債券回購業(yè)務(正回購、逆回購).ppt

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1、債券回購業(yè)務主講：葉子（廣州證券）2014.12.20投資創(chuàng)造價值，專業(yè)實現(xiàn)回報我要漲停股票學習總群特供一、如何查詢？我要漲停股票學習總群特供二、定義：回購交易業(yè)務分類：正回購、逆回購。交易品種：上海交易所的國債回購交易深圳交易所的企業(yè)債回購交易定義：正回購就是有債券的持有者（融資方），在短期內需要資金，但是又不賣出債券，于是就會在二級市場上以競價成交的年化收益率從市場上有閑余資金的投資者（融券方）處融入資金，并在約定時間和價格贖回債券。在融資的過程中對應的債券是以抵押物的形式存在的。簡單來說：債券持有人債券抵押品融資的行為。在實際交易中，債券是質押給了

2、第三方即中國證券登記結算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷。我要漲停股票學習總群特供三、交易對象：正回購方：也稱融資方，有債券，短期需要資金，愿意支付一定的利息借取資金。逆回購方：融券方，有資金，也接受競價成交的利息價格，出借資金獲取利息。我要漲停股票學習總群特供四、定義圖解：我要漲停股票學習總群特供五、正回購優(yōu)點：（1）借錢成本低：平均年化不超4%（2）可杠桿持有債券獲得加倍收益：（最高5倍）杠桿是把雙刃劍，增加收益的同時也增加風險（3）盤活債券資金：無需賣出債券即可參與市場機會（4）參與市場短期套利機會：抓住市場短期高收益機會例如：新股申購（新股收益

3、－正回購成本）我要漲停股票學習總群特供六、正回購抵押物：可充當?shù)盅何铮簜?、可轉債、債券ETF、分級基金A份額（國債、絕大部分企業(yè)債、公司債和分離債的純債）參考：中登公司《質押式回購資格準入標燈準及標準券折扣系數(shù)取值指引》我要漲停股票學習總群特供七、正回購資金用途：正回購資金用途不受任何限制！可以用于以下：1、購買股票；2、購買債券；3、申購新股；4、轉出至銀行。我要漲停股票學習總群特供八、正回購的成本：正回購的融資成本：融資利息+券商傭金債券質押在軟件上輸入204001融資204001的價格為借錢的1天年化收益率204001的價格是波動的，一天不同時間

4、內價格會不同，當前價格為1.1，即借1天的錢的年化利息是1.1%借10萬元，今天借，明天還，利息是：100000*1.1%/360＝3.06元我要漲停股票學習總群特供九、正回購傭金：正回購的券商傭金為：十萬分之一（1）傭金可申請下調（2）不同天數(shù)傭金不同（3）上圖的券商傭金為：100000*1/100000＝1元正回購的融資成本＝3.06+1=4.06元我要漲停股票學習總群特供十、正回購的品種（天數(shù)）與傭金對照表：最活躍的品種為：1天2天3天4天7天問：選擇上海回購還是深圳回購呢？答：持有上海債券做上海的回購，持有深圳債券做深圳的回購我要漲停股票學習總群

5、特供十一、正回購品種還款日時間：正回購在融資后，在還款日需全額還清本息。規(guī)則：融資N天，還款日為融資后的第N個自然日，如到假期則順延。舉例：12月18日，周四融資204001，1天，還款日為19號。融資204002，2天，還款日為22號。融資204007，7天，還款日為25號。我要漲停股票學習總群特供十二、正回購與融資融券的區(qū)別：我要漲停股票學習總群特供十三、如何開通正回購？個人投資者開通正回購需以下條件：1、證券帳戶資產不低于50萬。（硬性規(guī)定）2、具體債券投資基礎知識，并通過測試（開卷考試）。3、近三年有10筆債券買賣交易。一天內可以交易10筆，T+

6、0交易。4、簽署風險測評書，投資者表格。5、不存在不良誠信紀錄。50萬為開通條件，開通后無需一直保持此50萬。我要漲停股票學習總群特供十四、正回購交易規(guī)則：(1)申報單位：手(1手＝1000元標準券)。(2)計價單位：資金到期年收益率(%)，報價時省略百分號(%)。(3)價格變動單位：0.005或其整數(shù)倍。(4)每筆申報限制：最低申報限額為100手，最高申報限額為10000手。(5)申報價格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。正回購詳細操作流程：以上海國債回購交易為例：在交易界面，選擇“賣入”，輸入代碼(比如204001)，融資價格就是年化利率，數(shù)量最低是1000(

7、張)，代表10萬元，每10萬元遞增，點擊融資下單即可。我要漲停股票學習總群特供十五、正回購與逆回購：逆回購方為正回購的對手方，即資金出借方。正回購方：借錢打新逆回購方：出借資金獲取收益（操作：賣出204007）10萬7天收益：100000*12%*7/365＝230元我要漲停股票學習總群特供十六、逆回購價格規(guī)則：（1）早上比下午高，2：30后一般會跳水；（2）月末，季末，年末會飚升；（3）大節(jié)假日前夕，五一，十一；（4）新股申購等市場資金面緊張時間段。我要漲停股票學習總群特供十七、央行正回購、逆回購：央行正回購：中國人民銀行向一級交易商（銀行、保險等）賣

8、出有價證券，并約定在未來特定正回購日期買回有價證券的交易行為，正回購為央行從市場