B2016042113 陳懷玲 論文定稿

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摘要財(cái)務(wù)報(bào)表是會計(jì)的重要載體，財(cái)務(wù)報(bào)表為現(xiàn)代的經(jīng)營模式下的企業(yè)的管理起到了優(yōu)化的作用，并且為企業(yè)的發(fā)展起到至關(guān)重要的作用。良好的財(cái)務(wù)指標(biāo)更是企業(yè)吸引相關(guān)投資者的一項(xiàng)重要因素。本文選取海欣食品為研究對象，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)對海欣食品的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析，并對公司的償債能力、營運(yùn)能力以及盈利能力進(jìn)行重點(diǎn)分析，最后再結(jié)合杜邦分析法對公司的各項(xiàng)能力進(jìn)行綜合分析。在分析過程中將海欣食品與同行業(yè)的其他企業(yè)進(jìn)行相關(guān)的對比分析，在經(jīng)過分析對比的基礎(chǔ)上得出結(jié)論并提出相應(yīng)的建議。關(guān)鍵詞：會計(jì)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)能力分析；杜邦分析；海欣食品

1AbstractFinancialstatementisanimportantcarrierofaccounting.Financialstatementsplayanoptimizedroleinthemanagementofenterprisesunderthemodernbusinessmodel,andplaysavitalroleinthedevelopmentoftheenterprise.Agoodfinancialindexisanimportantfactortoattractinvestors.Inthispaper,HaiXinFoodsisselectedastheresearchobject.AccordingtothefinancialstatementofthedataofHaiXinFoodsfinancialcapacityanalysis,andthecompany'ssolvency,operatingcapacityandprofitabilityareanalyzed.Finally,combiningwithdupontanalysisofthecompany'sabilitytocarryoutacomprehensiveanalysis.Intheanalysisprocess,haixinfoodiscomparedwithotherenterprisesinthesameindustry.Basedontheanalysisandcomparison,theconclusionisdrawnandthecorrespondingSuggestionsareputforward.Keywords:Accountinglstatementanalysis;Financialanalysis;Dupontanalysis;HaiXinFoodsCo.,Ltd.18

2目錄1引言11.1選題意義11.2研究綜述12海欣食品公司簡介23公司會計(jì)報(bào)表分析23.1資產(chǎn)負(fù)債表分析23.2利潤表分析33.3現(xiàn)金流量表分析43.3.1現(xiàn)金流量分析53.3.2現(xiàn)金流向分析64海欣食品公司財(cái)務(wù)能力分析64.1償債能力分析64.1.1短期償債能力分析64.1.2長期償債能力分析84.1.3償債能力評價(jià)94.2營運(yùn)能力分析94.2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率104.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率104.2.3存貨周轉(zhuǎn)率114.2.4營運(yùn)能力評價(jià)114.3盈利能力分析124.3.1銷售毛利率124.3.2營業(yè)利潤率134.3.3營業(yè)凈利率134.3.4盈利能力評價(jià)145海欣食品股份有限公司財(cái)務(wù)狀況綜合分析145.1財(cái)務(wù)狀況綜合分析145.1.1海欣食品股份有限公司杜邦分析145.1.2相關(guān)企業(yè)杜邦分析對比分析155.2海欣食品財(cái)務(wù)能力綜合評價(jià)156海欣食品股份有限公司改進(jìn)建議167結(jié)論16參考文獻(xiàn)17致謝1718

