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《商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組模式的選擇》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。
1、商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組模式的選擇一、產(chǎn)權(quán)交易與股權(quán)交易的基本概念???商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組就是通過對(duì)企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)重新配置，從而實(shí)現(xiàn)利潤的最大化。在國外，商業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組主要采用兩種模式：一是產(chǎn)權(quán)交易，一是股權(quán)交易。選擇何種交易方式，取決于企業(yè)長期發(fā)展的方向，也取決于交易的費(fèi)用。???產(chǎn)權(quán)交易是通過對(duì)企業(yè)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值與增值。產(chǎn)權(quán)交易不涉及到企業(yè)經(jīng)營主體的變更，它只是對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化。從收購方來看，通過資產(chǎn)交易，可以達(dá)到以下目的，一是實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張；二是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)換；三是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營方式的改變。從出售一方來說，通過資
2、產(chǎn)重組，可以縮小經(jīng)營的規(guī)模，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營方向的轉(zhuǎn)移和經(jīng)營方式的改變。產(chǎn)權(quán)交易的客體既可以是有形的資產(chǎn)，也可以是無形的資產(chǎn)。從重組的形式來看，可以是承包、租賃、融資租賃，也可以是單純的買賣。產(chǎn)權(quán)交易與一般的商品交易別無二致，區(qū)別是產(chǎn)權(quán)交易的客體只能是企業(yè)用于經(jīng)營的資產(chǎn)。這種交易主要是不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，因此必須依據(jù)不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓原則，進(jìn)行登記或辦理必要的過戶手續(xù)。在以往人們的概念中，商業(yè)企業(yè)一般從事商品的購銷活動(dòng)，作為從事商業(yè)經(jīng)營的必要財(cái)產(chǎn)（包括經(jīng)營設(shè)備和經(jīng)營的場(chǎng)地）是不能交易的。實(shí)際上，作為一種以營利為目的社會(huì)組織，商業(yè)企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)營的最優(yōu)化
3、，可以將這些用于經(jīng)營的資產(chǎn)重組。在我國商業(yè)對(duì)外開放的早期，一些著名的商業(yè)跨國公司進(jìn)入我國的商業(yè)領(lǐng)域，在很大程度上就是運(yùn)用了產(chǎn)權(quán)交易的方式，實(shí)現(xiàn)了快速的資本擴(kuò)張。???產(chǎn)權(quán)交易的基本步驟是，選擇合理的重組目標(biāo)，進(jìn)行必要的資產(chǎn)評(píng)估，與企業(yè)資產(chǎn)的所有人簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，辦理資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓登記與過戶手續(xù)。???我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中，應(yīng)當(dāng)避免以下情況出現(xiàn)：一是“產(chǎn)權(quán)崇拜”。在國有商業(yè)企業(yè)改革模式的選擇上，有的學(xué)者認(rèn)為，“公有產(chǎn)權(quán)不明晰是根本矛盾”，“產(chǎn)權(quán)是繞不過去的關(guān)鍵性改革”。他們極力主張?jiān)谏虡I(yè)領(lǐng)域國有資本全盤退出，通過私有化來改造中國的商業(yè)企業(yè)。事
