中遠(yuǎn)并購案例分析

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1、中遠(yuǎn)并購眾城案例分析一、并購方一中遠(yuǎn)背景介紹中遠(yuǎn)集團(tuán)，全稱中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸（集團(tuán)）公司（COSCO）,其前身為成立于1961年的中國遠(yuǎn)洋運(yùn)輸集團(tuán)，系國有人型企業(yè)集團(tuán)。航運(yùn)業(yè)是集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。目前公司擁有600余艘船,1700萬載重噸,在世界主要的航運(yùn)企業(yè)名列第三。中遠(yuǎn)集團(tuán)的集裝箱船隊(duì)在世界上名列第四，1996年中遠(yuǎn)的集裝箱運(yùn)輸雖:超過320萬TEV。屮遠(yuǎn)的規(guī)模及占國內(nèi)運(yùn)輸市場的規(guī)模綾其主要國內(nèi)競爭對手均占冇壓倒性的優(yōu)勢。中遠(yuǎn)在拓展航運(yùn)業(yè)務(wù)的同時，將具業(yè)務(wù)向綜合物流、多式聯(lián)運(yùn)的方向發(fā)展。在港口和倉儲方面，屮遠(yuǎn)在國內(nèi)上海、寧波、蛇口鹽田港碼頭

2、擁有人量投資，目前正在參與江蘇太倉港的開發(fā)；在香港,通過控股的中遠(yuǎn)太平洋（聯(lián)交所上市公司）和香港國際碼頭冇限公司合資經(jīng)營8號集裝箱碼頭；在日本神戶碼頭擁有投資，并準(zhǔn)備參少美國長江流港的建設(shè)。中遠(yuǎn)集團(tuán)在取得輝煌成就的同時，其業(yè)務(wù)發(fā)展也開始血臨激烈的競爭和挑戰(zhàn)。雖然中國經(jīng)濟(jì)和對外貿(mào)易的快速增長為海運(yùn)業(yè)捉供了良好的市場機(jī)遇，但是隨著海運(yùn)市場的對外開放，中遠(yuǎn)集團(tuán)而臨激烈的市場竟?fàn)?。這種竟?fàn)幾?995年國際主要海運(yùn)公司將其T線班輪直接?？可虾！Ⅺ}出等中國港口后體現(xiàn)得更加明顯，并導(dǎo)致了中遠(yuǎn)集團(tuán)在集裝箱運(yùn)輸市場份額的下降和1996年經(jīng)營效益的滑坡。

3、為了克服在競爭中遇到的閑難，中遠(yuǎn)集團(tuán)提出了下海?登陸?上天的新發(fā)展戰(zhàn)略，將公司從航運(yùn)企業(yè)向綜合性物流企業(yè)方而過渡，并著重將房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)作為集團(tuán)多元化拓展的重點(diǎn)。在小遠(yuǎn)登陸戰(zhàn)略步署中，在上海建立橋頭堡是極為重要的一環(huán)。上海作為我國最人的港口城市，建成航運(yùn)中心，對我國航運(yùn)界會有重耍影響，它不僅會使集裝箱的運(yùn)輸雖:迅速增長,而口還會帶動與此相關(guān)的倉儲的大力發(fā)展。対此，國內(nèi)外航運(yùn)企業(yè)都反響強(qiáng)烈。作為航界巨子的屮遠(yuǎn)早就有進(jìn)軍上海的計劃，在目前上海國際航運(yùn)屮心地位日益凸出以及競爭對手紛紛搶灘的情況下，自然不甘落示。同時，屮遠(yuǎn)在長江屮下游的倉儲業(yè)務(wù)的

4、發(fā)展也要求屮遠(yuǎn)在上海有一-個地區(qū)指揮總部。因此，在屮遠(yuǎn)的戰(zhàn)略部署小，決定在上海采取一系列人動作來建造好橋頭堡，其中的重耍一環(huán)，就是建立資本市場支撐點(diǎn)和通道，便Z成為以后在上海開展貨運(yùn)、倉儲及其他陸上業(yè)務(wù)的基地。二、被并購方一眾城背景介紹上海眾城實(shí)業(yè)股份有限公司是于1991年10月28日在浦東地區(qū)成立的第一批股份制企業(yè)么一，公司于1991年發(fā)行人民幣普通股，1993年4刀7口股票在上海證券交易所掛牌上市，眾城實(shí)業(yè)以房產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營為主，集餐飲、娛樂、商貿(mào)為一體。公司總股木1.68億股,發(fā)起人持股1.23億股，公眾受讓持股612萬股，已流通

5、A股3024萬股。1.原主耍股東持股情況（截止1996年12月31H）持股人持股數(shù)（力?股）占總股木比例上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份冇限公司3868.1222.97%上海國際信托投資公司2813.18416.70%建行上海信托投資公司2813.18416.70%中房上海房地產(chǎn)開發(fā)總公司2813.18416.70%匕要了公司、關(guān)聯(lián)企業(yè)企業(yè)名稱注冊資本本公司持有權(quán)益主營業(yè)務(wù)上海眾城外高橋發(fā)展有限公司300萬美元100%房屋經(jīng)營、倉儲上海眾城大酒店1000萬元100%中西餐飲業(yè)上海眾城俱樂部1000萬元100%娛樂服務(wù)業(yè)上海眾城超市100萬

6、元100%百貨、五金上海眾城物業(yè)管理冇限公司120萬元100%物業(yè)管理、房產(chǎn)咨詢上海眾神娛樂有限公司137萬美元54%娛樂、酒吧上海東城商都實(shí)業(yè)公司50（）萬元30%百貨家電、房屋租賃3.主要財務(wù)指標(biāo)1997年末1996年末1995年末1994年末總資產(chǎn)（萬元）61016.145825.648283.339854.7流動資產(chǎn)（萬元）58548.933647.536018.533840.7資本公積（萬元）7248.912302.112302.14926.8主營業(yè)務(wù)收入（力元）24451.84458.610410.016111.2凈利潤（

7、萬元）10448.593.42669.76512.6每股收益（元）0.480.00550.160.49凈資產(chǎn)收益率23.78%0.28%7.33%28.45%每股凈資產(chǎn)（元）2.011.992」61.71股東權(quán)益比例72.01%73.09%75.45%57.44%三、并購過程1.準(zhǔn)備階段：1996年底一1997年中遠(yuǎn)集團(tuán)從1996年就著手收購國內(nèi)的上市公司，并于1996年底與上海亞洲商務(wù)投資咨詢公司接觸，雙方?jīng)Q定合作。屮遠(yuǎn)集團(tuán)是一個龐人的企業(yè)集團(tuán)，究竟把哪一家下屬企業(yè)作為收購主體也是經(jīng)過了多次的討論。最后于1刀底中遠(yuǎn)決定在上海專門成立

8、一家企業(yè)作為收購主體，至此收購的步伐已逐步加快。1997年3月27H,本次收購的主體公司一一中遠(yuǎn)（上海）置業(yè)有限公司在上海成立。這時經(jīng)過屮遠(yuǎn)和亞商的多次協(xié)商分析，收購對象也最終確定為上海眾城實(shí)業(yè)股份有限公司。2.收購階段