3海欣食品股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析1引言1.1選題意義財(cái)務(wù)報(bào)表分析是對企業(yè)各項(xiàng)零散的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，并通過合理的運(yùn)算得出相應(yīng)的指標(biāo)，這些指標(biāo)將反映出企業(yè)各個(gè)不同方面的財(cái)務(wù)狀況，企業(yè)在此期間內(nèi)的經(jīng)營情況、運(yùn)營狀況都能在報(bào)表中體現(xiàn)出來。食品與我們的生活密切相關(guān)，利用所學(xué)的財(cái)務(wù)分析理論以及分析方法，對海欣食品的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)加以整理分析，再通過與同行業(yè)的其他三家企業(yè)進(jìn)行對比，盡可能的找出海欣食品股份有限公司與同行業(yè)的其他企業(yè)對比之下的發(fā)展優(yōu)勢以及存在的不足之處，并提出在如此的市場情況下對海欣食品的建議。1.2研究綜述財(cái)務(wù)報(bào)表分析是各國、各企業(yè)以及相關(guān)的財(cái)務(wù)人員都特別關(guān)注的方面。在國外，財(cái)務(wù)報(bào)表分析是由十九世紀(jì)二十年代美國人Thomas提出的。之后，財(cái)務(wù)報(bào)表分析有著重大進(jìn)步的是Alexandria提出了的流動比率這一新的指標(biāo)，這使得財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的數(shù)據(jù)更具有參考價(jià)值，能更準(zhǔn)確的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。杜邦分析法是1919年由DonaldsonBrown提出的一種從財(cái)務(wù)報(bào)表整體出發(fā)的綜合分析法。國外不同學(xué)者對財(cái)務(wù)報(bào)表分析的觀點(diǎn)也不盡相同。我國財(cái)務(wù)報(bào)表分析的發(fā)展較為緩慢，但一直在不斷的探索并改進(jìn)。整理了以下幾個(gè)觀點(diǎn)：張先治(2015)：最早提出單一指標(biāo)的分析不能準(zhǔn)確而全面的反映出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營成果[]。潘燕(2016)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是財(cái)務(wù)人員憑借著豐富的工作經(jīng)驗(yàn)，對企業(yè)會計(jì)報(bào)表進(jìn)行分析并進(jìn)行評價(jià)，為企業(yè)管理者對企業(yè)未來發(fā)展做出有效正確的引導(dǎo)提供參考的一種內(nèi)部管理行為[]。18

4樊行健(2016)：財(cái)務(wù)報(bào)表綜合評價(jià)法就是將各種不同的財(cái)務(wù)分析方法進(jìn)行綜合歸納，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果等做出有效而全面的評價(jià)[]。2海欣食品公司簡介“海欣”這個(gè)品牌已擁有百年的歷史底蘊(yùn)，海欣食品為創(chuàng)新型食品加工制作企業(yè)。公司擁有多項(xiàng)自主創(chuàng)新的發(fā)明專利技術(shù)，現(xiàn)如今海欣食品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)利用現(xiàn)代科技的手段進(jìn)行產(chǎn)品的創(chuàng)新。海欣食品公司先后獲得了“中國改革開放30年中華老字號傳承創(chuàng)新優(yōu)秀企業(yè)”、“高新技術(shù)企業(yè)”等的認(rèn)定。海欣食品在近三年納稅累計(jì)達(dá)2.2億元。在2018年，海欣食品營業(yè)收入達(dá)114451.3萬元，同比增長18.24%；凈資產(chǎn)80430萬元，同比增長4.43%。3公司會計(jì)報(bào)表分析企業(yè)會計(jì)數(shù)據(jù)的重要載體就是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，在財(cái)務(wù)分析中必不可少的就是分析企業(yè)的會計(jì)報(bào)表來進(jìn)行初步的了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。本文選取了海欣食品股份有限公司2013-2018年的年度會計(jì)報(bào)表中的負(fù)債、利潤以及現(xiàn)金流來進(jìn)行簡要分析。3.1資產(chǎn)負(fù)債表分析對海欣食品的資產(chǎn)總額構(gòu)成情況的項(xiàng)目和產(chǎn)權(quán)比率情況的項(xiàng)目進(jìn)行分析的目的是對公司的負(fù)債情況進(jìn)行初步的了解。表3-1海欣食品公司資產(chǎn)總額構(gòu)成單位：萬元2013年2014年2015年2016年2017年2018年負(fù)債188442564521545455493038634948所有者權(quán)益797278015374787782727701980430資產(chǎn)總額9857210579896332123821107405115378數(shù)據(jù)來源：海欣食品2013-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表18