4、實(shí)上，國有商業(yè)企業(yè)的全部出售并不能達(dá)到改革預(yù)期的目的，俄羅斯的私有化運(yùn)動(dòng)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的全面崩潰就是一個(gè)明顯的例子。連美國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格利茨也指出，“經(jīng)濟(jì)學(xué)中沒有一個(gè)神話像‘產(chǎn)權(quán)神話’那樣在人們心目中根深蒂固”。在我國，中央提出國有企業(yè)有進(jìn)有退，在競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域，逐步實(shí)行退出機(jī)制。但是，這里的基本指導(dǎo)思想是，國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)依照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)退。對(duì)那些具有明顯競(jìng)爭(zhēng)能力的國有商業(yè)企業(yè)，不能人為地“賣光”或“送光”。更不能以國有商業(yè)企業(yè)作抵押，向銀行等金融企業(yè)融資，然后再回頭購買國有商業(yè)企業(yè)。國有企業(yè)不能為了產(chǎn)權(quán)明晰而將全部資產(chǎn)人為地量化給每一
5、個(gè)職工或私營企業(yè)。總之，產(chǎn)權(quán)明晰也應(yīng)當(dāng)遵守市場(chǎng)交易規(guī)則，防止變相的私有化。二是要防止產(chǎn)權(quán)交易中新的“一大二公”。我國許多所謂的國有商業(yè)企業(yè)，其內(nèi)部的資本構(gòu)成已經(jīng)多次發(fā)生了變革，在產(chǎn)權(quán)交易中，不能將非國有財(cái)產(chǎn)通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式變?yōu)閲械呢泿刨Y本。建國以來，我國的國有企業(yè)走過了從“政府全額撥款”到“撥改貸”，再從“稅改本”，過渡到“貸款余額轉(zhuǎn)為企業(yè)的資本”等一系列漫長的資本變動(dòng)歷程，現(xiàn)在有的國有企業(yè)還實(shí)行了“債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)”。國有商業(yè)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)產(chǎn)變動(dòng)情況較國有工業(yè)企業(yè)簡(jiǎn)單，但商業(yè)企業(yè)內(nèi)部也存在著大量的非國有資產(chǎn)，在有些企業(yè)內(nèi)部還沉淀了一部分職
6、工福利。實(shí)行產(chǎn)權(quán)交易，必須首先分清企業(yè)財(cái)產(chǎn)的種類，對(duì)不同性質(zhì)財(cái)產(chǎn)的處分實(shí)行不同的決策方法，防止侵害企業(yè)職工或其他企業(yè)的合法權(quán)益。我國某商業(yè)公司在1996年曾經(jīng)拿出1萬元作為開辦新企業(yè)的費(fèi)用，由公司的一名職工自籌資金組建了具有法人資格的經(jīng)營部。到1999年，該經(jīng)營部已經(jīng)擁有資產(chǎn)200萬元。這時(shí)，商業(yè)公司的經(jīng)營面臨嚴(yán)重虧損。公司領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為經(jīng)營部是企業(yè)的一部分，公司有權(quán)收回全部資產(chǎn)，用于整個(gè)公司的統(tǒng)一經(jīng)營。但經(jīng)營部的法人代表卻出示了原始營業(yè)執(zhí)照，表明企業(yè)的原始出資人并非商業(yè)公司，公司無權(quán)以紅頭文件的方式收回這一企業(yè)。由于當(dāng)?shù)氐墓镜怯浶姓C(jī)關(guān)確
7、認(rèn)出資人為經(jīng)營部的法人代表，于是法院作出了經(jīng)營部資產(chǎn)歸該法人代表個(gè)人所有的判決。商業(yè)公司的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，僅僅從注冊(cè)資本上無法得出經(jīng)營部資產(chǎn)屬于個(gè)人所有的結(jié)論，應(yīng)當(dāng)從1萬元的開辦費(fèi)入手查清經(jīng)營部的真正出資人，將該經(jīng)營部的資產(chǎn)劃歸國有商業(yè)公司，由公司出售給個(gè)人，經(jīng)營部的法人代表有優(yōu)先購買權(quán)。由于商業(yè)公司拿不出原始出資的依據(jù)，最后敗訴。???股權(quán)交易則是通過對(duì)商業(yè)企業(yè)的股權(quán)收購或出售，實(shí)現(xiàn)資本重組。股權(quán)收購一般在上市的商業(yè)企業(yè)間進(jìn)行。與產(chǎn)權(quán)交易不同，股權(quán)交易將實(shí)現(xiàn)經(jīng)營主體的變更，所以，交易的過程相對(duì)較為復(fù)雜。在進(jìn)行股權(quán)交易之前，必須對(duì)整個(gè)商業(yè)企業(yè)
8、的經(jīng)營狀況有所了解，特別是對(duì)企業(yè)的負(fù)債情況有所認(rèn)識(shí)，否則，在獲得企業(yè)股權(quán)的同時(shí)，有可能背上企業(yè)的債務(wù)包袱。股權(quán)交易可以通過證券交易所公開進(jìn)行，也可以通過場(chǎng)外交易進(jìn)行。交易必須遵循國家的證券法規(guī)，必須符合公司
