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《基于Logit回歸模型的我國上市公司財務困境預測實證研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在學術論文-天天文庫。
1、西南財經(jīng)大學碩士學位論文基于Logit回歸模型的我國上市公司財務困境預測實證研究姓名：巫磊申請學位級別：碩士專業(yè)：財務管理指導教師：潘學模20081201摘要隨著我國證券市場的快速發(fā)展，上市公司的數(shù)量在逐年增加，市場規(guī)模也在不斷擴大，正成為推動國民經(jīng)濟增長的中堅力量，對我國國民經(jīng)濟的貢獻功不可沒。盡管如此，我國上市公司業(yè)績兩極分化的趨勢依然特別明顯，而且有進一步擴大的趨勢，陷入財務困境的公司也在不斷增加。隨著陷入財務困境的公司不斷增加，越來越多的投資者與企業(yè)管理者意識到在我國證券市場建立一個反應靈敏的財務困境預警
2、機制，規(guī)避投資風險已迫在眉睫。上市公司陷入財務困境不是突然發(fā)生的，而是一個漸進的過程，因此完全有可能在財務困境發(fā)生之前使用有效的方法預先發(fā)現(xiàn)。預測上市公司的財務困境己經(jīng)成為投資者、管理者及證券監(jiān)管機構所關注的課題。企業(yè)財務困境預測，在國外具有很長的研究歷史，并且獲得了比較成熟的研究成果，建立了相關理論，現(xiàn)已得到廣泛的應用。而我國在這方面的研究尚屬起步階段，研究者對于數(shù)據(jù)的采集、指標的選取、方法的使用以及最終模型的檢驗上尚有許多分歧，另外大部分研究結果由于缺乏實際應用，需要實踐的進一步檢驗。雖然隨著人們對財務困境的
3、重視，己經(jīng)有不少學者致力于此方面的研究，但是還存在著一定的缺陷，特別是在尋找有預測力的財務指標時，其財務指標的尋找范圍還不夠全面，只是關注了償債能力、盈利能力、發(fā)展能力、營運能力等方面的指標，而忽略了現(xiàn)金流量和股權結構方面的指標。本文在全面、深入研究國內(nèi)外上市公司財務困境的現(xiàn)狀與該領域已有研究成果的基礎上，以上市公司是否被“特殊處理"即以ST作為其是否陷入財務困境的標志，基于Logistic回歸分析方法中Logit回歸模型，采集涵蓋上市公司短期償債能力、長期償債能力、獲利能力、營運能力、發(fā)展能力、現(xiàn)金流量、股權結
4、構7個方面的多個變量，尋找盡可能多的可以準確預測上市公司財務困境的變量，進而得出適合我國國情的上市公司Logit困境預測?；贚ogit回歸模型的我國卜市公司財務困境預測實證研究型，并根據(jù)實證結果，發(fā)現(xiàn)影響上市公司陷入財務困境的因素，根據(jù)相關因素提出政策性建議。本文共五章，主要內(nèi)容如下：第一章緒論。首先闡述了本文的研究背景和研究意義，接著是國內(nèi)外研究的文獻綜述，并對國內(nèi)外的研究狀況進行了簡要的評述，在此基礎之上提出了本文的研究思路、框架結構、規(guī)范與實證相結合的研究方法。第二章財務困境預測的理論分析。首先明確了本文
5、對于財務困境的定義。公司陷入財務困境是一個漸進與連續(xù)的過程，而不是一個截然兩分的狀態(tài)，即不存在一個明確的分界點將公司分為“陷入財務困境"和“沒有陷入財務困境”兩類，因此國內(nèi)外對財務困境有多種不同的定義方法，不同的財務學家對財務困境也有不同的判斷標準?？偟膩砜?，國外學者對財務困境的定義是根據(jù)研究課題的需要而定，歸結起來可以指變現(xiàn)拍賣、無力支付短期債務、無力支付債券利息、無力支付債券本金、無力支付優(yōu)先股股息、重整及法定破產(chǎn)等等；國內(nèi)學者大多數(shù)為了適應中國的國情，是將從1998年開始出現(xiàn)的上市公司受到特別處理這一現(xiàn)象作
6、為公司財務困境的標志。為了符合中國的實際情況，而且與國內(nèi)大部分研究保持一致，便于相互比較，本文以上市公司作為研究對象，將公司因財務狀況異常而被特別處理(ST)作為陷入財務困境的標志。．在財務困境預測的理論基礎部分，闡述了與財務困境預測相關的周期波動理論、企業(yè)生存因素理論、企業(yè)診斷理論。第三章財務困境預測實證分析方法與評價。首先介紹了財務困境預測實證定量分析方法(一元判定分析方法、多元判定分析方法、邏輯回歸分析法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡分析法)，并分析了4種方法的優(yōu)缺點。最終認為多元邏輯回歸分析法之一Logistic回歸法對
7、變量的要求比較低，不要求自變量服從多元正態(tài)分布和兩組間協(xié)方差相等的條件，而且通過過去的研究可以看出該種回歸方法具有較高的預測準確率，因此確定本文實證分析方法為Logistic回歸法。并確定本文的研究目的是，基于Logistic回歸法中的Logit回歸模型，將上市公司是否陷入財務困境作為該模型的因變量，本文篩選得到的財務預測指標作為該模型的自變量，得出一個可以預測上市公司是否即將陷入財務2摘要困境Logit財務困境預測模型：并根據(jù)回歸結果，發(fā)現(xiàn)影響上市公司陷入財務困境的因素，根據(jù)這些影響因素提出預防財務困境的政策性
8、建議。第四章我國上市公司財務困境預測實證分析。在樣本設計方面，本文將2007年至2008年間深滬兩市的A股上市公司中因財務狀況異常而被特別處理(ST)的上市公司作為研究對象，選取了符合條件的30家ST公司作為財務困境公司樣本，并同時根據(jù)同行業(yè)同期間同規(guī)模的原則以l：3的比例取得90家非財務困境上市公司作為配對樣本，樣本選取的時間是陷入財務困境前三年，并交代了數(shù)據(jù)來源。在指
