引進(jìn)長(zhǎng)期激勵(lì)-美世陳默

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1、2007年6月22日引入長(zhǎng)期激勵(lì)，推動(dòng)公司發(fā)展美世咨詢(xún)陳默美世人力資源咨詢(xún)是全球領(lǐng)先的管理咨詢(xún)集團(tuán)，擁有15,000多名員工，通過(guò)遍布全球42個(gè)國(guó)家和地區(qū)的180多個(gè)分支機(jī)構(gòu)為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的服務(wù)·作為全球?qū)I(yè)的服務(wù)商·MMC年收入超過(guò)120億美元，約有6萬(wàn)名員工?！MC在紐約、芝加哥和倫敦證交所上市。MercerMercerMarshGuyCarpenterHumanResourceSpecialtyKrollConsultingConsulting世界領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)世界領(lǐng)先的風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢(xún)及相關(guān)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)咨詢(xún)及技術(shù)和保險(xiǎn)服務(wù)商和再保險(xiǎn)服務(wù)商20

2、年前，美世在中國(guó)香港及中國(guó)臺(tái)北建立分支機(jī)構(gòu)，1995年進(jìn)入中國(guó)大陸。目前在華擁有8家分支機(jī)構(gòu)：北京上海廣州香港大連南京深圳臺(tái)北咨詢(xún)團(tuán)隊(duì)350余人，目前已為3,000多家客戶(hù)提供人力資源管理專(zhuān)業(yè)服務(wù)。2長(zhǎng)期激勵(lì)介紹長(zhǎng)期激勵(lì)的目的￠公司的角度：–激勵(lì)高管使他們關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)–平衡短期和長(zhǎng)期激勵(lì)：§減少或避免管理人員采取短期經(jīng)營(yíng)管理行為，從而損害企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益§作為短期薪酬激勵(lì)的補(bǔ)充§應(yīng)付人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，為企業(yè)吸引和保留關(guān)鍵人才￠股東的角度：–將管理者利益和股東利益以及企業(yè)長(zhǎng)期利益聯(lián)系起來(lái)–減輕薪酬成本對(duì)于股東收益的影響￠員工的角

3、度：–對(duì)業(yè)績(jī)的肯定–資本激勵(lì)–降低個(gè)人所得稅的負(fù)擔(dān)4長(zhǎng)期激勵(lì)工具一般歸三大類(lèi)長(zhǎng)期激勵(lì)工具種類(lèi)示例含投資成分–需要購(gòu)買(mǎi)股票期權(quán)獲取全面價(jià)值–不需要購(gòu)買(mǎi)限制性股票–獲取基礎(chǔ)價(jià)值及增值后業(yè)績(jī)股票或單元的收益增值–不需要購(gòu)買(mǎi)股票增值權(quán)–只獲取增值部分虛擬股票5四種長(zhǎng)期激勵(lì)工具能達(dá)到不同目的股票期權(quán)限制性股票股票支付的長(zhǎng)現(xiàn)金支付的長(zhǎng)目的期業(yè)績(jī)計(jì)劃期業(yè)績(jī)計(jì)劃易懂`成本有效性（會(huì)計(jì)）提供很高的升值空間有股價(jià)以外的業(yè)績(jī)條件與股東利益掛鉤有挽留作用鼓勵(lì)持有股票承受投資風(fēng)險(xiǎn)完全滿(mǎn)足部分滿(mǎn)足不能滿(mǎn)足?2007,MercerHumanResourceConsult

4、ing6什么是員工股票期權(quán)？7對(duì)持有期權(quán)的員工來(lái)講，這種權(quán)利的最終價(jià)值體現(xiàn)為行權(quán)時(shí)的“價(jià)差”$50假設(shè)：$45-行權(quán)價(jià)為$20/股-股價(jià)年增長(zhǎng)率=10%$43-規(guī)定4年勻速歸屬$40-8年后實(shí)際行權(quán)期權(quán)收益計(jì)算-10年有效期$35行權(quán)時(shí)市價(jià)$43行權(quán)價(jià)-$20$30每股增值=$23$25以授予時(shí)價(jià)格確定行權(quán)價(jià)$20每股價(jià)格$20$1525%50%75%100%歸屬歸屬歸屬歸屬$10$5行權(quán)期權(quán)失效$0012345678910自授予起的年份8這種權(quán)利在發(fā)放或授予時(shí)，它也有價(jià)值；通常有六種方法來(lái)計(jì)算授予時(shí)的價(jià)值計(jì)算辦法定義計(jì)算會(huì)計(jì)成本常看到的和