5圖3-1海欣食品公司資產(chǎn)總額構(gòu)成從以上圖表可以看出2013-2018年海欣食品的資產(chǎn)總額最高的為2016年123821萬元，最低為2015年，總體上資產(chǎn)變化微小,其中所有者權(quán)益最為穩(wěn)定。從數(shù)據(jù)看公司處于成熟期，資產(chǎn)規(guī)模有起伏波動，但變化不大，從表中還可以看出海欣食品公司，所有者權(quán)益在總資產(chǎn)中占比較大且穩(wěn)定。根據(jù)表3.1的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算近六年海欣食品的產(chǎn)權(quán)比率(負(fù)債/所有者權(quán)益X100%)，對公司的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行初步了解。表3-22013-2018海欣食品公司產(chǎn)權(quán)比率2013年2014年2015年2016年2017年2018年產(chǎn)權(quán)比率23.64%31%28.81%58.19%39.45%43.45%數(shù)據(jù)來源：海欣食品2013-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表海欣食品2016年的產(chǎn)權(quán)比率最高，為58.19%，2013年的產(chǎn)權(quán)比率最低，為23.64%，從整體上來看，海欣食品的產(chǎn)權(quán)比率有所提升，負(fù)債所占比例增加，但整體為50%以下，企業(yè)的基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。3.2利潤表分析通過對海欣食品利潤表的分析來對海欣食品的生產(chǎn)經(jīng)營狀況有初步的了解。接下來對海欣食品利潤表中的營業(yè)收入、營業(yè)利潤、利潤總額以及凈利潤這幾個(gè)18

6項(xiàng)目來進(jìn)行分析。表3-32013年-2018年海欣食品公司利潤表部分項(xiàng)目單位：萬元2013年2014年2015年2016年2017年2018年?duì)I業(yè)收入7544885528814749245996796114451營業(yè)利潤41012664-39331466-24094177利潤總額43752593-34352079-24634168凈利潤33751839-39511307-27283489數(shù)據(jù)來源：海欣食品2013-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表由表3-3及圖3-2可以看出海欣食品公司在2013-2018年?duì)I業(yè)收入處于穩(wěn)步上升的狀態(tài),2018年的營業(yè)收入總額是2013年的1.5倍，增長了39003萬元；2015年、2017年海欣食品的經(jīng)營狀況不太理想，這兩年公司利潤都處于虧損狀態(tài)，2018年的凈利潤是2013年的1.03倍，企業(yè)的盈利能力較弱。圖3-22013年-2018年海欣食品公司利潤表部分項(xiàng)目趨勢圖3.3現(xiàn)金流量表分析對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析，是為了對企業(yè)的經(jīng)營狀況進(jìn)一步的了解。接下來將對海欣食品的現(xiàn)金流量表個(gè)別項(xiàng)目進(jìn)行分析18

73.3.1現(xiàn)金流量分析接下來主要對海欣食品2013-2018的現(xiàn)金凈流量進(jìn)行研究比較。表3-42013-2018年會計(jì)年度海欣食品公司現(xiàn)金流量單位：萬元2013年2014年2015年2016年2017年2018年現(xiàn)金流入量135065188593134266182103220945211176現(xiàn)金流出量155339209829132826189323219590207690現(xiàn)金凈流量-20274212361400-722013553486數(shù)據(jù)來源：海欣食品2013-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表由圖表可以看出，海欣食品的現(xiàn)金流入量總體上有所增加，但2015年的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出都有為明顯的起伏變化，且2015年現(xiàn)金流入量指標(biāo)是近六年中最低值，為134266萬元，由上表數(shù)據(jù)可以算出2018年現(xiàn)金流入量是2013年的1.56倍；在2013年與2016年會計(jì)年度中海欣食品的現(xiàn)金流入量小于現(xiàn)金流出量，導(dǎo)致了這兩年公司的現(xiàn)金凈流量低于0。圖3-32013-2018年會計(jì)年度海欣食品公司現(xiàn)金流量趨勢圖接下來對海欣食品公司2013-2018年的現(xiàn)金去向進(jìn)行簡要的研究分析，目的是為了對海欣食品未來發(fā)展前景做初步的了解。18

