財(cái)務(wù)管理海正藥業(yè)

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1、第一支股票——海正藥業(yè)（600267）一、公司簡(jiǎn)介：浙江海正藥業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司或本公司）系經(jīng)浙江省人民政府浙政發(fā)〔1998）12號(hào)文《關(guān)于設(shè)立浙江海正藥業(yè)股份有限公司的批復(fù)》批準(zhǔn),由浙江海正集因有限公司、國(guó)投紗業(yè)投資有限公司、三龍投資（中國(guó)）有限公司、中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司四川抗菌素工業(yè)研究所、上海醫(yī)約工業(yè)研究院、中國(guó)約科大學(xué)、浙江英特藥業(yè)有限責(zé)任公司和上海復(fù)星朝暉藥業(yè)有限公司等八位股東在原浙江海門制藥廠的基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，于1998年2刀口日在浙江省工商行政管理局注冊(cè)登記，取得注冊(cè)號(hào)為3300001001409的《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》?，F(xiàn)有注冊(cè)資本44,

2、928萬元，股份總數(shù)44,928力股（每股面值1元），其中無限售條件的流通股20,612.86萬股、有限售條件的流通股24,315.14萬股。公司股票于2000年7H25日在上海證券交易所掛牌交易。經(jīng)中華人民共和國(guó)商務(wù)部商資批（2006）454號(hào)文批準(zhǔn)，公司變更為外商投資股份制企業(yè)，并在浙江省工商行政管理局變更登記,取得變更后注冊(cè)號(hào)為企合浙總字第0002497號(hào)《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。公司為中國(guó)領(lǐng)先的原料藥生產(chǎn)企業(yè)，是中國(guó)最大的抗生素、抗腫瘤藥物生產(chǎn)基地之一，研發(fā)領(lǐng)域涵蓋化學(xué)合成、微生物發(fā)酵、生物技術(shù)、天然植物提取及制劑開發(fā)等多個(gè)方面，產(chǎn)品治療領(lǐng)域涉及抗腫瘤、心血管系統(tǒng)、抗感

3、染、抗寄生蟲、內(nèi)分泌調(diào)節(jié)、免疫抑制、抗抑郁等。與國(guó)內(nèi)30多家知名的科研院校保持著密切的協(xié)作關(guān)系，在多所大學(xué)建有實(shí)驗(yàn)室。與美國(guó)、日本、歐洲等國(guó)外研究機(jī)構(gòu)開展新藥合作研究開發(fā)，與國(guó)外大公司通過項(xiàng)目轉(zhuǎn)移、委托開發(fā)等模式進(jìn)行合作。公司80%以上的原料藥產(chǎn)品銷往30多個(gè)國(guó)家，特別是在歐美地區(qū)擁有領(lǐng)先的市場(chǎng)份額。二、公司投資熱點(diǎn)：1、甲流疫情蔓延，海正共獲國(guó)家40多噸的達(dá)菲中間體的收儲(chǔ)。2、公司的原料藥以及制劑的產(chǎn)能擴(kuò)大帶來高速增長(zhǎng)。1）出口回暖、新基地的建成將給公司原料藥岀口帶來曙光。2009年3月份以來，公司的訂單一直很穩(wěn)定，主耍以長(zhǎng)單為主，預(yù)計(jì)原料藥這塊的增速可以達(dá)到10-20%

4、左右；公開募投項(xiàng)目大明山發(fā)酵基地建設(shè)，該三條的目前已經(jīng)有一條生產(chǎn)線投入生產(chǎn)，主要產(chǎn)品為他克莫司，為新型的器官免疫抑制劑原料藥，毛利率較高。其余兩條生產(chǎn)線已經(jīng)在進(jìn)行管路、設(shè)備安裝。預(yù)計(jì)該三條生產(chǎn)線2010年均可以正式投入生產(chǎn)，對(duì)2010年的銷售收入增速將有重大貢獻(xiàn)。2）新的制劑生產(chǎn)基地的建成將給公司帶來新增長(zhǎng)動(dòng)力。富陽基地，口服固體制劑生產(chǎn)線將于2009年底2010年初進(jìn)行cGMP認(rèn)證，認(rèn)證后開始正式投入生產(chǎn)，并計(jì)劃T2011年初進(jìn)行FDA認(rèn)證。3、EHS體系的建成為公司可持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。4、注重研發(fā)投入，新藥儲(chǔ)備豐富。5、公開增發(fā)完成后，將有效降低公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用。6、加強(qiáng)

5、銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)進(jìn)一步開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)份額。2009年，國(guó)家儲(chǔ)備達(dá)菲中間體給公司的業(yè)績(jī)帶來正面影響，預(yù)計(jì)該部分款項(xiàng)將提升公司2010年的業(yè)績(jī)。2010年，公司兩大基地建設(shè)完成并逐步投產(chǎn)，將給公司帶來強(qiáng)大的增長(zhǎng)動(dòng)力，保守估計(jì)增速將達(dá)到30%以上。此外，先進(jìn)的環(huán)保體系以及強(qiáng)勁的研發(fā)實(shí)力也為公司未來高速可持續(xù)性發(fā)展提供動(dòng)力。從整體業(yè)務(wù)發(fā)展來看，公司未來3年高速成長(zhǎng)具有可持續(xù)性，特別2010年的業(yè)績(jī)?cè)觯紝⒊A(yù)期。三、行業(yè)分析：日前，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，確定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)方向、主要任務(wù)和扶持政策。生物產(chǎn)業(yè)作為七大戰(zhàn)略性新

6、興產(chǎn)業(yè)Z-,將主要面向生物醫(yī)?藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造三大領(lǐng)域，這比此前市場(chǎng)預(yù)期的單純生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)耍廣泛得多。業(yè)內(nèi)專家表示，生物醫(yī)跖是生物產(chǎn)業(yè)中的重頭戲，政策支持力度也將顯著加大。我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展迅速，利潤(rùn)增長(zhǎng)率高達(dá)70%,此次《決定》出臺(tái)再次帶來生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將加速發(fā)展的市場(chǎng)預(yù)期。專家表示，近期針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的系列”十二五”規(guī)劃正在緊鑼密鼓的制定過程中，這些政策將與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策一起對(duì)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)帶來綜合利好效應(yīng)。四、財(cái)務(wù)分析：1.財(cái)務(wù)指標(biāo)：主要指標(biāo)每股收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）凈資產(chǎn)收益率（%）每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（元）每股未分配利潤(rùn)（元）每股公積金（元）主營(yíng)收入（萬

7、元）2010.09.300.5015.3239.411.022.0631.824327430.432010.06.300.3085.1306.010.691.8701.823213636.312010.03.310.1375.0792.690.221.8191.823101448.432009.12.310.6024.94211.390.981.6821.823400347.042009.09.300.4313?70011.660.591.6940.593291996.972.公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)中的的每股收益、凈資產(chǎn)、