5、使用的地方內(nèi)在價(jià)值(P–E)xN可以員工用于計(jì)算可能的收入；企業(yè)確定已授予期權(quán)的挽留價(jià)值票面價(jià)值PxN不能可在高科技市場(chǎng)調(diào)查中看到。可用于推測(cè)期權(quán)價(jià)值稀釋比率N/CSO不能在網(wǎng)絡(luò)公司和上市前公司市場(chǎng)調(diào)研中使用；股價(jià)下跌公司；非上市公司和剛剛起步的公司增長(zhǎng)模型[Px(1+g)^t不能在不同股價(jià)增長(zhǎng)的假設(shè)下–E]/(1+r)^t比較授予價(jià)值Black-Scholes定價(jià)模型見(jiàn)下頁(yè)可以在大部分市場(chǎng)調(diào)研中使用，決定長(zhǎng)期激勵(lì)授予價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng)性二項(xiàng)式模型（BinomialModel)略可以決定長(zhǎng)期激勵(lì)授予價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng)性，在有分紅的公司使用P：股票市場(chǎng)價(jià)；E

6、：行權(quán)價(jià)格；N：期權(quán)個(gè)數(shù)；CSO：總股本；g：股票價(jià)格年增長(zhǎng)率；r：貼現(xiàn)率。9國(guó)外長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃發(fā)展趨勢(shì)長(zhǎng)期激勵(lì)在全球的演變￠股票期權(quán)通常是公司最為常用的長(zhǎng)期激勵(lì)工具￠業(yè)績(jī)股票計(jì)劃目前只有在英國(guó)和澳大利亞被廣泛使用￠在歐洲，公司治理的發(fā)展較為緩慢，長(zhǎng)期激勵(lì)方式因而較比簡(jiǎn)單￠在公司治理的演變過(guò)程中，由于公司的敗落和法規(guī)的變化，長(zhǎng)期激勵(lì)的設(shè)計(jì)由單獨(dú)的股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變成為融合了績(jī)效衡量和其他激勵(lì)工具的更為復(fù)雜的結(jié)構(gòu)￠股票價(jià)格的浮動(dòng)、來(lái)自股東的壓力、會(huì)計(jì)規(guī)則的變化和公司治理上的問(wèn)題推動(dòng)企業(yè)重新審核現(xiàn)有的激勵(lì)計(jì)劃的設(shè)計(jì)11長(zhǎng)期激勵(lì)的趨勢(shì)￠減少股票期

7、權(quán)的使用￠用以業(yè)績(jī)?yōu)橐罁?jù)的股票激勵(lì)計(jì)劃來(lái)替代一般的股票激勵(lì)計(jì)劃￠更多的運(yùn)用績(jī)效衡量￠持股指引的探討￠現(xiàn)金計(jì)劃的考慮￠減少授予的人數(shù)和激勵(lì)的規(guī)模￠探討使用能帶來(lái)稅收優(yōu)惠的激勵(lì)工具12國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃實(shí)踐我們選取了21家在香港上市的中資背景的公司（包括H股和紅籌股）作為分析股權(quán)激勵(lì)的上市公司組公司恒生指數(shù)H股指數(shù)紅籌股指數(shù)2005年銷(xiāo)售收入基本薪金、津貼短期激勵(lì)/年終獎(jiǎng)現(xiàn)金總收入(RMB百萬(wàn))(RMB萬(wàn)元)(RMB萬(wàn)元)(RMB萬(wàn)元)中國(guó)網(wǎng)通xx87,232.0156.9-156.9中國(guó)聯(lián)通xx87,049.0157.978.6236.5中海油

8、xx69,455.7172.59.1173.5華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)xx55,752.7181.660.9242.5神華能源x52,242.019.043.562.5華能?chē)?guó)電x40,190.0