83.3.2現(xiàn)金流向分析表3-52013-2018年會計(jì)年度海欣食品公司現(xiàn)金流量凈額單位：萬元2013年2014年2015年2016年2017年2018年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額6005-1314188383349467693投資現(xiàn)金流量凈額-23273-18508721-3098715842-4206籌資現(xiàn)金流量凈額-3006-1414-126415433-154330數(shù)據(jù)來源：海欣食品2013-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表以上數(shù)據(jù)中，海欣食品經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額只有2014年小于0,就以上的數(shù)據(jù)可以表明海欣食品的銷售業(yè)績較好，也表明了海欣食品的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不高，所以從現(xiàn)金流量的數(shù)據(jù)看來，海欣食品公司的未來發(fā)展?fàn)顩r前景較好。根據(jù)上述分析，海欣食品公司現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)并不十分可觀，但海欣食品的經(jīng)營狀況較為平穩(wěn)，前景較好。4海欣食品公司財(cái)務(wù)能力分析4.1償債能力分析企業(yè)的償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)能力的指標(biāo)，為判斷企業(yè)經(jīng)營狀況起到一定的參考作用。良好的償債能力是企業(yè)生存發(fā)展的重要保障。4.1.1短期償債能力分析對企業(yè)的投資是否安全可行，投資者可根據(jù)企業(yè)的短期償債能力進(jìn)行判斷[]。接下來將對海欣食品的各項(xiàng)反映短期償債能力指標(biāo)進(jìn)行簡要分析并將其與同行業(yè)的其他企業(yè)的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行比較。(1)流動比率一般情況下，企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)弱與流動比率指標(biāo)成正比，但企業(yè)的流動性18

9增強(qiáng)，資金收益性下降。(流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債）表4-12013-2018海欣食品及同行業(yè)企業(yè)會計(jì)年度流動比率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品4.032.532.371.702.162.13三全食品1.221.091.091.081.101.05安井食品0.980.940.860.901.251.38西王食品2.491.822.500.940.801.39數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出從表4-1可以看出海欣食品2016年的流動比率指標(biāo)最低為1.70，其余年度的指標(biāo)的在2以上，且由于2013的指標(biāo)太高，達(dá)到4.03，海欣食品公司降低預(yù)付款項(xiàng)、增加應(yīng)付票據(jù)，2013-2016流動比率一直在降低，至2017年又回復(fù)到2以上的指標(biāo)。說明海欣食品公司的短期償債能力強(qiáng)，償還短期債務(wù)的壓力小。與同行業(yè)的其他比較中可以發(fā)現(xiàn)，三全食品、安井食品的流動比率均在1左右；西王食品的流動比率起伏較大，流動比率2013-2015這三年的年度會計(jì)在2左右，而2016-2018這三年的會計(jì)年度指標(biāo)較低，在1左右；海欣食品的流動比率指標(biāo)相對其他企業(yè)來說會較高一些，這表明海欣食品的短期償債能力在同行業(yè)中占有優(yōu)勢。(2)速動比率速動比率(速動資產(chǎn)/流動負(fù)債)，其參考價(jià)值比流動比率更高一些。(速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨)表4-22013-2018海欣食品及同行業(yè)企業(yè)會計(jì)年度速動比率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品3.301.821.651.291.481.43三全食品0.680.630.680.590.620.62安井食品0.350.360.390.380.710.76西王食品1.891.381.730.630.361.19數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出18

