中國證券監(jiān)管法律制度探析

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1、中國證券監(jiān)管法律制度探析【摘要】證券監(jiān)管法律制度是現(xiàn)代金融法律制度的重要組成部分，對於快速成長的中國證券市場而言，證券監(jiān)管法律制度不可避免地仍存在種種缺陷。本文擬從監(jiān)管者、被監(jiān)管者、監(jiān)管手段三個方面提出完善我國證券監(jiān)管法制的對策，為建立適應(yīng)我國證券市場特點的、完善的市場監(jiān)管法律、法規(guī)體系做出有益探索【關(guān)鍵詞】證券；監(jiān)管；法律制度；完善—、引言證券市場作為我資本市場的重要組成部分，在實現(xiàn)國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮瞭重要作用。但由於監(jiān)管、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等方面的原因，中國證券市場的健康發(fā)展正備受困擾，尤其是證券市場的監(jiān)管頻頻陷人困境。因此，完善我國證券市場監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)對

2、證券市場的監(jiān)管、維護(hù)投資者合法權(quán)益已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急二、我國現(xiàn)行的證券監(jiān)管法律制度存在的缺陷我國現(xiàn)行的證券監(jiān)管法律制度由《證券法》、《公司法》以及300多個相關(guān)的行政法規(guī)、部門規(guī)章及規(guī)范性文件的相關(guān)內(nèi)容所構(gòu)成，其中以現(xiàn)行《證券法》的12章214條內(nèi)容為核心，我國現(xiàn)行的證券監(jiān)管法律制度主要就是由這部《證券法》的相關(guān)條款所規(guī)定。以《證券法》為核心的證券監(jiān)管法律制度的施行，對於規(guī)范證券發(fā)行和交易行為，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，維護(hù)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，起到瞭重要的作用，對證券市場長期健康有序的發(fā)展有著十分重要的意義。但是其中也存在著不足首先，集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制不利於提高投資者參與監(jiān)管的主動性。證券

3、監(jiān)管機(jī)構(gòu)對違法者給予的行政處罰，隻是懲罰違法者，對於具體受侵害的投資者權(quán)益，卻未能給予救濟(jì)和保護(hù)?！蹲C券法》的民事責(zé)任制度存在嚴(yán)重的缺陷，沒有可訴性，不能被投資者主動運用，不利於提高投資者參與監(jiān)管的主動性，這種欠缺投資者主動參與的監(jiān)管機(jī)制，不可能是持續(xù)有效的監(jiān)管機(jī)制其次，以《證券法》為核心的證券監(jiān)管法律制度的立法存在局限性?！蹲C券法》未能規(guī)范國外證券法和實務(wù)中常見的我國外資股發(fā)行中已經(jīng)涉及的概念和行為，如公募和私募、二次發(fā)行等。對已有的投資基金、國債回購等未加規(guī)定，對今後隨著證券市場發(fā)展必然會產(chǎn)生的金融衍生工具、股指期權(quán)及資產(chǎn)的證券化等新的證券交易品種方面更未任何涉及，使得這部法律呈現(xiàn)出

4、階段性的局限第三，證券監(jiān)管法律制度對部分法律責(zé)任界定不明。《證券法》民事責(zé)任制度還存在不確定性，所以沒有可訴性，不能被投資者主動運用。因為《證券法》的民事責(zé)任制度存在嚴(yán)重缺陷，將導(dǎo)致若幹嚴(yán)重侵害投資者權(quán)益的惡性證券欺詐行為，雖然證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法追究瞭違法者的法律責(zé)任，但受損害的投資者卻並未能得到充分的法律救濟(jì)。轉(zhuǎn)三、完善我國證券監(jiān)管法律制度的建議(-)監(jiān)管者的法律完善1.證監(jiān)會地位的法律完善《證券法》首先應(yīng)重塑中證監(jiān)會的權(quán)威形象，用法律規(guī)定增強(qiáng)其獨立性，明確界定中國證監(jiān)會獨立的監(jiān)督管理權(quán)。政府應(yīng)將維護(hù)證券市場發(fā)展的任務(wù)從證監(jiān)會的工作目標(biāo)中剝離出去，將證監(jiān)會獨立出來，作為一個獨立的行政執(zhí)法

5、委員會。同時我國《證券法》應(yīng)明確界定證監(jiān)會在現(xiàn)行法律框架內(nèi)實施監(jiān)管權(quán)力的獨立范圍，並對地方政府對證監(jiān)會的不合理的幹預(yù)行為在法律上做出相應(yīng)規(guī)制2.證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的法律完善建議學(xué)習(xí)英美等發(fā)達(dá)國傢的監(jiān)管體制，制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場中的監(jiān)管權(quán)范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨立的監(jiān)管權(quán)力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會對證券業(yè)自律組織的有限幹預(yù)，並嚴(yán)格規(guī)定幹預(yù)的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對其監(jiān)管權(quán)的幹預(yù)，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路3.監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善對證券市

6、場中的監(jiān)管者必須加強(qiáng)監(jiān)督約束：我國相關(guān)法律要嚴(yán)格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；一方面改變我國證監(jiān)會及其分支機(jī)構(gòu)從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)同管理者的勞動用工解聘制度，采取懲罰和激勵機(jī)制，另一方面落實量化定額的激勵相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關(guān)內(nèi)容，使相關(guān)利益主體參與其中，對監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度（二）被監(jiān)管者的法律完善1.上市公司治理的法律完善面對我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)當(dāng)以完善上市公司的權(quán)力制衡為中心的法人治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。一方面在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股"一股獨大"的不合

7、理的股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面制定和完善能夠使獨立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，並在其內(nèi)部建立一種控制權(quán)、指揮權(quán)與監(jiān)督權(quán)的合理制衡的機(jī)制，把充分發(fā)揮董事會在公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的突破口和主攻方向2.有關(guān)投資者投資的法律完善我國相關(guān)法律應(yīng)確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責(zé)機(jī)制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應(yīng)對此負(fù)責(zé)，法律應(yīng)有明確答案。其次，實施長期的風(fēng)險教育戰(zhàn)略，向投資者進(jìn)行