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《主動(dòng)偏股型基金19年三季報(bào)配置分析:消費(fèi)降溫,成長星火》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、目錄索引引言:主動(dòng)偏股+靈活配置型基金口徑5一、資產(chǎn)配置:份額增長,自高倉位繼續(xù)加倉6二、板塊配置:抓小放大,依然是“以龍為首”7三、行業(yè)配置:消費(fèi)降溫,電子與醫(yī)藥“新寵”93.1行業(yè)配置概述:加倉TMT和服務(wù),減倉消費(fèi)與金融93.2消費(fèi):連續(xù)加倉的動(dòng)能降溫,必選新寵醫(yī)藥,可選加倉景點(diǎn)123.3成長:最偏愛電子,傳媒觸底小幅增配153.4大金融+服務(wù):金融僅加倉券商,服務(wù)業(yè)加倉物流與機(jī)場163.5周期:自低配再減倉,對橡膠、造紙等細(xì)分領(lǐng)域關(guān)注抬升173.6主題:蘋果產(chǎn)業(yè)鏈配置新高,新能源汽車配置新低18四、個(gè)股配
2、置:持股集中度小幅下降19圖表索引圖1:主動(dòng)偏股+靈活配置型公募基金口徑5圖2:股票及偏股基金倉位變化6圖3:靈活配置型基金倉位變化6圖4:主板配置比例較二季度下降7圖5:大盤股配置比例較二季度下降7圖6:中證500配置比例7圖7:創(chuàng)業(yè)板及中小板配置比例7圖8:龍頭股的配置比例8圖9:19年Q3相比19Q2的大類行業(yè)倉位變化9圖10:19Q3配置比例最高的十個(gè)行業(yè)9圖11:19Q3加倉最多的十個(gè)行業(yè)9圖12:19年Q3一級行業(yè)配置比例所處的歷史分位數(shù)(08年以來)10圖13:食品和飲料配置比例13圖14:農(nóng)業(yè)和畜
3、禽養(yǎng)殖配置比例13圖15:商業(yè)貿(mào)易和紡服配置比例13圖16:化學(xué)制藥和醫(yī)療服務(wù)配置比例13圖17:家電和白電配置比例14圖18:旅游和汽車配置比例14圖19:公募基金對必需消費(fèi)和可選消費(fèi)的配置比例14圖20:公募基金對消費(fèi)白馬股的配置比例14圖21:電子、半導(dǎo)體、元件配置比例15圖22:計(jì)算機(jī)和計(jì)算機(jī)設(shè)備配置比例15圖23:傳媒和互聯(lián)網(wǎng)傳媒配置比例16圖24:通信和軍工配置比例16圖25:銀行與地產(chǎn)配置比例16圖26:保險(xiǎn)和證券配置比例16圖27:機(jī)場和物流配置比例17圖28:航空配置比例17圖29:黃金和稀有金
4、屬的配置比例17圖30:橡膠的配置比例17圖31:工程機(jī)械和電源設(shè)備的配置比例18圖32:造紙的配置比例18圖33:蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的配置比例18圖34:新能源汽車的配置比例18圖35:19年Q2相比19Q1的大類行業(yè)倉位變化19圖36:19Q3基金加倉最多的10個(gè)個(gè)股20圖37:19Q3基金減倉最多的10個(gè)個(gè)股20表1:基金份額與市值變化6表2:基金配置處于08年以來9/10分位以上的行業(yè)10表3:基金配置處于08年以來1/10分位以下的板塊11表4:基金超配的行業(yè)(19Q3)11表5:基金低配的行業(yè)(19Q3)12
5、表6:考察公募基金配置擁擠度時(shí)剝離外資持股的影響15表7:基金前十大個(gè)股配置集中度19引言:主動(dòng)偏股+靈活配置型基金口徑我們本文著重以公募基金中的“主動(dòng)偏股+靈活配置型基金”作為主要考察對象。以主動(dòng)投資(偏股配置)+靈活配置為口徑篩選,19年Q3該類公募基金的資產(chǎn)總值占全部公募基金的13.2%,但是股票市值占全部公募基金的比例高達(dá)62%,具有很好的代表性。下文不做特殊說明,我們所示的“基金”配置統(tǒng)計(jì)均為上述口徑。圖1:主動(dòng)偏股+靈活配置型公募基金口徑數(shù)據(jù)來源:Wind,一、資產(chǎn)配置:份額增長,自高倉位繼續(xù)加倉Q3
6、公募基金相較Q2進(jìn)一步加倉,普通股票型倉位86.8%,持平于二季度,處于歷史高點(diǎn);偏股混合型基金加倉2.6%至84%。靈活配置型基金倉位加倉2.2%至55.6%。圖2:股票及偏股基金倉位變化圖3:靈活配置型基金倉位變化數(shù)據(jù)來源:Wind、數(shù)據(jù)來源:Wind、19Q3基金持股市值相比19Q2大幅上升9.3%,主要來自于市場上漲的貢獻(xiàn)——普通股票基金持股市值上升0.72%,偏股混合型和靈活配置型基金持股市值分別大幅上升11.9%和9.7%。主動(dòng)偏股+靈活配置型基金19Q3持股份額僅小幅增加0.38%——普通股票型基金
7、份額反而下降3.2%,偏股混合型基金份額上升2.1%,靈活配置型基金份額小幅減少0.2%。表1:基金份額與市值變化數(shù)據(jù)來源:Wind、二、板塊配置:抓小放大,依然是“以龍為首”對大市值股票的配置比例有所下降。主板配置比例下降至19Q3的65.9%,低配5.6%;滬深300配置比例下降至19Q3的70.5%,但仍超配15.8%。19年Q3公募基金對主板配置比例較19Q2小幅下降;滬深300的配置比例較19Q2下降0.5%至70.5%,上證50配置比例小幅上升0.3%至27.0%。圖4:主板配置比例較二季度下降圖5:
8、大盤股配置比例較二季度下降數(shù)據(jù)來源:Wind、數(shù)據(jù)來源:Wind、三季度基金對中盤股、小盤股、創(chuàng)業(yè)板的配置上升——對創(chuàng)業(yè)板的配置比例由19Q2的12.9%小幅上升至13.5%(超配2.4%),中小板配置比例由19Q2的18.7%上升至20.6%(超配3.2%),中證500的配置比例由19Q2的10.7%上升至11.1%(低配3.8%)。圖6:中證500配置比例圖7:創(chuàng)業(yè)板