10通過表4-2可以看出除了13年海欣食品的速動比率較高2014年較2013年有明顯的降低，在這之后海欣食品的指標(biāo)均在1以上且維持在1左右，同行業(yè)中三全食品的指標(biāo)保持在0.6左右，安井食品2013-2016指標(biāo)較低，在0.4左右，2017、2018年提升至0.7左右的水平，西王食品在2016年、2017年指標(biāo)較低，尤其是2017年為0.36，其余年度的指標(biāo)在1.5左右。海欣食品的速動比率指標(biāo)在同行業(yè)中屬于中上水平，也就是說海欣食品的短期償債能力是企業(yè)的一塊長板。(3)現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率(經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債),指標(biāo)大小與企業(yè)的短期償債能力呈正相關(guān)關(guān)系。表4-32013-2018公司會計(jì)年度現(xiàn)金流動負(fù)債比率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品0.32-0.050.090.180.030.22三全食品0.090.090.030.170.160.21安井食品0.190.240.300.150240.14西王食品1.170.310.37-0.070.190.42數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出由上列圖表可知，海欣食品僅在14年時(shí)處于-0.05之外，其余均保持在0以上，由此可以看出海欣食品這六年的生產(chǎn)經(jīng)營不存在什么太大的問題，所以短期償債能力的隱患也不大。同行業(yè)的其他企業(yè)，尤其是三全食品與安井食品的指標(biāo)相對海欣食品的更為穩(wěn)定，而西王食品波動較為明顯，在2013年最高為1.17，2016年為-0.07，但海欣食品與之相比仍存在稍微的差距，因此海欣食品在這一方面處于較劣勢的地位。4.1.2長期償債能力分析本文在分析海欣食品的長期償債能力中選取資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/總資產(chǎn)額)作為分析的財(cái)務(wù)指標(biāo)。資產(chǎn)負(fù)債率可以十分直觀的反映出了一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)對債權(quán)人的權(quán)益是否有充分的保障。該指標(biāo)越低，債權(quán)人的權(quán)益越有保障。18

11表4-42013-2018會計(jì)年度資產(chǎn)負(fù)債率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品0.190.240.220.370.280.30三全食品0.460.430.450.490.490.51安井食品0.580.600.610.590.480.55西王食品0.190.340.220.580.640.51數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出通過上表可以看出，海欣食品在這六年資產(chǎn)負(fù)債率的波動不大，且由債權(quán)人所提供的資金在總資產(chǎn)中所占的比重較低，均在40%以下，這就為企業(yè)及時(shí)清償長期債務(wù)提供了保障。在同行業(yè)中，三全食品的負(fù)債率在0.45左右，安井食品在0.55左右，西王食品前三年的指標(biāo)較低在0.25左右，2016-2018年在0.6左右，海欣食品的負(fù)債率比同行業(yè)的其他略低，說明海欣食品清償長期債務(wù)能力中處于較強(qiáng)水平。4.1.3償債能力評價(jià)海欣食品的規(guī)模雖不比同行業(yè)的這幾個(gè)企業(yè)來的大，但海欣食品短期償債能力、長期償債能力略高于同行業(yè)的企業(yè)，海欣食品公司資金充足，資產(chǎn)收益較高。首先，是短期償債能力方面，流動比率均在2以上的水平，后來兩年維持在1以上一點(diǎn)的水平，比部分行業(yè)領(lǐng)先者的水平略高，在清償短期債務(wù)方面不存在較大問題，從現(xiàn)金流量負(fù)債比率考慮，雖沒有六年的指標(biāo)均在0以上，但總體上表明了海欣食品短期償債能力較為理想。在長期償債能力方面，債權(quán)人貢獻(xiàn)的資金在總資產(chǎn)中占比不大，所以海欣食品對于長期債務(wù)的清償也沒有過大的壓力。綜合以上各項(xiàng)指標(biāo)的分析，海欣食品公司對于債務(wù)清償方面沒有過大的壓力。4.2營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力是指企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)做能力，即企業(yè)充分運(yùn)用現(xiàn)有的資產(chǎn)獲得收益的能力[]。18

