退市背景下創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理研究——基于多案例的分析

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1、１０１７３密級；分類號＿學校編碼＿＿學號：２０１３１００６６２ＵＤＣ＿＿雜此資／、每碩古學位論文退市背景下創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理研究—碁于多案例的分祈ＥａｒｎｉｎｇｓＭａｎａｅｍｅｎｔＲｅｓｅａｒｃｈｏｆｔｈｅＧｅｍＬｉｓｔｅｄｇＣｏｍｐａｎｙｕｎｄｅｒｔｈｅＢａｃｋｒｏｕｎｄｏｆＤｅｌｉｓｔｉｎｇｇ－Ｂ注ｓｅｄｏｎｕｔｃａｓｅＡｎａｓｓＭｌｉｌｉｙ轉慧：新凌冰副教授指導教師巧名－級學科名務心商管理：二級學科名務：會計學論文答辯時間；２０１５年１０月摘要自

2、２００９年１０月２３日中國證監(jiān)會宣布創(chuàng)業(yè)板市場正式啟動，首批２８家創(chuàng)業(yè)板公司于３０日集中在深圳證券交易所掛牌上市。隨著２０１２年４月２０日深》交所正式發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，創(chuàng)業(yè)板上市公司進一。入了個全新的發(fā)展階段，并受到投資者的熱烈追捧其中關于創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)．則部分于２０口年５月１日起施行。公司退市，無論是對于公司的股東、管理。層或有關主管部口，都是極其不利的因此，在這種背景下可Ｗ推測，為實現(xiàn)＂＂保牌動機及自身效用最大化，這些面臨退市風險的創(chuàng)業(yè)板上市公司會竭盡全。力采取手段進行盈余管理并且，隨著近些年來，面臨退市風險的上

3、市公司為了避免退市而采取的盈余管理行為也逐步受到國內外學者的廣泛關注。因此，本文Ｗ創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨退市風險為視角，針對這類公司的盈余管理行為進行深入研巧。為探索在創(chuàng)業(yè)板退市政策首次發(fā)布當年虧損的公司在下一年度的＂應激反＂＂＂應，本文選取在２０１２年虧損的１３家虧損排頭兵作為觀測對象，并將其分一為兩類，分別研巧這些公司在這種退市背景下，下年度的盈余管理行為特征和規(guī)律。本文根據樣本公司數(shù)量的多寡，并借鑒前人的研巧方法，最終采取了＂＂多案例研巧法對樣本公司進行分析。且為了驗證本文的假設Ｈ１，將模型作一為種計算方法，（＾計算出退市政策首發(fā)

4、當年的樣本公司（雖然只有１３家，一但仍然是創(chuàng)業(yè)板當年滿足特定條件的全體樣本）在下年度是否盈余管理及盈余管理的方向，為接下來的研巧奠定了基礎。通過對樣本公司數(shù)據進行應計（修正Ｊｏｎｅｓ模型）與真實盈余管理模型計算、均值Ｔ檢驗化及財務比率的縱向比一，，較與分析發(fā)現(xiàn)這些樣本公司存在著明顯的盈余管理：其中虧損年而在第二年盈利的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，第二年存在著明顯的向上盈余管理禮勢；在連續(xù)兩年虧損的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，虧損第二年沒有明顯向上或向下的盈余管理：這類公司或是進行向上盈余管理趨勢，因為公司不愿因虧損的太嚴重而使股，東或投資者喪失信也或引發(fā)股

5、價的持續(xù)降低；或是進行向下盈余管理把當年＂’’的利潤做虧一，進而為下年度的扭虧做準備，即洗大澡；或是兩種趨勢同時一存在。此外，本文通過研究，還進步得出兩類樣本公司的手段偏好；即在本一文發(fā)現(xiàn)的四種常用的盈余管理手段中，虧損年而后成功扭虧為盈的樣本，最Ｉ常用的手段是各項準備的計提與轉回，其次是非日常經營活動，再是虛増銷售或有意擴大縣銷范圍，而推遲確認或隱藏費用于資產項目使用最少連續(xù)兩年；虧損的樣本，最常用的手段是非日常經營活動和各項準備的計提與轉回Ｗ及提前或推遲確認費用，而對于推遲確認銷售本文的樣本公司使用的相對較少。研究發(fā)現(xiàn)有利于幫助

6、利益相關者和信息使用者在研究虧損創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余一，管理問題時有所側重進而在定程度上判別公司的真實經營狀況，并據此做出更為準確的投資決策。一本文結構安排如下、；第部分介紹本文的研究背景意義及研究框架；第二部分首先對我國創(chuàng)業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板退市制度進行簡單的介紹，其次對盈余管理的內涵、動機、應計與真實盈余管理等文獻進行了回顧，最后對虧損上市公司的盈余管理動機和技術手段進行了全面梳理；第Ｈ部分在分析盈余管理的理論基礎之后，提出本文的研巧假設；第四部分介紹樣本篩選過程、案例公司基本倩況Ｗ及研究設計；第五部分通過應計（修正Ｊｏｎｅｓ模型）與真實盈余

7、管理模型計算、均值Ｔ檢驗Ｗ及財務比率分析等對樣本公司進行了多案例分析；最后一部分則是本文的研巧結論、啟示及不足與展望。關鍵詞，盈余管理，財務指標：創(chuàng)業(yè)板，上市公司，退市ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＳｉｎｃｅｔｈｅＯｃｔｏｂｅｒ２３２００９ｔｈｅＣｈｉｎａＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＲｅｌａｔｏｒｉｓｓｉｏｎ，ｇｕｙＣｏｍｍａｎｎｏｕｎｃｅｄｔｈｅｏｆｆｉｃｉａｌｌａｕｎｃｔｉｏｆｔｈｅＧｒｏｗｔｈＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＭａｒｋｅｔｔｈｅｆｉｒｓｔ２８ｃｈｉｎｅｘｔ，ｃｏｍａｎｉｅｓｉｎ３０