退市背景下創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理研究——基于多案例的分析

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1、１０１７３密級(jí)；分類號(hào)＿學(xué)校編碼＿＿學(xué)號(hào)：２０１３１００６６２ＵＤＣ＿＿雜此資／、每碩古學(xué)位論文退市背景下創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余管理研究—碁于多案例的分祈ＥａｒｎｉｎｇｓＭａｎａｅｍｅｎｔＲｅｓｅａｒｃｈｏｆｔｈｅＧｅｍＬｉｓｔｅｄｇＣｏｍｐａｎｙｕｎｄｅｒｔｈｅＢａｃｋｒｏｕｎｄｏｆＤｅｌｉｓｔｉｎｇｇ－Ｂ注ｓｅｄｏｎｕｔｃａｓｅＡｎａｓｓＭｌｉｌｉｙ轉(zhuǎn)慧：新凌冰副教授指導(dǎo)教師巧名－級(jí)學(xué)科名務(wù)心商管理：二級(jí)學(xué)科名務(wù)：會(huì)計(jì)學(xué)論文答辯時(shí)間；２０１５年１０月摘要自

2、２００９年１０月２３日中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式啟動(dòng)，首批２８家創(chuàng)業(yè)板公司于３０日集中在深圳證券交易所掛牌上市。隨著２０１２年４月２０日深》交所正式發(fā)布的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)一。入了個(gè)全新的發(fā)展階段，并受到投資者的熱烈追捧其中關(guān)于創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)．則部分于２０口年５月１日起施行。公司退市，無(wú)論是對(duì)于公司的股東、管理。層或有關(guān)主管部口，都是極其不利的因此，在這種背景下可Ｗ推測(cè)，為實(shí)現(xiàn)＂＂保牌動(dòng)機(jī)及自身效用最大化，這些面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)板上市公司會(huì)竭盡全。力采取手段進(jìn)行盈余管理并且，隨著近些年來(lái)，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的上

3、市公司為了避免退市而采取的盈余管理行為也逐步受到國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。因此，本文Ｗ創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨退市風(fēng)險(xiǎn)為視角，針對(duì)這類公司的盈余管理行為進(jìn)行深入研巧。為探索在創(chuàng)業(yè)板退市政策首次發(fā)布當(dāng)年虧損的公司在下一年度的＂應(yīng)激反＂＂＂應(yīng)，本文選取在２０１２年虧損的１３家虧損排頭兵作為觀測(cè)對(duì)象，并將其分一為兩類，分別研巧這些公司在這種退市背景下，下年度的盈余管理行為特征和規(guī)律。本文根據(jù)樣本公司數(shù)量的多寡，并借鑒前人的研巧方法，最終采取了＂＂多案例研巧法對(duì)樣本公司進(jìn)行分析。且為了驗(yàn)證本文的假設(shè)Ｈ１，將模型作一為種計(jì)算方法，（＾計(jì)算出退市政策首發(fā)

4、當(dāng)年的樣本公司（雖然只有１３家，一但仍然是創(chuàng)業(yè)板當(dāng)年滿足特定條件的全體樣本）在下年度是否盈余管理及盈余管理的方向，為接下來(lái)的研巧奠定了基礎(chǔ)。通過(guò)對(duì)樣本公司數(shù)據(jù)進(jìn)行應(yīng)計(jì)（修正Ｊｏｎｅｓ模型）與真實(shí)盈余管理模型計(jì)算、均值Ｔ檢驗(yàn)化及財(cái)務(wù)比率的縱向比一，，較與分析發(fā)現(xiàn)這些樣本公司存在著明顯的盈余管理：其中虧損年而在第二年盈利的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，第二年存在著明顯的向上盈余管理禮勢(shì)；在連續(xù)兩年虧損的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，虧損第二年沒(méi)有明顯向上或向下的盈余管理：這類公司或是進(jìn)行向上盈余管理趨勢(shì)，因?yàn)楣静辉敢蛱潛p的太嚴(yán)重而使股，東或投資者喪失信也或引發(fā)股

5、價(jià)的持續(xù)降低；或是進(jìn)行向下盈余管理把當(dāng)年＂’’的利潤(rùn)做虧一，進(jìn)而為下年度的扭虧做準(zhǔn)備，即洗大澡；或是兩種趨勢(shì)同時(shí)一存在。此外，本文通過(guò)研究，還進(jìn)步得出兩類樣本公司的手段偏好；即在本一文發(fā)現(xiàn)的四種常用的盈余管理手段中，虧損年而后成功扭虧為盈的樣本，最Ｉ常用的手段是各項(xiàng)準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回，其次是非日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，再是虛増銷售或有意擴(kuò)大縣銷范圍，而推遲確認(rèn)或隱藏費(fèi)用于資產(chǎn)項(xiàng)目使用最少連續(xù)兩年；虧損的樣本，最常用的手段是非日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和各項(xiàng)準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回Ｗ及提前或推遲確認(rèn)費(fèi)用，而對(duì)于推遲確認(rèn)銷售本文的樣本公司使用的相對(duì)較少。研究發(fā)現(xiàn)有利于幫助

6、利益相關(guān)者和信息使用者在研究虧損創(chuàng)業(yè)板上市公司盈余一，管理問(wèn)題時(shí)有所側(cè)重進(jìn)而在定程度上判別公司的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，并據(jù)此做出更為準(zhǔn)確的投資決策。一本文結(jié)構(gòu)安排如下、；第部分介紹本文的研究背景意義及研究框架；第二部分首先對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板退市制度進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹，其次對(duì)盈余管理的內(nèi)涵、動(dòng)機(jī)、應(yīng)計(jì)與真實(shí)盈余管理等文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，最后對(duì)虧損上市公司的盈余管理動(dòng)機(jī)和技術(shù)手段進(jìn)行了全面梳理；第Ｈ部分在分析盈余管理的理論基礎(chǔ)之后，提出本文的研巧假設(shè)；第四部分介紹樣本篩選過(guò)程、案例公司基本倩況Ｗ及研究設(shè)計(jì)；第五部分通過(guò)應(yīng)計(jì)（修正Ｊｏｎｅｓ模型）與真實(shí)盈余

7、管理模型計(jì)算、均值Ｔ檢驗(yàn)Ｗ及財(cái)務(wù)比率分析等對(duì)樣本公司進(jìn)行了多案例分析；最后一部分則是本文的研巧結(jié)論、啟示及不足與展望。關(guān)鍵詞，盈余管理，財(cái)務(wù)指標(biāo)：創(chuàng)業(yè)板，上市公司，退市ＩＩＡＢＳＴＲＡＣＴＳｉｎｃｅｔｈｅＯｃｔｏｂｅｒ２３２００９ｔｈｅＣｈｉｎａＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓＲｅｌａｔｏｒｉｓｓｉｏｎ，ｇｕｙＣｏｍｍａｎｎｏｕｎｃｅｄｔｈｅｏｆｆｉｃｉａｌｌａｕｎｃｔｉｏｆｔｈｅＧｒｏｗｔｈＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＭａｒｋｅｔｔｈｅｆｉｒｓｔ２８ｃｈｉｎｅｘｔ，ｃｏｍａｎｉｅｓｉｎ３０