124.2.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本文采用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(銷售收入/年度平均資產(chǎn)總額)這一指標(biāo)來對海欣食品公司的總資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)越高，說明企業(yè)的管理措施采取得當(dāng)，實(shí)現(xiàn)效益越高。(年度平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)/2)表4-52013-2018會計(jì)年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品0.780.840.810.840.841.03三全食品1.051.131.151.21.231.23安井食品1.491.431.331.301.221.09西王食品1.691.131.250.800.780.65數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出從表4-5可以看出，海欣食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化極其微小，基本在0.8左右，2018年指標(biāo)最高為1.03；同行業(yè)的其他企業(yè)中三全食品與安井食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對穩(wěn)定，且均在1以上；西王食品2013-2015這三年的指標(biāo)較高，2016-2018的指標(biāo)較低，最低為2018年的0.65。海欣食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對于同行業(yè)的三全食品與安井食品來說還有稍微的差距，與西王食品相比，海欣食品的指標(biāo)較平穩(wěn)，稍顯優(yōu)勢。4.2.2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(營業(yè)收入/應(yīng)收賬款均值)是反映企業(yè)對其所擁有的債權(quán)的管理以及使用效率及在其會計(jì)期間收回債權(quán)并折現(xiàn)的次數(shù)的指標(biāo)。接下來對海欣食品及同行業(yè)的其他三家企業(yè)該指標(biāo)進(jìn)行分析。表4-62013-2018會計(jì)年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品6.846.265.376.346.407.32三全食品14.5213.4711.4011.9013.5014.02安井食品17.1420.5026.6231.2831.5836.7718

13續(xù)表4-62013年2014年2015年2016年2017年2018年西王食品20.9617.0418.7010.0811.8513.96數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出從上表可以看出海欣食品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率維持在6左右的水平，與同行業(yè)的其他企業(yè)相比存在一定差距，海欣食品的營業(yè)收入雖然在持續(xù)增長，但相應(yīng)的應(yīng)收賬款的數(shù)額也在持續(xù)增長，這導(dǎo)致了海欣食品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。他還有其他企業(yè)中安井食品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直在穩(wěn)步增長中，安井食品的應(yīng)收賬款變化不大，主要是營業(yè)收入一直在增長，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在提高；雖然三全食品指標(biāo)變化不大，但較為合理；西王食品2016-2018年會計(jì)年度的應(yīng)收賬款數(shù)額增加，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)下降；海欣食品的應(yīng)收賬款與其他企業(yè)有著較明顯的差距，說明海欣食品對其所擁有的債權(quán)利用效率比同行業(yè)其他企業(yè)還存在差距。4.2.3存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(營業(yè)收入/(期初存貨+期末存貨)/2)，要減小企業(yè)的營業(yè)周期，提高存貨的變現(xiàn)能力，就要從提高企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率[]入手表4-72013-2018會計(jì)年度存貨周轉(zhuǎn)率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品3.163.733.383.783.403.46三全食品2.943.274.123.743.443.50安井食品3.133.073.223.303.333.18西王食品8.996.095.775.054.554.91數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出由表4-7可以看出海欣食品存貨周轉(zhuǎn)率在近六年相對穩(wěn)定，維持在3以上，且與同行業(yè)中三全食品、安井食品的差距不大，與西王食品有一定的差距，但總體上來說海欣食品的存貨周轉(zhuǎn)速度目前不存在太大的隱患，存貨變現(xiàn)能力可觀。4.2.4營運(yùn)能力評價(jià)18

14從總體上來看，海欣食品的營運(yùn)能力比同行業(yè)的其他企業(yè)較弱，但海欣食品存貨的變現(xiàn)能力較為可觀。首先，海欣食品的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在1左右，且除了2018年外，其余年度指標(biāo)均低于1，說明企業(yè)日常經(jīng)營活動效率較低，其次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析中發(fā)現(xiàn)海欣食品的應(yīng)收賬款份額較大，導(dǎo)致企業(yè)對債權(quán)的利用效率低于其他企業(yè)。最后，在存貨周轉(zhuǎn)率分析中發(fā)現(xiàn)海欣食品的存貨周轉(zhuǎn)率不如安井食品、三全食品穩(wěn)定與西王食品也存在稍微的差距。所以，綜上所述，海欣食品的營運(yùn)能力在同行業(yè)中較弱，有一定的差距。4.3盈利能力分析實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤最大化是所有企業(yè)的共同目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)理論最大化才能為企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供最基本的保障。企業(yè)的獲利能力是企業(yè)實(shí)現(xiàn)理論最大化的根本保障。4.3.1銷售毛利率銷售毛利率([(主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本)/主營業(yè)務(wù)收入]×100%)該比率表示的是企業(yè)相關(guān)人員根據(jù)生產(chǎn)成本為企業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)行準(zhǔn)確定價(jià)的能力。該指標(biāo)越大與企業(yè)銷售的產(chǎn)品獲利能力越強(qiáng)。表4-82013-2018會計(jì)年度銷售毛利率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品31.52%30.54%30.22%30.78%31.35%33.27%三全食品34.92%34.58%32.93%35.14%33.92%35.52%安井食品27.77%27.41%27.08%27.12%26.27%26.51%西王食品22.64%27.66%28.01%29.27%35.59%36.30%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出從表4-8可以看出近六年海欣食品的銷售毛利率波動不大，都在30%以上，說明海欣食品對于產(chǎn)品的定位較為合理，市場競爭力較強(qiáng)。海欣食品的銷售毛利率與市場中同行業(yè)的其他企業(yè)相差不大，說明海欣食品對于自身產(chǎn)品的定價(jià)等方面較為合理。18

