財務(wù)管理海正藥業(yè)

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1、第一支股票——海正藥業(yè)（600267）一、公司簡介：浙江海正藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱公司或本公司）系經(jīng)浙江省人民政府浙政發(fā)〔1998）12號文《關(guān)于設(shè)立浙江海正藥業(yè)股份有限公司的批復(fù)》批準,由浙江海正集因有限公司、國投紗業(yè)投資有限公司、三龍投資（中國）有限公司、中國醫(yī)藥集團總公司四川抗菌素工業(yè)研究所、上海醫(yī)約工業(yè)研究院、中國約科大學(xué)、浙江英特藥業(yè)有限責任公司和上海復(fù)星朝暉藥業(yè)有限公司等八位股東在原浙江海門制藥廠的基礎(chǔ)上改組設(shè)立的股份有限公司，于1998年2刀口日在浙江省工商行政管理局注冊登記，取得注冊號為3300001001409的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。現(xiàn)有注冊資本44,

2、928萬元，股份總數(shù)44,928力股（每股面值1元），其中無限售條件的流通股20,612.86萬股、有限售條件的流通股24,315.14萬股。公司股票于2000年7H25日在上海證券交易所掛牌交易。經(jīng)中華人民共和國商務(wù)部商資批（2006）454號文批準，公司變更為外商投資股份制企業(yè)，并在浙江省工商行政管理局變更登記,取得變更后注冊號為企合浙總字第0002497號《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。公司為中國領(lǐng)先的原料藥生產(chǎn)企業(yè)，是中國最大的抗生素、抗腫瘤藥物生產(chǎn)基地之一，研發(fā)領(lǐng)域涵蓋化學(xué)合成、微生物發(fā)酵、生物技術(shù)、天然植物提取及制劑開發(fā)等多個方面，產(chǎn)品治療領(lǐng)域涉及抗腫瘤、心血管系統(tǒng)、抗感

3、染、抗寄生蟲、內(nèi)分泌調(diào)節(jié)、免疫抑制、抗抑郁等。與國內(nèi)30多家知名的科研院校保持著密切的協(xié)作關(guān)系，在多所大學(xué)建有實驗室。與美國、日本、歐洲等國外研究機構(gòu)開展新藥合作研究開發(fā)，與國外大公司通過項目轉(zhuǎn)移、委托開發(fā)等模式進行合作。公司80%以上的原料藥產(chǎn)品銷往30多個國家，特別是在歐美地區(qū)擁有領(lǐng)先的市場份額。二、公司投資熱點：1、甲流疫情蔓延，海正共獲國家40多噸的達菲中間體的收儲。2、公司的原料藥以及制劑的產(chǎn)能擴大帶來高速增長。1）出口回暖、新基地的建成將給公司原料藥岀口帶來曙光。2009年3月份以來，公司的訂單一直很穩(wěn)定，主耍以長單為主，預(yù)計原料藥這塊的增速可以達到10-20%

4、左右；公開募投項目大明山發(fā)酵基地建設(shè)，該三條的目前已經(jīng)有一條生產(chǎn)線投入生產(chǎn)，主要產(chǎn)品為他克莫司，為新型的器官免疫抑制劑原料藥，毛利率較高。其余兩條生產(chǎn)線已經(jīng)在進行管路、設(shè)備安裝。預(yù)計該三條生產(chǎn)線2010年均可以正式投入生產(chǎn)，對2010年的銷售收入增速將有重大貢獻。2）新的制劑生產(chǎn)基地的建成將給公司帶來新增長動力。富陽基地，口服固體制劑生產(chǎn)線將于2009年底2010年初進行cGMP認證，認證后開始正式投入生產(chǎn)，并計劃T2011年初進行FDA認證。3、EHS體系的建成為公司可持續(xù)發(fā)展提供動力。4、注重研發(fā)投入，新藥儲備豐富。5、公開增發(fā)完成后，將有效降低公司的財務(wù)費用。6、加強

5、銷售團隊建設(shè)進一步開拓國內(nèi)外市場份額。2009年，國家儲備達菲中間體給公司的業(yè)績帶來正面影響，預(yù)計該部分款項將提升公司2010年的業(yè)績。2010年，公司兩大基地建設(shè)完成并逐步投產(chǎn)，將給公司帶來強大的增長動力，保守估計增速將達到30%以上。此外，先進的環(huán)保體系以及強勁的研發(fā)實力也為公司未來高速可持續(xù)性發(fā)展提供動力。從整體業(yè)務(wù)發(fā)展來看，公司未來3年高速成長具有可持續(xù)性，特別2010年的業(yè)績增＜將超預(yù)期。三、行業(yè)分析：日前，國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過《國務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，確定了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重點方向、主要任務(wù)和扶持政策。生物產(chǎn)業(yè)作為七大戰(zhàn)略性新

6、興產(chǎn)業(yè)Z-,將主要面向生物醫(yī)?藥、生物農(nóng)業(yè)、生物制造三大領(lǐng)域，這比此前市場預(yù)期的單純生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)耍廣泛得多。業(yè)內(nèi)專家表示，生物醫(yī)跖是生物產(chǎn)業(yè)中的重頭戲，政策支持力度也將顯著加大。我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近年來發(fā)展迅速，利潤增長率高達70%,此次《決定》出臺再次帶來生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將加速發(fā)展的市場預(yù)期。專家表示，近期針對醫(yī)藥行業(yè)的系列”十二五”規(guī)劃正在緊鑼密鼓的制定過程中，這些政策將與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政策一起對生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)帶來綜合利好效應(yīng)。四、財務(wù)分析：1.財務(wù)指標：主要指標每股收益（元）每股凈資產(chǎn)（元）凈資產(chǎn)收益率（%）每股經(jīng)營現(xiàn)金流（元）每股未分配利潤（元）每股公積金（元）主營收入（萬

7、元）2010.09.300.5015.3239.411.022.0631.824327430.432010.06.300.3085.1306.010.691.8701.823213636.312010.03.310.1375.0792.690.221.8191.823101448.432009.12.310.6024.94211.390.981.6821.823400347.042009.09.300.4313?70011.660.591.6940.593291996.972.公司的財務(wù)指標中的的每股收益、凈資產(chǎn)、