資源描述：
《某褲業(yè)企業(yè)ipo風(fēng)險分析報告2017》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、某褲業(yè)企業(yè)IPO風(fēng)險分析報告2011一、經(jīng)營風(fēng)險（一）直營銷售業(yè)務(wù)比重偏低的風(fēng)險公司褲裝銷售業(yè)務(wù)主要通過以特許加盟方式開設(shè)專賣店，專賣店所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)為加盟商擁有，該方式使公司在自有資金規(guī)模相對有限的情況下，借助各地加盟商的力量和其貼近當(dāng)?shù)厥袌龅膬?yōu)勢，實現(xiàn)了公司營銷網(wǎng)絡(luò)的快速擴(kuò)張和百圓褲業(yè)品牌的迅速推廣，同時由于特許加盟方式尚不能直接面向終端消費者，整體毛利率水平要低于直營銷售。雖然近幾年隨著公司褲裝銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司資金實力有所增強(qiáng)，并逐步增加了直營門店的開設(shè)數(shù)量，2008年末-2011年6月末，直營門店（含商超店）分別為9家、17家、77
2、家和80家，直營銷售比重增加迅速，分別為0.17%、1.62%、4.13%和8.59%，但總體而言，目前公司仍主要依賴特許加盟業(yè)務(wù)，公司存在直營銷售比重偏低的風(fēng)險。（二）生產(chǎn)和物流外包風(fēng)險公司褲裝產(chǎn)品生產(chǎn)全部通過外包給成衣加工商完成，報告期內(nèi)與公司業(yè)務(wù)合作的成衣加工商共有33家，主要分布于廣州、泉州、石家莊等地，生產(chǎn)外包方式有利于降低公司運營成本、提高供應(yīng)鏈管理效率，公司對甄選和考察成衣加工商也制定了詳細(xì)的評估體系，采取業(yè)績跟蹤和階段性評比的方法，從配合度、供應(yīng)周期、產(chǎn)品合格率、內(nèi)部運營能力等多方面進(jìn)行綜合評價，并向各成衣加工商派駐了跟單人員，對面
3、料采購、褲裝生產(chǎn)、驗收入庫等各環(huán)節(jié)實施全面監(jiān)督，但仍存在可能因成衣加工商生產(chǎn)能力、生產(chǎn)工藝不能達(dá)到公司要求，或其生產(chǎn)周期與公司銷售安排銜接失誤等情況，進(jìn)而影響到公司褲裝產(chǎn)品的正常銷售。此外，公司在全國建有13個產(chǎn)品配送中心，除太原和廣州配送中心為公司開設(shè)外，其余11個配送中心均外包給當(dāng)?shù)丶用松探?jīng)營，由公司按配送量向其支付倉儲費。在產(chǎn)品運輸方面，除少量短途貨單由公司自身運力完成以外，其余大部分采取外包給第三方物流公司完成。公司產(chǎn)品倉儲、物流外包有利于降低運營成本、節(jié)約資金，同時公司在配送中心的主要崗位均派駐了相關(guān)人員，并通過ERP系統(tǒng)對存貨收發(fā)進(jìn)行及
4、時監(jiān)控，以保證貨物的安全存儲，但公司在對這些加盟商和物流公司的管理中若出現(xiàn)疏忽或失誤，或者在貨物運輸途中發(fā)生本公司無法控制的交通事故、自然災(zāi)害等意外事件，則有可能發(fā)生產(chǎn)品供應(yīng)遲延或發(fā)貨差錯等情形，進(jìn)而可能影響公司的經(jīng)營業(yè)績。（三）對加盟商的管理風(fēng)險公司自成立以來，一直堅持與加盟商共同發(fā)展的合作理念，截至2011年6月末，公司擁有加盟商720名，加盟店1,517家，龐大的加盟商隊伍為公司不斷擴(kuò)大銷售規(guī)模、不斷提高市場占有率和品牌影響力發(fā)揮了重要作用，目前公司通過與加盟商簽訂特許經(jīng)營合同的方式，對加盟商日常運營各個方面予以指導(dǎo)和規(guī)范，同時建立了嚴(yán)格的加
5、盟商選擇流程，通過舉辦各種方式的培訓(xùn)，幫助加盟商在經(jīng)營中不斷完善和成熟，并通過內(nèi)部培訓(xùn)機(jī)制，開展“人才無斷層”管理梯隊建設(shè)，培養(yǎng)了一批對加盟商開拓與管理有著豐富經(jīng)驗的專業(yè)人才，但總體來說，由于加盟商人、財、物均獨立于本公司，各地加盟店均為這些加盟商所控制，其經(jīng)營計劃受其個人業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和風(fēng)險偏好的影響相對較大，加盟商在日常經(jīng)營中若發(fā)生服務(wù)質(zhì)量與經(jīng)營方式有悖于公司品牌運營宗旨，或者對理解公司品牌理念發(fā)生偏差等情況，將會對公司經(jīng)營效益、品牌形象和未來發(fā)展造成不利影響。（四）市場季節(jié)性波動的風(fēng)險褲裝消費具有一定的季節(jié)性特點，消費者一般隨著季節(jié)更替，對褲裝
6、色彩、面料厚度等要求會相應(yīng)變化，導(dǎo)致公司褲裝銷售呈現(xiàn)相應(yīng)的季節(jié)性波動，總體來說，下半年的銷售通常要好于上半年，其中第四季度和第二季度為銷售旺季，第三季度和第一季度相對清淡，此外五一、中秋、國慶、元旦、春節(jié)等節(jié)假日通常銷售形勢相對較好，工作日與雙休日相比，銷售情況相對較差，因此褲裝消費的季節(jié)性特點，使得公司在年度內(nèi)不同時期的銷售規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績均有所波動。（五）采購集中度較大的風(fēng)險報告期內(nèi)公司業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，對褲裝產(chǎn)品采購的規(guī)模和供應(yīng)速度的要求相應(yīng)提高，同時隨著近年來國內(nèi)棉花市場價格的快速上升，上游面輔料企業(yè)對下游服裝加工企業(yè)的貨款支付條件波動較大。
7、在此背景下，公司為保證采購的及時性并利用規(guī)模采購優(yōu)勢來緩解采購成本上漲壓力，加大了對主要供應(yīng)商的集中采購力度，2008年至2011年1-6月各期，公司向前五大供應(yīng)商采購比例分別為68.97%、59.51%、63.12%、56.74%，較高的采購集中度可能會使公司褲裝產(chǎn)品的生產(chǎn)受到個別供應(yīng)商自身經(jīng)營狀況的影響，也可能引發(fā)采購集中帶來的質(zhì)量問題風(fēng)險，從而影響到公司的經(jīng)營業(yè)績。（六）直營門店的租賃風(fēng)險1、未來直營門店租金上漲的風(fēng)險公司現(xiàn)有大部分直營門店為租賃方式取得，主要位于國內(nèi)三四線城市，本次募集資金投資項目實施后，公司在國內(nèi)二、三線城市的商鋪數(shù)量也將
8、大幅增加。近幾年，隨著我國房地產(chǎn)市場的升溫，國內(nèi)商鋪租金總體呈上漲趨勢，公司直營門店的運營成本將逐步提高，未來幾年，這些城
