論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施策略

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1、論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施策略lii摘要：本文從財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義和特征、類型、目標(biāo)定位等方面闡述瞭企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施策略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為適應(yīng)公司總體的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略而籌集必要的資本、並在組織內(nèi)有效地管理與運(yùn)用這些資本的方略，是公司整體戰(zhàn)略的重要組成部分，具有支持性、互逆性、動(dòng)態(tài)性及全員性特征。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略類型可分為擴(kuò)張性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防禦型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)固發(fā)展性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略一、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1、初創(chuàng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征(1)企業(yè)集産品産量規(guī)模不是很大,規(guī)模效益還沒有完全發(fā)揮出來；(2)沒有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)缺乏對(duì)企業(yè)集團(tuán)産品的認(rèn)知與瞭解;(3)在需要大規(guī)模

2、擴(kuò)張時(shí)，面臨著融資環(huán)境相對(duì)不利問題；(4)核心能力沒有完全培育能熟，核心產(chǎn)品不能為集團(tuán)提供大量的現(xiàn)金流；2、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn)(1)全方位落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意充分認(rèn)知集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意向與內(nèi)容，力爭(zhēng)達(dá)成共識(shí),付諸於行動(dòng)之中(2)制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的階段性規(guī)劃A、在集團(tuán)發(fā)展規(guī)劃基礎(chǔ)上，確定近期與未來三年的資本支出項(xiàng)目計(jì)劃B、針對(duì)資本支出規(guī)劃,確定融資規(guī)劃C、慎重對(duì)待股利發(fā)放，唯有積累才能使未來增長(zhǎng)保持後勁與實(shí)力，不主張實(shí)施先進(jìn)性的較髙比率的股利政策(2)財(cái)務(wù)管理以生產(chǎn)與研究開發(fā)為依據(jù)，充分發(fā)揮支持、參謀與協(xié)助作用，保證生産導(dǎo)向與市場(chǎng)導(dǎo)向等戰(zhàn)

3、略重點(diǎn)的落實(shí)二、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1、發(fā)展期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征：步入發(fā)展期的企業(yè)集用穩(wěn)固發(fā)展型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。因?yàn)?A、快速發(fā)展的企業(yè)集團(tuán)面對(duì)巨大的現(xiàn)金需要B、技術(shù)開發(fā)和巨額的資本投入形成大量的固定資産，並計(jì)提大量的折舊C、投資欲望高漲可能會(huì)導(dǎo)致盲目性增加，會(huì)使得財(cái)務(wù)造成不必要的損失等2、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施重點(diǎn)：發(fā)展期是企業(yè)集生命力最強(qiáng)的時(shí)期，也是風(fēng)險(xiǎn)潛伏的時(shí)期。要考慮如下:(1)合理測(cè)定集團(tuán)發(fā)展速度：企業(yè)集團(tuán)發(fā)展速度受制於營(yíng)銷能力、銷售增長(zhǎng)率和融資能力。將集內(nèi)部可利用的財(cái)產(chǎn)利用起來,再考慮外部市場(chǎng)的可用資源，適度利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)杠桿

4、,為客戶創(chuàng)造價(jià)值。是相對(duì)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)發(fā)展思路(2)主動(dòng)謀取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，利用金融工具,積極融資在發(fā)展期,企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)問題大部集中在資金短缺上(1)充分規(guī)劃投資項(xiàng)目：融資的目的是為投資，而投資從立項(xiàng)、審批到落實(shí)，都要在戰(zhàn)略上做出充分的考慮(2)積極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)。第一通過強(qiáng)化商業(yè)信用管理,減少為銷售增長(zhǎng)的盲目性；第二減少壞賬損失和收賬費(fèi)用，並加速應(yīng)收款的回收；第三為以後的規(guī)范經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)化制度管理提供良好的基礎(chǔ)(5)采用各種靈活方式擴(kuò)大集規(guī)模:如開展全方位的兼並、收購活動(dòng)，壯大集團(tuán)實(shí)力；積極利用控股經(jīng)營(yíng)模式，較小的

