固定收益證券

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1、.《固定收益證券》綜合測(cè)試題（一）一、單項(xiàng)選擇題1．固定收益產(chǎn)品所面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是（B　?。?。A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.收益曲線風(fēng)險(xiǎn)D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)2．世界上最早買賣股票的市場(chǎng)出現(xiàn)在（　A　）A.荷蘭B.英國(guó)C.印度D.日本3．下列哪種情況，零波動(dòng)利差為零？(A)A.如果收益率曲線為平B.對(duì)零息債券來(lái)說(shuō)C.對(duì)正在流通的財(cái)政債券來(lái)說(shuō)D.對(duì)任何債券來(lái)說(shuō)4．5年期，10%的票面利率，半年支付。債券的價(jià)格是1000元，每次付息是（　B?。?。A.25元B.50元C.100元D.150元5．現(xiàn)值，又稱（　B?。?，是指貨幣資金現(xiàn)值的價(jià)值。A.利息B.本金C.本利和D.現(xiàn)金6．投資人不能迅速或

2、以合理價(jià)格出售公司債券，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)為（　B?。.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)..C.違約風(fēng)險(xiǎn)D.期限性風(fēng)險(xiǎn)7．下列投資中，風(fēng)險(xiǎn)最小的是（A　?。?。A.購(gòu)買政府債券B.購(gòu)買企業(yè)債券C.購(gòu)買股票D.投資開(kāi)發(fā)項(xiàng)目8．固定收益?zhèn)拿x收益率等于（A　　）加上通貨膨脹率。A.實(shí)際收益率B.到期收益率C.當(dāng)期收益率D.票面收益率9．零息票的結(jié)構(gòu)沒(méi)有（B　　），而且對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)提供了最好的保護(hù)。A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)B.再投資風(fēng)險(xiǎn)C.信用風(fēng)險(xiǎn)D.價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)10．下列哪一項(xiàng)不是房地產(chǎn)抵押市場(chǎng)上的主要參與者（D　?。〢.最終投資者B.抵押貸款發(fā)起人C.抵押貸款服務(wù)商D.抵押貸款交易商11．如果采用指

3、數(shù)化策略，以下哪一項(xiàng)不是限制投資經(jīng)理復(fù)制債券基準(zhǔn)指數(shù)的能力的因素？(B)A.某種債券發(fā)行渠道的限制B.無(wú)法及時(shí)追蹤基準(zhǔn)指數(shù)數(shù)據(jù)C.成分指數(shù)中的某些債券缺乏流動(dòng)性D.投資經(jīng)理與指數(shù)提供商對(duì)債券價(jià)格的分歧12．利率期貨合約最早出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代初的（A　?。〢.美國(guó)..B.加拿大C.英國(guó)D.日本二、多項(xiàng)選擇題1．廣義的有價(jià)證券包括（ABC）：A.商品證券B.貨幣證券C.資本證券D.上市證券2．債券的收益來(lái)源包括哪些？(ABCD)A.利息B.再投資收入C.資本利得D.資本損失3．到期收益率包含了債券收益的各個(gè)組成部分，它的假設(shè)條件是（AB）：A.投資者持有債券至到期日B.投資者以

4、相同的到期收益率將利息收入進(jìn)行再投資C.投資者投資債券不交稅D.投資者投資債券要交稅4．信用風(fēng)險(xiǎn)的形式包括（BCD）：A.贖回風(fēng)險(xiǎn)B.違約風(fēng)險(xiǎn)C.信用利差風(fēng)險(xiǎn)D.降級(jí)風(fēng)險(xiǎn)5．為什么通脹指數(shù)化債券的發(fā)行期限一般比較長(zhǎng)？（ABD）A.債券的期限越長(zhǎng)，固定利率的風(fēng)險(xiǎn)越大B.期限長(zhǎng)能體現(xiàn)通脹指數(shù)化債券的優(yōu)勢(shì)C.期限長(zhǎng)能夠增加投資者收益D.減少了發(fā)行短期債券帶來(lái)的頻繁再融資的需要6．通脹指數(shù)化債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)包括（ABD）。..A.指數(shù)化的零息債券的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)B.票面指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)C.本金指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)D.利息指數(shù)化的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)7．以下哪些是固定利率抵押貸款方式的特點(diǎn)？（ACD）

5、A.月度還款中，用于償還按揭貸款本金部分遞增B.用于償付利息部分逐月減少C.借款者先于到期日償還全部或部分貸款會(huì)導(dǎo)致提前還款風(fēng)險(xiǎn)D.利率的確定等于參考利率加上一個(gè)特定的利差8．根據(jù)公共證券協(xié)會(huì)（PSA）的假設(shè)，100%PSA基準(zhǔn)可表示為（ABC）A.當(dāng)tB.當(dāng)tC.當(dāng)t≥30，則CPR=6%D.當(dāng)t≥30，則CPR=6%╳t/309．以下哪些屬于外部信用增級(jí)（AC）？A.擔(dān)保B.準(zhǔn)備金C.信用證D.超額抵押10．以下屬于固定收益衍生工具的有（ACD）？A.遠(yuǎn)期合約B.商品期貨C.互換合約D.期權(quán)合約三、計(jì)算題1．某市政債券的收益率為2.5％，如果某投資者同時(shí)在考慮購(gòu)買該市政債券

6、和收益率為5.7％的應(yīng)稅財(cái)政債券。在該投資者的邊際稅率是40％的條件下，應(yīng)該購(gòu)買哪種債券？1．答案：顯然，題中的市政債券是免稅的，并且其應(yīng)稅等價(jià)收益率為：應(yīng)稅等價(jià)收益率＝免稅收益率÷（1-邊際稅率）=..由于應(yīng)稅等價(jià)收益率低于應(yīng)稅債券的收益率，所以應(yīng)該選擇應(yīng)稅財(cái)政債券。2．假設(shè)提前還款速度為100PSA，按照CPR與SMM的轉(zhuǎn)換公式，計(jì)算第5個(gè)月，以及第31至360個(gè)月的SMM。2．答案：第5個(gè)月：CPR=6%×（5／30）=1%，第31-360個(gè)月：CPR=6%，3．假設(shè)某種資產(chǎn)支持證券的結(jié)構(gòu)如下：基礎(chǔ)擔(dān)保品價(jià)值為$320,000,000。次級(jí)2作為第一損失的債券類別。（1）

7、這種結(jié)構(gòu)中的超額抵押價(jià)值是多少？（2）如果違約損失為$15,000,000，則各個(gè)類別的債券分別損失金額是多少？（3）如果違約損失為$35,000,000，則各個(gè)類別的債券分別損失金額是多少？（4）如果違約損失為$85,000,000，則各個(gè)類別的債券分別損失金額是多少？（5）如果違約損失為$110,000,000，則各個(gè)類別的債券分別損失金額是多少？3．答案：（1）這種結(jié)構(gòu)中的超額抵押價(jià)值是320,000,000-300,000,000=20,000,000（2）因?yàn)?5,000,000-