固定收益證券

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1、.《固定收益證券》綜合測試題（一）一、單項選擇題1．固定收益產(chǎn)品所面臨的最大風(fēng)險是（B　　）。A.信用風(fēng)險B.利率風(fēng)險C.收益曲線風(fēng)險D.流動性風(fēng)險2．世界上最早買賣股票的市場出現(xiàn)在（　A　）A.荷蘭B.英國C.印度D.日本3．下列哪種情況，零波動利差為零？(A)A.如果收益率曲線為平B.對零息債券來說C.對正在流通的財政債券來說D.對任何債券來說4．5年期，10%的票面利率，半年支付。債券的價格是1000元，每次付息是（　B?。?。A.25元B.50元C.100元D.150元5．現(xiàn)值，又稱（　B?。?，是指貨幣資金現(xiàn)值的價值。A.利息B.本金C.本利和D.現(xiàn)金6．投資人不能迅速或

2、以合理價格出售公司債券，所面臨的風(fēng)險為（　B?。?。A.購買力風(fēng)險B.流動性風(fēng)險..C.違約風(fēng)險D.期限性風(fēng)險7．下列投資中，風(fēng)險最小的是（A　?。?。A.購買政府債券B.購買企業(yè)債券C.購買股票D.投資開發(fā)項目8．固定收益?zhèn)拿x收益率等于（A　?。┘由贤ㄘ浥蛎浡?。A.實際收益率B.到期收益率C.當(dāng)期收益率D.票面收益率9．零息票的結(jié)構(gòu)沒有（B　?。?，而且對通脹風(fēng)險提供了最好的保護。A.流動性風(fēng)險B.再投資風(fēng)險C.信用風(fēng)險D.價格波動風(fēng)險10．下列哪一項不是房地產(chǎn)抵押市場上的主要參與者（D　?。〢.最終投資者B.抵押貸款發(fā)起人C.抵押貸款服務(wù)商D.抵押貸款交易商11．如果采用指

3、數(shù)化策略，以下哪一項不是限制投資經(jīng)理復(fù)制債券基準(zhǔn)指數(shù)的能力的因素？(B)A.某種債券發(fā)行渠道的限制B.無法及時追蹤基準(zhǔn)指數(shù)數(shù)據(jù)C.成分指數(shù)中的某些債券缺乏流動性D.投資經(jīng)理與指數(shù)提供商對債券價格的分歧12．利率期貨合約最早出現(xiàn)于20世紀70年代初的（A　?。〢.美國..B.加拿大C.英國D.日本二、多項選擇題1．廣義的有價證券包括（ABC）：A.商品證券B.貨幣證券C.資本證券D.上市證券2．債券的收益來源包括哪些？(ABCD)A.利息B.再投資收入C.資本利得D.資本損失3．到期收益率包含了債券收益的各個組成部分，它的假設(shè)條件是（AB）：A.投資者持有債券至到期日B.投資者以

4、相同的到期收益率將利息收入進行再投資C.投資者投資債券不交稅D.投資者投資債券要交稅4．信用風(fēng)險的形式包括（BCD）：A.贖回風(fēng)險B.違約風(fēng)險C.信用利差風(fēng)險D.降級風(fēng)險5．為什么通脹指數(shù)化債券的發(fā)行期限一般比較長？（ABD）A.債券的期限越長，固定利率的風(fēng)險越大B.期限長能體現(xiàn)通脹指數(shù)化債券的優(yōu)勢C.期限長能夠增加投資者收益D.減少了發(fā)行短期債券帶來的頻繁再融資的需要6．通脹指數(shù)化債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)包括（ABD）。..A.指數(shù)化的零息債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)B.票面指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)C.本金指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)D.利息指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)7．以下哪些是固定利率抵押貸款方式的特點？（ACD）

5、A.月度還款中，用于償還按揭貸款本金部分遞增B.用于償付利息部分逐月減少C.借款者先于到期日償還全部或部分貸款會導(dǎo)致提前還款風(fēng)險D.利率的確定等于參考利率加上一個特定的利差8．根據(jù)公共證券協(xié)會（PSA）的假設(shè)，100%PSA基準(zhǔn)可表示為（ABC）A.當(dāng)tB.當(dāng)tC.當(dāng)t≥30，則CPR=6%D.當(dāng)t≥30，則CPR=6%╳t/309．以下哪些屬于外部信用增級（AC）？A.擔(dān)保B.準(zhǔn)備金C.信用證D.超額抵押10．以下屬于固定收益衍生工具的有（ACD）？A.遠期合約B.商品期貨C.互換合約D.期權(quán)合約三、計算題1．某市政債券的收益率為2.5％，如果某投資者同時在考慮購買該市政債券

6、和收益率為5.7％的應(yīng)稅財政債券。在該投資者的邊際稅率是40％的條件下，應(yīng)該購買哪種債券？1．答案：顯然，題中的市政債券是免稅的，并且其應(yīng)稅等價收益率為：應(yīng)稅等價收益率＝免稅收益率÷（1-邊際稅率）=..由于應(yīng)稅等價收益率低于應(yīng)稅債券的收益率，所以應(yīng)該選擇應(yīng)稅財政債券。2．假設(shè)提前還款速度為100PSA，按照CPR與SMM的轉(zhuǎn)換公式，計算第5個月，以及第31至360個月的SMM。2．答案：第5個月：CPR=6%×（5／30）=1%，第31-360個月：CPR=6%，3．假設(shè)某種資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)如下：基礎(chǔ)擔(dān)保品價值為$320,000,000。次級2作為第一損失的債券類別。（1）

7、這種結(jié)構(gòu)中的超額抵押價值是多少？（2）如果違約損失為$15,000,000，則各個類別的債券分別損失金額是多少？（3）如果違約損失為$35,000,000，則各個類別的債券分別損失金額是多少？（4）如果違約損失為$85,000,000，則各個類別的債券分別損失金額是多少？（5）如果違約損失為$110,000,000，則各個類別的債券分別損失金額是多少？3．答案：（1）這種結(jié)構(gòu)中的超額抵押價值是320,000,000-300,000,000=20,000,000（2）因為15,000,000-