5、資本來控制較大的資源；與集團(tuán)的上下遊企業(yè)開展形式多樣的合作，發(fā)展戰(zhàn)略夥伴關(guān)系，進(jìn)行戰(zhàn)略聯(lián)盟等三、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略1、成熟期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征:成熟期的標(biāo)志是集的市場(chǎng)份額較大且地位相對(duì)穩(wěn)(1)成熟期的市場(chǎng)狀況意味著市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力不大，產(chǎn)品的均衡價(jià)格也已經(jīng)形成，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不再是同業(yè)間的價(jià)格戰(zhàn)，而是內(nèi)部成本管理效率戰(zhàn)，因此，成本管理成為成熟期財(cái)務(wù)管理的核心(2)成熟期的企業(yè)集團(tuán)現(xiàn)金流入增長(zhǎng)快速，相反固定資產(chǎn)等資本型新增投資項(xiàng)目通常不是太多或增長(zhǎng)不顯著，且固定資産所需資本支出主要為更新所需，並基本上能通過折舊的留存方式來滿足其需要，從而形成較大

6、的現(xiàn)金淨(jìng)流入量;(3)企業(yè)集團(tuán)此時(shí)資産收益水平較高，加之現(xiàn)金淨(jìng)流入量較大，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抗禦能力雄厚，有足夠的實(shí)力進(jìn)行負(fù)債融資，以便實(shí)現(xiàn)充分利用負(fù)債杠桿作用節(jié)稅與提高股權(quán)資本報(bào)酬率的雙重目的；(1)企業(yè)集團(tuán)的股權(quán)資本價(jià)值或股票價(jià)值有可能被市場(chǎng)高估;(2)股東或出資者對(duì)企業(yè)集團(tuán)具有較高的收益回報(bào)期望，因此髙股利成為這一時(shí)期的必然2、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略取向與上述經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征相對(duì)應(yīng)，其主要包括：(1)激進(jìn)型籌資戰(zhàn)略：可采用相對(duì)較高的負(fù)債率，以有效利用財(cái)務(wù)杠桿;對(duì)市場(chǎng)地位相對(duì)穩(wěn)定的子公司籌資，使母公司較髙的權(quán)益回報(bào)。同時(shí)，成熟期的企業(yè)集

7、團(tuán)不僅自創(chuàng)現(xiàn)金流入量大大增長(zhǎng)，而且有著更多的市場(chǎng)融資機(jī)會(huì)與融資渠道。如何不失時(shí)機(jī)地利用有利的金融市場(chǎng)環(huán)境,進(jìn)行資本置換，提髙資本來源質(zhì)量，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，成為成熟階段激進(jìn)型融資戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分(2)—元“核心編造”下的多樣性投資戰(zhàn)略成熟期的企業(yè)集團(tuán)一方面必須關(guān)註既有核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的繼續(xù)保持和鞏固，關(guān)註現(xiàn)有生産能力的不斷挖潛，並以既有核心能力為依托，走出一條以元“核心編造”下的項(xiàng)目投資與業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)多樣性的發(fā)展道路。另一方面企業(yè)集也需要前瞻性地為未來戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、調(diào)整探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域及市場(chǎng)空間，並努力培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)能力(3)高

8、比率、現(xiàn)金性股利政策：投資者的投資沖動(dòng)來自收益預(yù)期，而收益預(yù)期的實(shí)現(xiàn)又推動(dòng)新的投資熱情。成熟期企業(yè)現(xiàn)金流量充足，投資者的的收益期望強(qiáng)烈，適時(shí)制定高比率、現(xiàn)金性的股利政策，利大於弊。原因在於：A、激進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債融資，使得內(nèi)源式的積累沖動(dòng)不再突出