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《商業(yè)銀行投行部 vs 投資銀行（券商）投行部》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、商業(yè)銀行投行部VS投資銀行（券商）投行部負(fù)責(zé)某股份制銀行大分行投行部快兩年了，頗多感受，和大家也分享一下吧。我們的投行部從部門性質(zhì)來講定位于管理部門和產(chǎn)品部門，也就是說是成本中心而非利潤中心。基礎(chǔ)業(yè)務(wù)主要有傳統(tǒng)的銀團(tuán)和項目融資，銀行間市場債券承銷，并購融資和結(jié)構(gòu)化融資，創(chuàng)新業(yè)務(wù)主要是交易撮合財務(wù)顧問，PE綜合服務(wù)與類直投(夾層)，綠色金融業(yè)務(wù)。在目前分業(yè)監(jiān)管而非牌照監(jiān)管的環(huán)境里，我們持牌業(yè)務(wù)只有債券，還不包括發(fā)改委和證監(jiān)會批的，沒有IPO和上市公司并購重組財顧的牌照。和獨立投行相比，又缺少了交易和資產(chǎn)管理，這些一般放在金融市場部里。從以上
2、這些方面大家可以看到，商行的投行部其實是蠻狹義的。雖然牌照業(yè)務(wù)如債券及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)如銀團(tuán)肯定我們是全力爭取外，那些無牌照業(yè)務(wù)我們也是不甘心放棄的，因為一般我們實際與客戶的關(guān)系更深更全面，單筆收入也大，我們一般會爭取與券商合作完成，一起建個項目組共同為客戶服務(wù)，而不是簡單出讓客戶資源，因為客戶關(guān)系必須維護(hù)，團(tuán)隊也要得到鍛煉。并購業(yè)務(wù)也是如此，我們往往從融資出發(fā)切入到顧問環(huán)節(jié)，當(dāng)然涉及上市公司的肯定也要和券商合作，其他就可以自己干，但收入主要還是體現(xiàn)在融資上，實際不僅中國世界其他地方的客戶也都不太愿意僅為方案付費的。也看了美國投行的融資板塊收入結(jié)
3、構(gòu)，其實中美也挺像的，摩根等商行背景投行大部分收入也是偏債和銀團(tuán)融資收入，而高盛等大部分都是偏股和并購類。但我們和摩根這類最大的差異還是在制度上，摩根花旗等畢竟是并購獨立投行后基本沿用了老投行的理念文化和激勵制度，而我們中資商行基本還是商行整體的那一套，看起來似乎團(tuán)隊壓力小些，但實際上很難吸引及留住真正有能力和潛力的人才。當(dāng)然在中國金融圈，商行擁有的資源和財務(wù)實力是無人可比的，券商和銀行的影響力壓根不再一個層次上，如果銀行的領(lǐng)導(dǎo)真心要發(fā)展投行業(yè)務(wù)，給機(jī)制轉(zhuǎn)理念，證監(jiān)再給個牌照，獨立券商很難與之競爭的。但是商行骨子里追尋低風(fēng)險低收益的本質(zhì)畢
4、竟和投行以撮合交易賺取手續(xù)費的差異太大，所以還是說起來容易做起來難，我看就算走獨立子公司模式都未必有效，可能還會變成商行業(yè)務(wù)的某種通道，那些XX國際X銀證券等，大體都如此吧，太依賴商行資源也有很大問題，會不夠市場化。所以我想，不管是商行還是其他機(jī)構(gòu)要發(fā)展投行業(yè)務(wù)，還是得尊重投行業(yè)務(wù)自身的規(guī)律，否則就四不像了。我看基本也就是參考美國這幾十年的東西，金融這東西不像其他行業(yè)，人家玩了二十年的東西，比如對PE并購的杠桿融資等，我們都還沒玩過，還忙著瞎創(chuàng)什么新呢？混業(yè)經(jīng)營首先說一下混業(yè)經(jīng)營的問題。什么是真正的混業(yè)經(jīng)營？平安又做銀行又寫保單算不算？金
5、融業(yè)是監(jiān)管充分的行業(yè)，只要有牌照，有資質(zhì)，就可以做。是不是混業(yè)，留給成方街和金融街的領(lǐng)導(dǎo)們判斷吧。商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)從銀行自身考慮，開展投行業(yè)務(wù)是應(yīng)對利率市場化，開拓利潤增長，促進(jìn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型的一條路。從客戶角度，信貸業(yè)務(wù)只是解決企業(yè)融資需求的一種方式，開展投行業(yè)務(wù)是以一攬子金融產(chǎn)品的綜合服務(wù)方案，來滿足客戶的差異化需求。在國外已經(jīng)有成熟的案例，基本上資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)達(dá)到一定程度規(guī)模后，都會通過產(chǎn)品創(chuàng)新、兼并等方式開展投行業(yè)務(wù)。可以參照一下花旗與日興成立日興所羅門美邦的案例。有機(jī)會另補(bǔ)。國內(nèi)銀行是在10年前開始成立投行的實踐。貌似工行還出現(xiàn)過反復(fù)
6、的階段。02年成立后，03年到05年曾一度關(guān)閉。當(dāng)然目前發(fā)展是業(yè)內(nèi)有目共睹的。基本上銀行的投行業(yè)務(wù)都需要經(jīng)歷業(yè)務(wù)的產(chǎn)品化、模塊化、以及品牌化三個階段。但大體的玩法也都是借助自有銀行資源，比如通過整合行內(nèi)公司、個人、本部門項目，再接觸信托、租賃、財務(wù)公司、證券、基金等外部機(jī)構(gòu)的力量，為高端客戶提供跨市場投融資類的服務(wù)。舉例來說，主要是財富管理業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)、項目融資業(yè)務(wù)以及財務(wù)顧問業(yè)務(wù)幾大種類。同時也包括針對行內(nèi)客戶的一些負(fù)債項目，例如最近銀行界一大金主之一的小企業(yè)專項金融債，和信貸資產(chǎn)證券化項目。PE方面的產(chǎn)品主要是結(jié)合銀行自身特點，做貸
7、款+選擇權(quán)或是期權(quán)貸款的模式。從這些來看，銀行PE和“真正”投行也沒什么特別本質(zhì)的區(qū)別了。商業(yè)銀行的投行部，側(cè)重于債券承銷，06年以前，這個部門的業(yè)務(wù)包括：短期融資券，中期票據(jù)，金融債，三貸業(yè)務(wù)等等。商業(yè)銀行的投行部一般歸屬在公司金融部下面，發(fā)起項目也是公司金融部來牽頭。06年以后，商業(yè)銀行多元化業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，同時也是為了從一級市場上分到一杯羹（畢竟利潤豐厚），他們逐步將投行業(yè)務(wù)的重點從債券承銷到資產(chǎn)管理的慢慢過渡。于是，開始成立專門的控股公司取得相應(yīng)牌照來做現(xiàn)在我們意義上能理解的投行業(yè)務(wù)，如：發(fā)股票、企業(yè)收購兼并、資產(chǎn)管理等。券商的投
8、資銀行部單獨的部門，經(jīng)營范圍包括：證券的發(fā)行、上市的保薦與承銷、證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券交易和政權(quán)交易相關(guān)的財務(wù)顧問、債券自營交易、資產(chǎn)證券管理、證券投資基金代銷、銀行間市場利率互換業(yè)務(wù)