154.3.2營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率(營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%)，它體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營效率的。在除去企業(yè)的非營業(yè)成本的條件下，企業(yè)管理者為企業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造收益的能力。表4-92013-2018會計(jì)年度營業(yè)利潤率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品5.44%3.11%-4.83%1.59%-2.49%3.65%三全食品3.40%-0.24%-1.29%0.14%1.87%2.33%安井食品6.92%7.26%5.32%7.02%7.23%7.87%西王食品8.05%7.69%7.29%5.91%8.42%11.19%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出海欣食品的營業(yè)利潤率在近六年中起伏較為明顯，2015年最低，為-4.83%，除此之外2017年也是負(fù)值最高也只有2013年的5.44%。營業(yè)利潤率方面略弱于同行業(yè)的其他企業(yè)，其主要原因?yàn)檫@幾年的營業(yè)成本以及銷售費(fèi)用的增加導(dǎo)致營業(yè)利潤低。海欣食品的三項(xiàng)期間費(fèi)用中銷售費(fèi)用占比最高，占期間費(fèi)用的80%左右，且在逐年增加。4.3.3營業(yè)凈利率營業(yè)凈利率((凈利潤/營業(yè)收入)×100%)，它反映的是每一元營業(yè)收入為企業(yè)帶來的凈利潤，實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益目標(biāo)的能力。通常，指標(biāo)企業(yè)營業(yè)的收益能力正相關(guān)。表4-102013-2018會計(jì)年度營業(yè)凈利率2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品4.47%2.15%4.85%6.41%-2.83%3.05%三全食品3.82%1.97%0.82%0.83%1.37%1.84%安井食品5.83%5.87%5.01%5.92%5.81%6.35%西王食品7.45%6.28%6.52%3.99%6.11%8.01%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出海欣食品的營業(yè)凈利率從近六年的數(shù)據(jù)上來看，并不可觀，波動較為明顯，其原18

16因?yàn)?015-2016年度的營業(yè)外收入大幅增長、2017-2018年度又大幅下降，而營業(yè)外支出2015-2018年度與2013-2014年度相比降低幅度較大。同行業(yè)的其他企業(yè)在近六年中都沒有負(fù)值，海欣食品與同行業(yè)的其他企業(yè)在銷售凈利率這方面仍有一定的差距，海欣食品銷售的盈利能力有待增強(qiáng)。4.3.4盈利能力評價(jià)綜合以上的對比分析可知，海欣食品的銷售毛利率指標(biāo)較高，但營業(yè)利潤率與銷售凈利率的指標(biāo)與其他三家企業(yè)的差距較為顯著，海欣食品應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注三項(xiàng)期間費(fèi)用的配比尤其是銷售費(fèi)用并合理控制成本。5海欣食品股份有限公司財(cái)務(wù)狀況綜合分析5.1財(cái)務(wù)狀況綜合分析對海欣食品的財(cái)務(wù)狀況加以綜合的分析，結(jié)合上文其他指標(biāo)分析結(jié)果，使得對海欣食品的分析評價(jià)更具有給、可靠性。5.1.1海欣食品股份有限公司杜邦分析杜邦分析法最核心的的財(cái)務(wù)指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率(總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù))，接下來將對海欣食品的凈資產(chǎn)收益率以及相關(guān)的幾項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行簡要分析。表5-12013-2018年海欣食品杜邦分析數(shù)據(jù)2013年2014年2015年2016年2017年2018年凈資產(chǎn)收益率4.23%2.29%-5.28%1.67%-3.45%4.34%權(quán)益乘數(shù)1.241.321.301.581.391.43總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.780.840.810.840.841.03銷售凈利率4.47%2.15%-4.85%1.41%-2.83%3.05%數(shù)據(jù)來源：海欣食品2013-2018年財(cái)務(wù)報(bào)表在杜邦分析體系中的最為重要的評估指標(biāo)之一是凈資產(chǎn)收益率。海欣食品的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動較為明顯，2015年及2017年這兩個(gè)會計(jì)期間的指標(biāo)都在0以下。18

