǎn)重組中的籌資障礙，也不用擠占自己公司的營運資金，而是用抵押、協(xié)議的方式承擔(dān)被收購企業(yè)的債務(wù)，便擁有了該企業(yè)；同時，通過品牌運營，可以迅速擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力，增強

6、競爭實力，對于被收購方而言，可以在短期內(nèi)改善企業(yè)財務(wù)狀況，實現(xiàn)扭虧為盈。該方式適用于收購兼并資不抵債或資產(chǎn)負(fù)債宰較高的企業(yè)，同時，收購方要對被收購方的行業(yè)狀況、發(fā)展前景、兼并后的盈利水平有深刻的了解和客觀的評價，否則可能會“引火燒身”。廈門理昂企業(yè)管理顧問有限公司——專業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)重組服務(wù)機構(gòu)二、出資購買資產(chǎn)式兼并即兼并企業(yè)出資購買目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)，這種形式一般以現(xiàn)金為購買條件，將目標(biāo)企業(yè)的整體資產(chǎn)買斷，因此，購買只計算目標(biāo)企業(yè)的整體資產(chǎn)價值，并依其價值確定兼并價格。9案例：上海石化收購金陽脂綸廠上海石化是我國石油化工行業(yè)的排頭兵，資金實力雄厚。原屬上海

7、久事公司的金陽腈綸廠，在生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、市場占有率方面均處于國內(nèi)領(lǐng)先地位，但有7.1億元的長期負(fù)債，企業(yè)運營存在困難，而久事公司也希望通過資產(chǎn)重組退出非其經(jīng)營所長的領(lǐng)域。1996年8月16日，上海石化出資3880萬元收購金陽腈綸廠的權(quán)益，同時承擔(dān)全部債務(wù)。收購后，上海石化年產(chǎn)腈綸10余萬噸，占全國半壁江山，市場占有率由原來的11.6%提高到16%，并帶來了技術(shù)、管理、無形資產(chǎn)等方面的優(yōu)勢，而久事公司則把轉(zhuǎn)讓收入投入到其擅長的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域中，取得了更好的效益。該模式可以將國有資本轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金這種流動性最強的形態(tài)，其好處一是退出直接丁當(dāng)，二是可以方便地將

8、退出后的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到更有價值的用途上去，實現(xiàn)優(yōu)勢互補和市場競爭能力，適用于實力雄厚、現(xiàn)金支付