匯率制度與匯率政策

《匯率制度與匯率政策》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、第四章匯率制度與匯率政策第一節(jié)匯率制度第二節(jié)匯率政策第三節(jié)我國匯率制度及外匯管理第三章匯率制度與匯率政策第一節(jié)匯率制度一、匯率制度類型?主要的匯率制度分類?1999年IMF對成員國匯率制度的分類?匯率目標(biāo)區(qū)2021/7/232?（一）主要的匯率制度分類固定匯率制金本位制下的固定匯率制布雷頓森林體系下的固定匯率制浮動匯率制自由浮動和管理浮動單獨浮動和聯(lián)合浮動2021/7/233（二）1999年IMF對成員國匯率制度的分類嚴(yán)格固定的匯率制度無獨立法定貨幣的匯率制度貨幣局制度中間匯率制度傳統(tǒng)固定匯率制度釘住平行匯率帶爬行釘住制爬行帶內(nèi)浮動浮動匯率制度不事先宣布匯率路徑的管理浮動獨

2、立浮動匯率制美元化貨幣聯(lián)盟2021/7/234與歐元有關(guān)的匯率制度類型及相應(yīng)國家2021/7/235?（三）匯率目標(biāo)區(qū)★事先確定匯率水平的波動區(qū)間，匯率有可能超出波動區(qū)間時，政府利用貨幣政策等工具進行干預(yù)，以將匯率變動幅度控制在目標(biāo)區(qū)內(nèi)。2021/7/236匯率中心匯率目標(biāo)區(qū)上限目標(biāo)區(qū)下限不存在目標(biāo)區(qū)時市場匯率軌跡匯率目標(biāo)區(qū)示意圖匯率目標(biāo)區(qū)下市場匯率軌跡2021/7/237二、固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較優(yōu)點固定匯率制有利于國際經(jīng)濟交易的發(fā)展有利于抑制國際貨幣投機限制政府不負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟政策缺點喪失了貨幣政策的獨立性促進了通貨膨脹的國際傳播容易造成匯率制度僵化2021

3、/7/238優(yōu)點浮動匯率制能夠?qū)嵭歇毩⒌呢泿耪邍H收支均衡得以自動實現(xiàn)減少國際儲備量，提高資源利用效率匯率變動對經(jīng)濟沖擊作用較小缺點容易造成經(jīng)濟波動不利國際貿(mào)易與投資的的發(fā)展使一國更有通貨膨脹傾向2021/7/239三、匯率制度的選擇?影響一國匯率制度選擇的主要因素：◆經(jīng)濟開放程度◆規(guī)模和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)◆貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布◆國內(nèi)金融市場發(fā)達(dá)程度及與國際金融市場一體化程度◆相對通貨膨脹率2021/7/2310◆經(jīng)濟開放程度高、經(jīng)濟規(guī)模小，或貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)和地區(qū)分布比較集中的國家，一般傾向于實行固定匯率制?！艚?jīng)濟開放程度低、進出口產(chǎn)品多樣化或地區(qū)分散化、同國際金融市場聯(lián)系密切、資

4、本流動規(guī)模大，或國內(nèi)通脹率與其它國家不一致，則傾向于實行相對靈活的匯率制度。?上述因素與匯率制度選擇的關(guān)系2021/7/2311第二節(jié)匯率政策一、蒙代爾—弗萊明模型★蒙代爾—弗萊明模型是IS—LM模型在開放經(jīng)濟條件下的形式。它描述的是開放經(jīng)濟條件下，商品市場、貨幣市場和外匯市場的均衡條件。2021/7/2312?蒙代爾—弗萊明模型的政策含義◆蒙代爾—弗萊明模型的政策含義是：一國怎樣通過宏觀經(jīng)濟政策（財政政策和貨幣政策）搭配實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的內(nèi)外均衡?！羝浣Y(jié)論是：在資本完全流動條件下，固定匯率制度使貨幣政策無效，而財政政策對收入和內(nèi)部均衡的調(diào)節(jié)作用較為有效；浮動匯率制下恰恰相反。

5、2021/7/2313蒙代爾一弗萊明模型的分析對象是一個開放的小型國家，對國際資金流動采取了流量分析。分析前提：第一，總供給曲線是水平的。這意味著產(chǎn)出完全由總需求水平確定。另外，名義匯率與實際匯率之間不存在區(qū)別。第二，即使在長期，購買力平價也不存在。因此，浮動匯率制下匯率完全依據(jù)國際收支狀況進行調(diào)整。第三，不存在匯率將發(fā)生變動的預(yù)期，投資者風(fēng)險中立。按照資金流動性的不同，對固定匯率制與浮動匯率制下的財政貨幣政策分別進行研究。2021/7/2314（一）固定匯率下的財政、貨幣政策在固定匯率制下，政府有義務(wù)在固定的匯率水平上按市場要求被動地買進賣出外匯，因此外匯儲備量完全受國際

6、收支狀況的影響，這使得政府不能控制貨幣供應(yīng)量。由國際收支因素導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量的波動，是固定匯率制下經(jīng)濟調(diào)整的一般機制，也是我們理解這一制度下財政、貨幣政策的效力的關(guān)鍵2021/7/2315分析的框架是IS－LM－BP模型，在由國民收入與利率構(gòu)成的坐標(biāo)空間中展開分析。（1）反映商品市場平衡的是IS曲線，這一曲線斜率為負(fù)，政府支出增加及匯率貶值都會使之右移。（2）反映貨幣市場平衡的是LM曲線，這一曲線斜率為正，貨幣供應(yīng)量增加會使之右移。（3）反映外匯市場平衡的是BP曲線，這一曲線的形狀由資金流動性的不同決定。當(dāng)資金完全不流動時，這一曲線意味著經(jīng)常賬戶的平衡，BP曲線在坐標(biāo)空間內(nèi)

7、就是垂直于橫軸的直線。匯率的貶值會使之右移。當(dāng)資金完全流動時，BP曲線是一條水平于橫軸的直線，匯率的貶值對之無影響。當(dāng)資金不可完全流動時，資本與金融賬戶與經(jīng)常賬戶對國際收支都有影響。此時BP曲線是一條斜率為正的曲線，資金流動性越大，這一曲線就越平緩，因為比較小的利率增加就能吸引更多的資金流入。2021/7/2316?資本不完全流動條件下模型YiBPLMISBP是外匯市場（以國際收支表示）均衡曲線。2021/7/2317?資本完全不流動條件下的模型YiBPLMIS在資本完全不流動條件下，BP曲線是垂直的，經(jīng)常賬戶的均