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《主動(dòng)偏股型基金19年三季報(bào)配置分析：消費(fèi)降溫，成長星火》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、目錄索引引言：主動(dòng)偏股+靈活配置型基金口徑5一、資產(chǎn)配置：份額增長，自高倉位繼續(xù)加倉6二、板塊配置：抓小放大，依然是“以龍為首”7三、行業(yè)配置:消費(fèi)降溫，電子與醫(yī)藥“新寵”93.1行業(yè)配置概述：加倉TMT和服務(wù)，減倉消費(fèi)與金融93.2消費(fèi)：連續(xù)加倉的動(dòng)能降溫，必選新寵醫(yī)藥，可選加倉景點(diǎn)123.3成長：最偏愛電子，傳媒觸底小幅增配153.4大金融+服務(wù)：金融僅加倉券商，服務(wù)業(yè)加倉物流與機(jī)場163.5周期：自低配再減倉，對(duì)橡膠、造紙等細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注抬升173.6主題：蘋果產(chǎn)業(yè)鏈配置新高，新能源汽車配置新低18四、個(gè)股配
2、置：持股集中度小幅下降19圖表索引圖1：主動(dòng)偏股+靈活配置型公募基金口徑5圖2：股票及偏股基金倉位變化6圖3：靈活配置型基金倉位變化6圖4：主板配置比例較二季度下降7圖5：大盤股配置比例較二季度下降7圖6：中證500配置比例7圖7：創(chuàng)業(yè)板及中小板配置比例7圖8：龍頭股的配置比例8圖9：19年Q3相比19Q2的大類行業(yè)倉位變化9圖10：19Q3配置比例最高的十個(gè)行業(yè)9圖11：19Q3加倉最多的十個(gè)行業(yè)9圖12：19年Q3一級(jí)行業(yè)配置比例所處的歷史分位數(shù)（08年以來）10圖13：食品和飲料配置比例13圖14：農(nóng)業(yè)和畜
3、禽養(yǎng)殖配置比例13圖15：商業(yè)貿(mào)易和紡服配置比例13圖16：化學(xué)制藥和醫(yī)療服務(wù)配置比例13圖17：家電和白電配置比例14圖18：旅游和汽車配置比例14圖19：公募基金對(duì)必需消費(fèi)和可選消費(fèi)的配置比例14圖20：公募基金對(duì)消費(fèi)白馬股的配置比例14圖21：電子、半導(dǎo)體、元件配置比例15圖22：計(jì)算機(jī)和計(jì)算機(jī)設(shè)備配置比例15圖23：傳媒和互聯(lián)網(wǎng)傳媒配置比例16圖24：通信和軍工配置比例16圖25：銀行與地產(chǎn)配置比例16圖26：保險(xiǎn)和證券配置比例16圖27：機(jī)場和物流配置比例17圖28：航空配置比例17圖29：黃金和稀有金
4、屬的配置比例17圖30：橡膠的配置比例17圖31：工程機(jī)械和電源設(shè)備的配置比例18圖32：造紙的配置比例18圖33：蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的配置比例18圖34：新能源汽車的配置比例18圖35：19年Q2相比19Q1的大類行業(yè)倉位變化19圖36：19Q3基金加倉最多的10個(gè)個(gè)股20圖37：19Q3基金減倉最多的10個(gè)個(gè)股20表1：基金份額與市值變化6表2：基金配置處于08年以來9/10分位以上的行業(yè)10表3：基金配置處于08年以來1/10分位以下的板塊11表4：基金超配的行業(yè)（19Q3）11表5：基金低配的行業(yè)（19Q3）12
5、表6：考察公募基金配置擁擠度時(shí)剝離外資持股的影響15表7：基金前十大個(gè)股配置集中度19引言：主動(dòng)偏股+靈活配置型基金口徑我們本文著重以公募基金中的“主動(dòng)偏股+靈活配置型基金”作為主要考察對(duì)象。以主動(dòng)投資（偏股配置）+靈活配置為口徑篩選，19年Q3該類公募基金的資產(chǎn)總值占全部公募基金的13.2%，但是股票市值占全部公募基金的比例高達(dá)62%，具有很好的代表性。下文不做特殊說明，我們所示的“基金”配置統(tǒng)計(jì)均為上述口徑。圖1：主動(dòng)偏股+靈活配置型公募基金口徑數(shù)據(jù)來源：Wind，一、資產(chǎn)配置：份額增長，自高倉位繼續(xù)加倉Q3
6、公募基金相較Q2進(jìn)一步加倉，普通股票型倉位86.8%，持平于二季度，處于歷史高點(diǎn)；偏股混合型基金加倉2.6%至84%。靈活配置型基金倉位加倉2.2%至55.6%。圖2：股票及偏股基金倉位變化圖3：靈活配置型基金倉位變化數(shù)據(jù)來源：Wind、數(shù)據(jù)來源：Wind、19Q3基金持股市值相比19Q2大幅上升9.3%，主要來自于市場上漲的貢獻(xiàn)——普通股票基金持股市值上升0.72%，偏股混合型和靈活配置型基金持股市值分別大幅上升11.9%和9.7%。主動(dòng)偏股+靈活配置型基金19Q3持股份額僅小幅增加0.38%——普通股票型基金
7、份額反而下降3.2%，偏股混合型基金份額上升2.1%，靈活配置型基金份額小幅減少0.2%。表1：基金份額與市值變化數(shù)據(jù)來源：Wind、二、板塊配置：抓小放大，依然是“以龍為首”對(duì)大市值股票的配置比例有所下降。主板配置比例下降至19Q3的65.9%，低配5.6%；滬深300配置比例下降至19Q3的70.5%，但仍超配15.8%。19年Q3公募基金對(duì)主板配置比例較19Q2小幅下降；滬深300的配置比例較19Q2下降0.5%至70.5%，上證50配置比例小幅上升0.3%至27.0%。圖4：主板配置比例較二季度下降圖5：
8、大盤股配置比例較二季度下降數(shù)據(jù)來源：Wind、數(shù)據(jù)來源：Wind、三季度基金對(duì)中盤股、小盤股、創(chuàng)業(yè)板的配置上升——對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置比例由19Q2的12.9%小幅上升至13.5%（超配2.4%），中小板配置比例由19Q2的18.7%上升至20.6%（超配3.2%），中證500的配置比例由19Q2的10.7%上升至11.1%（低配3.8%）。圖6：中證500配置比例圖7：創(chuàng)業(yè)板
