債券逆回購(gòu)操作指南.ppt

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1、債券回購(gòu)操作指南二?一一年六月十五日湘財(cái)證券有限責(zé)任公司成都營(yíng)業(yè)部----致XX汽車維修有限公司目前我們公司有很多客戶股票賬戶都有資金余額，有些是預(yù)備打新股但新股無(wú)發(fā)行或者新股破發(fā)，客戶保持觀望的，也有不少是客戶賣出股票后，閑置的資金當(dāng)天在沒(méi)有好的投資途徑下都可以推薦其參加逆回購(gòu)，可以很好的將客戶資金挽留在證券賬戶，同時(shí)讓客戶獲得一定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。對(duì)一個(gè)職業(yè)交易者來(lái)說(shuō)，掌握逆回購(gòu)技巧及操作方法是一項(xiàng)基本技能.什么是債券回購(gòu)？債券質(zhì)押式回購(gòu)簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持

2、有人（正回購(gòu)方）將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國(guó)結(jié)算公司，這樣交易雙方會(huì)更加安全、便捷。一、回購(gòu)交易業(yè)務(wù)的開(kāi)通1、會(huì)員單位所屬的上交所場(chǎng)內(nèi)交易席位無(wú)須申請(qǐng)，即可開(kāi)通國(guó)債回購(gòu)交易。2、會(huì)員單位所屬的異地交易中心或通訊站的交易席位，應(yīng)通過(guò)交易中心或通訊站向上交所交易運(yùn)行部提出國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)開(kāi)通申請(qǐng)，經(jīng)交易運(yùn)行部核準(zhǔn)后方可開(kāi)通國(guó)債回購(gòu)交易。二、逆回購(gòu)交易的品種上海證券交易所可交易的質(zhì)押式回購(gòu)（括弧中為交易代碼）分為1日（2040

3、01）、2（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9個(gè)品種。深圳交易所按回購(gòu)期限分為分為1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4個(gè)品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日四個(gè)品種，并且滬市的日均交易量又遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于深市的交易量。三、質(zhì)押式回購(gòu)的申報(bào)要求（1）申報(bào)單位:手（1手＝1000元標(biāo)準(zhǔn)券）。（2）計(jì)價(jià)單位:資金到期年

4、收益率（％）,報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)（％）。?。?）價(jià)格變動(dòng)單位:0.005或其整數(shù)倍。?。?）每筆申報(bào)限制:最低申報(bào)限額為100手,最高申報(bào)限額為10000手。?。?）申報(bào)價(jià)格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。2011年6月16日收盤截圖補(bǔ)充：交易所國(guó)債回購(gòu)交易競(jìng)價(jià)申報(bào)規(guī)定1、競(jìng)價(jià)方式：連續(xù)競(jìng)價(jià)。2、申報(bào)方向：融資方（資金需求方）為“買入-B”；融券方（資金拆出方）為“賣出-S”。3、申報(bào)帳號(hào)：回購(gòu)交易按席位進(jìn)行交易、清算，交易時(shí)可不必申報(bào)證券帳號(hào)。4、報(bào)價(jià)方法：按回購(gòu)國(guó)債每百元資金應(yīng)收（付）的年收益率報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)

5、時(shí)可省略百分號(hào)（%）。5、交易單位：1手=1000元面額；計(jì)價(jià)單位：百元面額。6、每筆申報(bào)限量：最小100手或其整數(shù)倍，最大不得超過(guò)10000手。7、價(jià)格變動(dòng)單位：0.005或其整數(shù)倍。8、價(jià)格申報(bào)限制：買入不得高于即時(shí)揭示價(jià)10%；賣出不得底于即時(shí)揭示價(jià)10%。四、逆回購(gòu)的申報(bào)流程1.選擇“賣出”，輸入代碼（比如204001），證券名稱就是逆回購(gòu)品種，數(shù)量最低是1000張/手（深圳為100張/手），代表10萬(wàn)元，點(diǎn)擊融券下單就可以了，2.如果是一天回購(gòu)，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日

6、可取。3.選擇賣出價(jià)格，賣出價(jià)格就是指年化收益率。注意：T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購(gòu)，則下周一資金才可用，但實(shí)際上你仍然只獲得了一天的年化利率。7日回購(gòu)是指7個(gè)自然日，比如周一做7日回購(gòu)，則下周一資金就可用。其他品種類推。（交易界面）五、手續(xù)費(fèi)及收益率分析通常證券公司收取的十萬(wàn)分之一手續(xù)費(fèi)，（我們公司也是收取的十萬(wàn)分之一手續(xù)費(fèi)）以100萬(wàn)為例，手續(xù)費(fèi)就是10元，以當(dāng)天5.300%年化利率一天回購(gòu)參與清算收益是135.205元。國(guó)債回購(gòu)的購(gòu)回價(jià)：如果借貸成本以100元面額（國(guó)債）予以固定，則

7、：購(gòu)回價(jià)格=100元+利息=100元+100元*年收益率*回購(gòu)天數(shù)/360天，其中，年收益率即是成交日由交易雙方競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的某一回購(gòu)品種的場(chǎng)內(nèi)掛牌"價(jià)格"。交易所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)1.有機(jī)會(huì)盡量參與。很多人不在乎這點(diǎn)回購(gòu)的“小錢”，而往往把賬戶上暫時(shí)不用的現(xiàn)金就閑置在那里。以100萬(wàn)為例，我們看看差別。如果不做回購(gòu)，則一天的活期利息為100萬(wàn)*0.50%/360=13.7元。如果做回購(gòu)，一般利率為2.6%（周四可到5.4%），則回購(gòu)利息為100萬(wàn)*2.6%/360=72元，減去最高的傭金10元，剩余62元，比活期高4

8、9元。我們覺(jué)得當(dāng)那天恰好打開(kāi)賬戶時(shí)就值得花10秒鐘操作一下的。2.周五和節(jié)假日前謹(jǐn)慎參與。周五就不要做逆回購(gòu)，因?yàn)橘Y金利率很低，而且周末兩天也沒(méi)有利息。特別是長(zhǎng)假前一定要計(jì)算一下，轉(zhuǎn)出和回購(gòu)那個(gè)更有利。因?yàn)楸M管長(zhǎng)假前第二天的利率很高，但卻失去了長(zhǎng)假期間的利息。六、逆回購(gòu)交易操作技巧3.選擇收益高的市場(chǎng)參與。滬深交易所都有回購(gòu)品種，因?yàn)樗麄兌紱](méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)肯定要選擇收益率高的，而實(shí)時(shí)上很多投資者并不了解這一點(diǎn)。