中外投資銀行合作-投資銀行

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1、精品文檔中外投資銀行合作/投資銀行一、中外投資銀行合作的現(xiàn)狀與問題由于受我國金融國際化程度和國內(nèi)投資銀行發(fā)展水平的制約，中外投資銀行的合作目前尚不可能大規(guī)模發(fā)展，但作為我國改革開放的必然結(jié)果，近年來其仍得到了一定的發(fā)展，并取得了可喜的成績。其中由中國建設(shè)銀行、摩根斯坦利公司、中國經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保公司、新加坡政府投資公司和香港名力集團(tuán)投資組建的我國第一家完整意義上的投資銀行———中金公司便是中外合資投資銀行的成功先例。此外，雙方在組織承銷團(tuán)方面的合作發(fā)展也比較快，如：我國B股、H股、紅籌股、N股、ADRs和各種國際債券的發(fā)行

2、和承銷主要都是采取中外投資銀行的方式來完成的。在合作基金方面，盡管尚無證券投資基金合作的先例，但產(chǎn)業(yè)投資基金合作卻得到了較快的發(fā)展。如始發(fā)于1989年由中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司、香港匯豐集團(tuán)及渣打集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)立的中國基金首期集資就達(dá)3900萬港元。不過與此同時(shí)中外投資銀行在合作中也暴露出許多問題，面臨著一系列的困難。缺乏合作的國內(nèi)宏觀環(huán)境2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨(dú)家原創(chuàng)13/13精品文檔1我國總體經(jīng)濟(jì)股份制水平不高，企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿η芳眩偌由鲜袌?chǎng)疲軟、行政干預(yù)等，使得國際資本、技術(shù)、人力等資源

3、向國內(nèi)滲透的深度和廣度不夠，國內(nèi)企業(yè)走向國際市場(chǎng)進(jìn)行投融資的能力更弱，致使中外投資銀行之間缺乏大規(guī)模、廣泛合作的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。2我國金融業(yè)尚不發(fā)達(dá)，國際化程度較低，對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入及其業(yè)務(wù)范圍還有嚴(yán)格的限制，人民幣資本項(xiàng)目兌換尚未放開，金融業(yè)壟斷程度仍比較強(qiáng)等，在很大程度上既排斥了外國投資者的投資意愿，又阻礙了中外投資銀行的進(jìn)一步合作。3我國在法律環(huán)境、稅收待遇、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、資產(chǎn)評(píng)估和證券評(píng)級(jí)體系等方面都與國際慣例存在較大的差距，致使中外投資銀行間的合作缺乏法律基礎(chǔ)。國內(nèi)投資銀行實(shí)力不強(qiáng)，業(yè)務(wù)范圍狹窄，難以與外國著名的投

4、資銀行進(jìn)行合作我國投資銀行與國際知名投資銀行相比可謂“幼兒”與“成年”2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨(dú)家原創(chuàng)13/13精品文檔之差，無論在資本實(shí)力、人員素質(zhì)、業(yè)務(wù)范圍，還是在經(jīng)營管理水平、決策能力、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、國際信譽(yù)及運(yùn)用現(xiàn)代金融手段能力方面都不可同日而語。如目前我國券商的資產(chǎn)總額為1600億人民幣元，平均每家35億人民幣元，最大的申銀萬國證券公司注冊(cè)資金也不過132億人民幣元，而美林證券1996年底資產(chǎn)總額為65000億美元，相當(dāng)于我國券商資產(chǎn)總額的約300倍。在資本金方面外國券商也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國券商。

5、此外，在業(yè)務(wù)范圍方面也存在很大的差異，目前我國的投資銀行業(yè)務(wù)傳統(tǒng)，很少從事公司理財(cái)、企業(yè)顧問、資產(chǎn)管理和企業(yè)融資并購等現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)。表1中外券商資本額比較單位：億元券商野村證券美林公司大和證券所羅門兄弟公司申銀萬國華廈、國泰、南方等資本14067393732911328320713610資料來源：《中外券商比較及我國券商跨世紀(jì)的思考》，中國證券報(bào)，1998-12-3缺乏合作的國內(nèi)微觀基礎(chǔ)中外投資銀行的合作應(yīng)該是建立在國內(nèi)證券市場(chǎng)高度發(fā)達(dá)、規(guī)范并走向國際化的基礎(chǔ)上，但事實(shí)上，我國目前的證券市場(chǎng)不僅國際化和整體發(fā)展水平較低

6、，且很不規(guī)范，主要表現(xiàn)在：1國企股份制改造不規(guī)范，行政性“拉郎配”現(xiàn)象嚴(yán)重。2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨(dú)家原創(chuàng)13/13精品文檔2上市企業(yè)國有股、法人股、社會(huì)公眾股人為分割，國有股、法人股無法上市流通，證券市場(chǎng)的運(yùn)作環(huán)境殘缺不全。3發(fā)行、交易市場(chǎng)不規(guī)范。交易所與企業(yè)聯(lián)手作假；內(nèi)幕交易；聯(lián)手、自營炒作；向投資者透支；挪用股民保證金；以及公款私炒現(xiàn)象非常普遍。所有這一切不僅加劇了我國證券市場(chǎng)的動(dòng)蕩，也增加了投資銀行業(yè)務(wù)操作的難度，進(jìn)而影響了中外投資銀行的進(jìn)一步合作。二、發(fā)展中外投資銀行合作的構(gòu)想中外投資

7、銀行的合作，作為我國經(jīng)濟(jì)、金融體制改革和國際化的產(chǎn)物，其在發(fā)展中必須堅(jiān)持如下兩個(gè)基本原則：2016全新精品資料-全新公文范文-全程指導(dǎo)寫作–獨(dú)家原創(chuàng)13/13精品文檔1立足于國內(nèi)，放眼于世界，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，互利共進(jìn)。即在合作中，國內(nèi)投資銀行應(yīng)力爭(zhēng)掌握主動(dòng)權(quán)，并在這個(gè)基礎(chǔ)上積極尋求國外資金實(shí)力雄厚、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富，且具有較高國際信譽(yù)的投資銀行作為合作伙伴，以期通過合作來實(shí)現(xiàn)取長補(bǔ)短，盡快提高自己的檔次；同時(shí)在國內(nèi)法律、政策許可的范圍內(nèi)盡可能地幫助國外投資銀行了解國內(nèi)企業(yè)上市、并購等方面的政策、信息，以利于其進(jìn)入國內(nèi)證券

8、市場(chǎng)。2與我國金融國際化同步，有計(jì)劃、有步驟、分階段進(jìn)行，即伴隨著我國金融對(duì)外開放程度的逐步加深，中外投資銀行的合作的形式應(yīng)從以利用證券市場(chǎng)籌集外資為目的而產(chǎn)生的中外投資銀行的松散型合作開始，逐漸過渡到建立中外合資投資銀行和組建中外合作投資基金。在堅(jiān)持上述兩個(gè)基本原則的基礎(chǔ)上，目前主要應(yīng)做好以下幾個(gè)方面