債券回購(gòu)和逆回購(gòu)交易操作指南

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1、債券回購(gòu)和逆回購(gòu)交易操作指南債券投資網(wǎng)　　一、債券回購(gòu)的含義　　債券質(zhì)押式回購(gòu)簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人(正回購(gòu)方)將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。而資金持有人(逆回購(gòu)方)就是正回購(gòu)方的交易對(duì)手。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國(guó)結(jié)算公司，這樣交易雙方否更加安全、便捷?！　《?、可回購(gòu)的債券　　所有的國(guó)債、絕大部分企業(yè)債、公司債和分離債的純債都可用于債券回購(gòu)交易。滬深交易所每周都會(huì)公布可回購(gòu)債券的折算率，上面沒(méi)有但可交易的品種就是不可回購(gòu)的債券。折算率簡(jiǎn)單說(shuō)，就是

2、把債券質(zhì)押時(shí)，交易所按債券面值給出的可質(zhì)押的比率?！　∪?、現(xiàn)在交易的回購(gòu)品種　　我們僅列出個(gè)人投資者經(jīng)常參與的公司債(包括企業(yè)債等)回購(gòu)品種?！　∩虾ＷC券交易所可交易的質(zhì)押式回購(gòu)(括弧中為交易代碼)分為1日(204001)、2日(204002)、3日(204003)、4日(204004)、7日(204007)、14日(204014)、28日(204028)、91日(204091)、182日(204182)共9個(gè)品種。深圳交易所按回購(gòu)期限分為分為1日(131810)、2日(131811)、3日(131800)、7日(131801)共4個(gè)品種。其中經(jīng)常交易的只有

3、滬深1日和7日四個(gè)品種，并且滬市的日均交易量又遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于深市的交易量?！　√貏e提示：做正回購(gòu)時(shí)，滬市債券只能在滬市質(zhì)押獲得資金，深市債券只能在深市質(zhì)押獲得資金，所以深市的債券即使能質(zhì)押也要考慮能不能借到資金的問(wèn)題。而逆回購(gòu)方可以在兩個(gè)市場(chǎng)上選擇?！　∷?、質(zhì)押式回購(gòu)的申報(bào)要求　　(1)申報(bào)單位：手(1手＝1000元標(biāo)準(zhǔn)券)?！　?2)計(jì)價(jià)單位：資金到期年收益率(%)，報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)(%)。　　(3)價(jià)格變動(dòng)單位：0.005或其整數(shù)倍?！　?4)每筆申報(bào)限制：最低申報(bào)限額為100手，最高申報(bào)限額為10000手?！　?5)申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。　　五、質(zhì)

4、押式回購(gòu)交易操作流程　　以下回購(gòu)流程來(lái)源于我們接洽的券商，其他券商的交易流程可能會(huì)有不同，具體請(qǐng)咨詢您的券商?！　⊥顿Y者要參與債券回購(gòu)交易到證券營(yíng)業(yè)部簽訂回購(gòu)協(xié)議，很多券商允許逆回購(gòu)而不用單獨(dú)簽協(xié)議，而正回購(gòu)都要單獨(dú)簽協(xié)議，并且很多券商不允許個(gè)人投資者參與正回購(gòu)交易?！　∧婊刭?gòu)詳細(xì)操作流程：　　在交易界面，選擇“賣(mài)出”，輸入代碼(比如204001)，融資價(jià)格就是年化利率，數(shù)量最低是1000(張)，代表10萬(wàn)元，每10萬(wàn)元遞增，點(diǎn)擊融券下單就可以了(上面顯示的最大可融沒(méi)有意義)。如果是一天回購(gòu)，則下一交易日(T+1日)資金可用但不可取，T+2日可取?？捎弥缚梢?/p>

5、買(mǎi)入任何證券；可取指可以轉(zhuǎn)入銀行賬戶?！　∽ⅲ夯刭?gòu)交易的規(guī)則是“一次交易，兩次結(jié)算”。當(dāng)你做了逆回購(gòu)借出資金后，到期資金就自動(dòng)回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。比如1日回購(gòu)，當(dāng)日晚上資金就顯示可用，但實(shí)際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶(我們?cè)诤竺鏁?huì)對(duì)交易規(guī)則做深度分析)?！　+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購(gòu)，則下周一資金才可用，但實(shí)際上你仍然只獲得了一天的年化利率。　　注意：有的券商是T+2日資金才可用，這明顯是不合理的?！　?日回購(gòu)是指7個(gè)自然日，比如周一做7日回購(gòu)，則下周一資金就可用。其他品種類推?！　≌刭?gòu)詳細(xì)操作流程?！　∈紫纫槟愠?/p>

6、有的債券(當(dāng)天買(mǎi)入的債券，當(dāng)天就可質(zhì)押)能不能回購(gòu)以及折算率，數(shù)據(jù)可到滬深交易所查詢。具體操作方法如下：　　1.債券質(zhì)押入庫(kù)。在交易界面，選擇“賣(mài)出(即提交質(zhì)押券)”，輸入質(zhì)押代碼，價(jià)格是自動(dòng)顯示的，一般是1。注意：這里是質(zhì)押代碼而不是交易代碼。質(zhì)押代碼以090(國(guó)債)104(公司債)105(分離債純債、企業(yè)債)106(地方債)開(kāi)頭。此操作叫債券質(zhì)押入庫(kù)。債券質(zhì)押的數(shù)量沒(méi)有限制，最低1手即10張就可以了?！　√貏e提示：很多券商要求投資者必須到柜臺(tái)辦理債券質(zhì)押入庫(kù)、出庫(kù)，而不能在網(wǎng)上操作(就像深市轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股一樣)。以上是滬市的入庫(kù)方法，因深市沒(méi)有質(zhì)押代碼也沒(méi)有其

7、他操作界面，故只能到柜臺(tái)辦理?！　?.標(biāo)準(zhǔn)券的使用。債券質(zhì)押入庫(kù)后，系統(tǒng)就根據(jù)最新的折算率自動(dòng)換成了標(biāo)準(zhǔn)券(賬戶上出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)券一覽，代碼為888880)。可以用來(lái)質(zhì)押的債券必須是1000張標(biāo)準(zhǔn)券的整數(shù)倍，故你有1050張和1800張都只能按1000張標(biāo)準(zhǔn)券融資10萬(wàn)元。多余的債券可以直接出庫(kù)?！　?.可回購(gòu)日期。滬市，當(dāng)日買(mǎi)入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，當(dāng)日可回購(gòu)交易；深交所規(guī)定當(dāng)日買(mǎi)入的債券當(dāng)日可質(zhì)押，但下一交易才可用于回購(gòu)?！　?.回購(gòu)交易。在交易界面中，選擇“買(mǎi)入”，輸入代碼比如滬市1日回購(gòu)為204001；融資價(jià)格填你愿意融入資金的利率；可用資金一覽不管顯示什么都

8、不影響操作；最大可融也不用管(是系統(tǒng)計(jì)算股票時(shí)用的，