關(guān)於我國證券市場國際化的思考.doc

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1、關(guān)於我國證券市場國際化的思考［摘要］隨著我國證券市場的發(fā)展，我國證券市場與國際證券市場的關(guān)聯(lián)性越來越大，在加入wro後，我國證券市場國際化的步伐進一步加快。在加快我國證券市場國際化進程中，應(yīng)深刻理解我國證券市場國際化的內(nèi)涵，認識我國證券市場國際化的意義，瞭解我國證券市場國際化的現(xiàn)狀，完善我國證券市場國際化的對策，提出我國證券市場國際化的合理戰(zhàn)略選擇［關(guān)鍵詞］證券市場；國際化；思考［中分類號1F830.91［文獻標識碼］A［文章編號11672-2728(2010)11-0026-04證券市場國際化其本質(zhì)是

2、國際資本跨國間的自由流動，是生產(chǎn)國際化和資本國際化的必然要求，也是全球經(jīng)濟金融一體化的必然結(jié)果。我國證券市場國際化是對外開放必不可少的組成部分，經(jīng)過多年的努力，中國在證券籌資、投資、證券商及其業(yè)務(wù)以及證券市場制度的國際化等方面都有瞭長足的發(fā)展，但由於中國存在著資本市場開放程度不高、證券市場制度不完善、上市公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范等多種因素，制約瞭我國證券市場國際化的發(fā)展。因此，我們必須明確證券市場國際化的含義，規(guī)范國內(nèi)證券市場經(jīng)營管理，繼續(xù)擴大證券市場規(guī)模，積極創(chuàng)造有利的外部條件，逐步分階段地實現(xiàn)我國證券市場

3、國際化目標、我國證券市場國際化概述證券市場國際化是指以證券為媒介的國際間資本流動，是在證券發(fā)行、證券交易、證券投資、證券監(jiān)管等方面超越一個國傢的界限，實現(xiàn)國際間的自由化，由原來一個國傢性的證券市場變成瞭一個國際性的證券市場。從實際上看，證券市場國際化是證券市場運作的過程，在這個過程中，既有投資者的參與，也有證券中介機構(gòu)作為媒介所提供的服務(wù)，同時證券監(jiān)管當局也適應(yīng)國際化的趨勢調(diào)整監(jiān)管策略。此外，證券市場的國際化是個雙向的過程，它既有一國證券市場走向國際市場的問題，又有世界上其他國傢證券市場走進本國證券市場

4、即開放本國的證券市場的問題。由此認為，證券市場國際化是以證券為媒介的國際間資本流動，即證券市場主體能夠不受國界的限制，使證券資本實現(xiàn)跨國自由流動，從而能夠使整個的國際證券市場互相融合，互相滲透,成為一個一體化的世界性的證券市場證券市場國際化主要包括的含義有：（一）證券發(fā)行的國際化，也稱為融資的國際化。證券發(fā)行的國際化即本國的政府、公司、金融機構(gòu)在一定的條件和規(guī)則下在外國的證券市場上發(fā)行本國的證券；同時外國的政府、公司、金融機構(gòu)也在一定條件和規(guī)則下可以在本國的證券市場上發(fā)行其（二）證券交易的國際化，也稱為

5、投資的國際化。證券交易的國際化即本國的投資者、投資機構(gòu)可以走出國門投資於國外證券市場上的證券並進行交易，同時國外的投資者、投資機構(gòu)也可以進入本國的證券市場進行投資和交易（三）證券商及中介機構(gòu)業(yè)務(wù)的國際化。證券商及中介機構(gòu)業(yè)務(wù)的國際化即允許本國證券經(jīng)營者以及從事會計、法律、咨詢、評估的證券中介服務(wù)機構(gòu)在完善自我的情況下可以走出國門從事境外證券業(yè)務(wù)，同時國外類似的證券服務(wù)機構(gòu)也可以進入本國參與證券業(yè)務(wù)（四）證券監(jiān)管訴的國際化。證券監(jiān)管國際化即借鑒運用國際通行的國際慣例和規(guī)則，並且通過國際間證券監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)

6、共同完善對證券市場的哲理總的來說，證券市場國際化是一個過程，既實現(xiàn)瞭一國與其他國傢證券市場的一體化，又使得以證券為媒介的國際資本能夠自由的在國際資本市場上流動並使一國的證券市場活動范圍向國際化擴張二、我國證券市場國際化的意義（一）我國證券市場國際化有利於吸引國際流動資金。從我國經(jīng)濟發(fā)展情況看，我國在改革開放後實行瞭自由的、開放的市場經(jīng)濟，經(jīng)濟發(fā)展速度和經(jīng)濟發(fā)展成果令世人矚目。我國巨大的市場潛力和經(jīng)濟的持續(xù)、快速發(fā)展吸引瞭越來越多的國際投資者，他們不僅希望通過直接投資的形式參與我國的經(jīng)濟建設(shè)，而且還希望通

7、過證券市場來進行更深入、廣泛、靈活的投資，同時我國的上市公司和新興企業(yè)也希望到海外證券市場籌資、投資，積極參與國際發(fā)展與競爭，因此，我國證券市場的國際化必將進一步發(fā)展。從目前情況看，證券市場的國際化已經(jīng)對中國證券市場産生明顯的影響，主要表現(xiàn)在中國證券市場與國際證券市場的相互關(guān)聯(lián)程度日益提高，我國證券市場和國際證券市場在整體市場走勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展方面都表現(xiàn)瞭明顯的關(guān)聯(lián)性，國際證券市場的發(fā)展態(tài)勢已日益成為中國證券市場發(fā)展走向的重要背景和參考因素（二）中國證券市場國際化有利於密切各國證券市場的聯(lián)系。證券市場是

8、國民經(jīng)濟發(fā)展的具體體現(xiàn)，其一方面表明宏觀經(jīng)濟走向決定證券市場走向，另一方面表明證券市場變化是宏觀經(jīng)濟的先行指標，能夠提前反映經(jīng)濟周期的變動。世界各國經(jīng)濟發(fā)展狀況及其相關(guān)因素的變化都會在證券市場上顯現(xiàn)，而各國經(jīng)濟貿(mào)易的關(guān)聯(lián)性使得國際化的各國證券市場整體市場走勢互相聯(lián)系，相互影響。發(fā)達國傢證券市場的走勢尤其是作為世界經(jīng)濟排頭兵的美國證券市場的走勢，對世界各國的證券市場尤其是開放度高的證券市場的走勢都會產(chǎn)生一定的影響，如美國紐約證券市場的道瓊斯指