302.d財務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用研究 文獻(xiàn)綜述

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1、xxx科技學(xué)院學(xué)生畢業(yè)設(shè)計（論文）文獻(xiàn)綜述題目　財務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用研究　學(xué)生姓名xxx學(xué)號xxx院（系）經(jīng)管學(xué)院指導(dǎo)教師簽字學(xué)生成績（百分制）教務(wù)處制文獻(xiàn)綜述要求1.文獻(xiàn)綜述是要求學(xué)生對所進(jìn)行的課題搜集大量情報資料后綜合分析而寫出的一種學(xué)術(shù)論文。其特點“綜”是要求對文獻(xiàn)資料進(jìn)行綜合分析、歸納整理，使材料更加精練明確、更有邏輯層次；“述”就是要求對綜合整理后的文獻(xiàn)進(jìn)行比較專門的、全面的、深入的、系統(tǒng)的描述和評價。2.文獻(xiàn)綜述中引用的中外文資料，內(nèi)容必須與課題或?qū)I(yè)方向緊密相關(guān)，理工類不得少于10篇，其它不少于12篇。3

2、.文獻(xiàn)綜述不少于2000字，按規(guī)定格式用鋼筆工整書寫。其所附注釋、參考文獻(xiàn)格式要求同正文。文獻(xiàn)綜述的評閱評閱要求：應(yīng)根據(jù)學(xué)校“文獻(xiàn)綜述要求”，對學(xué)生的文獻(xiàn)綜述內(nèi)容的相關(guān)性、閱讀數(shù)量以及綜述的文字表述情況等作具體的評價。指導(dǎo)教師的評語：指導(dǎo)教師簽名年月日xxx科技學(xué)院本科生畢業(yè)論文?關(guān)于合并報表的研究文獻(xiàn)綜述關(guān)于財務(wù)杠桿的文獻(xiàn)綜述摘要：財務(wù)杠桿是指企業(yè)利用負(fù)債來調(diào)節(jié)權(quán)益資本收益的手段。合理的運用財務(wù)杠桿給企業(yè)權(quán)益資本帶來額外收益，即財務(wù)杠桿利益。財務(wù)杠桿的難題是在財務(wù)杠桿利益和財務(wù)風(fēng)險并存中，我們應(yīng)該如何利用負(fù)債，發(fā)揮其杠

3、桿的作用使我們能以最小的財務(wù)風(fēng)險獲得更多的財務(wù)杠桿利益。本綜述主要是針對財務(wù)杠桿的定義、財務(wù)杠桿的作用、影響財務(wù)杠桿的因素三大方面綜述國內(nèi)外各位專家學(xué)者的觀點。關(guān)鍵詞：財務(wù)杠桿杠桿利益杠桿風(fēng)險古希臘的科學(xué)家阿基米德曾說：“給我一個支點,我可以撬起地球”。在物理中杠桿的作用顯而易見。在任何事物中都存在著那一個杠桿，在財務(wù)管理中也有那就是財務(wù)杠桿，那支點是什么，我們又應(yīng)該如何利用財務(wù)杠桿。本人搜集有關(guān)財務(wù)杠桿的期刊20篇，英文文獻(xiàn)一篇。相關(guān)文章涉及了財務(wù)杠桿的相關(guān)問題。本人經(jīng)過認(rèn)真篩選后留下來的15篇文章中的3篇文章有助于提

4、高我對課題的深入認(rèn)識，6篇文章代表了該領(lǐng)域目前的較高水平，另有一篇英文文獻(xiàn)已經(jīng)基本翻譯完畢。本文選擇其中具有代表性的觀點予以概述。一、財務(wù)杠桿的定義“財務(wù)杠桿反作用對企業(yè)的影響”張秀清.財務(wù)杠桿反作用對企業(yè)的影響.安陽工學(xué)院學(xué)報.2009(5)一文中提到，財務(wù)杠桿是指企業(yè)在運用負(fù)債方式籌資時所產(chǎn)生的普通股每股收益變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象，亦稱籌資杠桿，體現(xiàn)了企業(yè)在籌資活動中債權(quán)資本的作用。從股東的角度講，只要投資報酬率大于負(fù)債利率，企業(yè)的財務(wù)杠桿就能為普通股股東增加收益，舉債是有利的，因此，企業(yè)沒有理由拒絕運用財

5、務(wù)杠桿增加收益。財務(wù)杠桿的作用通常用財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)來衡量，財務(wù)杠桿系數(shù)指企業(yè)權(quán)益資本收益變動相對稅前利潤變動率的倍數(shù)。題為“淺談財務(wù)杠桿”2彭瓊芳.淺談財務(wù)杠桿.湖北第二師范學(xué)院學(xué)報.2009(8)一文中提到，從西方的理財學(xué)到我國目前的財會界對財務(wù)杠桿的理解，大體有以下幾種觀點：其一是將財務(wù)杠桿定義為“企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時對債務(wù)籌資的利用”3xxx科技學(xué)院本科生畢業(yè)論文?關(guān)于合并報表的研究文獻(xiàn)綜述。因而財務(wù)杠桿又稱為融資杠桿、資本杠桿、或者負(fù)債經(jīng)營。這種定義強調(diào)財務(wù)杠桿是對負(fù)債的一種利用。其二是認(rèn)為財務(wù)杠桿指

6、在籌資中適當(dāng)舉債，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)給企業(yè)帶來額外收益。如果負(fù)債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負(fù)財務(wù)杠桿。顯而易見，在這種定義中，財務(wù)杠桿強調(diào)的是通過負(fù)債經(jīng)營而引起的結(jié)果。一、財務(wù)杠桿的作用“從財務(wù)杠桿效應(yīng)談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營”3張黎.從財務(wù)杠桿效應(yīng)談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營.合作經(jīng)濟與科技.2009(18)一文中指出財務(wù)杠桿作用的大小通常用財務(wù)杠桿系數(shù)表示。財務(wù)杠桿系數(shù)又稱財務(wù)杠桿程度。是普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)。它可以用來估計財務(wù)杠桿利益的大小評價財務(wù)風(fēng)險的高低，它

7、的計算公式為：DFL=(△EPS／EPS)／(△EBIT／EBIT)。因為EPS=(EBIT-I)(1-T)／N△EPS=AEBIT(1-T)／N．△EPS／EPS=△EBIT／(EBIT-I)．而DFL={△EPS／EPS)／(△EBIT／EBIT)．所以DFL=[△EBIT／(EBIT—I)】÷【(△EBIT／EBIT)】=EBIT／(EBIT-1)”。公式中，DFL為財務(wù)杠桿系數(shù)；EPS為普通股每股利潤；△EPS為普通股每股利潤變動額；EBIT為息稅前利潤；AEBIT為息稅前利潤的變動額；I為利息；T為所得稅稅率；

8、N為流通在外的普通股股數(shù)。財務(wù)杠桿系數(shù)就是息稅前利潤增長所引起的普通股每股收益的增長幅度．財務(wù)杠桿系數(shù)越大，則表明如果息稅前利潤上升，那么普通股每股收益將以更快的速度上升；如果息稅前利潤下降。則普通股每股收益將以更快的速度下降，從而財務(wù)風(fēng)險也就越大。反之，財務(wù)杠桿系數(shù)越小，財務(wù)風(fēng)險越小題為“財務(wù)杠桿利益與財務(wù)風(fēng)險”4