17權(quán)益乘數(shù)受企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模和負(fù)債的大小這兩方面的影響最為嚴(yán)重。海欣食品股份有限公司權(quán)益乘數(shù)比較小，從中可以看出海欣食品股份有限公司負(fù)債較少，企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面所承擔(dān)的壓力不高。近六年來海欣食品股份有限公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所提升，但提升幅度微小。銷售凈利率反映企業(yè)在銷售方面的收益水平。從以上數(shù)據(jù)來看海欣食品的銷售凈利率波動起伏較大，2015年、2017年都是負(fù)值，說明海欣食品的銷售收入的收益水平較差。5.1.2相關(guān)企業(yè)杜邦分析對比分析接下來將海欣食品與同行業(yè)的其他三家企業(yè)2013-2018年的各項(xiàng)杜邦分析指標(biāo)進(jìn)行比較分析。表5-2相關(guān)企業(yè)杜邦分析指標(biāo)2013年2014年2015年2016年2017年2018年海欣食品4.23%2.29%-5.28%1.67%-3.45%4.34%三全食品6.59%4.36%1.86%2.07%3.60%4.94%安井食品18.30%18.64%15.52%17.66%11.95%13.20%西王食品15.62%9.64%10.76%7.02%15.19%10.71%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)海欣食品、三全食品、安井食品、西王食品的年報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算得出海欣食品的凈資產(chǎn)收益率與同行業(yè)還是存在一定差距，同行業(yè)的其他企業(yè)在2013-2018年度凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)均在0以上，其中安井食品的指標(biāo)最高，三全食品的指標(biāo)在同行業(yè)中較低，但海欣食品與之相比略有差距。5.2海欣食品財(cái)務(wù)能力綜合評價(jià)通過對海欣食品股份有限公司多項(xiàng)的單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析以及杜邦綜合分析，能夠總結(jié)出海欣食品股份有限公司在公司日常經(jīng)營、獲取利潤能力等各方面的優(yōu)勢以及潛在問題：優(yōu)勢：18

18(1)海欣食品的償債能力較強(qiáng)，有利于吸引相關(guān)的投資者；(2)海欣食品的營業(yè)收入增長穩(wěn)定；(3)產(chǎn)品定位明確。潛在問題：(1)流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還有提升空間，提高資產(chǎn)利用率；(2)企業(yè)獲利能力較差；(3)企業(yè)債務(wù)規(guī)模較??；(4)銷售費(fèi)用占比過高。6海欣食品股份有限公司改進(jìn)建議針對海欣食品潛在的問題，提出以下幾點(diǎn)建議：(1)擴(kuò)大銷售規(guī)模營海欣食品的業(yè)收入逐年增長，利潤水平下降。盈利是企業(yè)的最終目標(biāo)，依筆者的觀點(diǎn)，海欣食品可以尋找更有效銷售渠道，例如充分利用網(wǎng)絡(luò)銷售手段，提高銷售額。(2)吸收融資海欣食品的凈資產(chǎn)收益率較低，目前的債務(wù)規(guī)模較小，債務(wù)資本成本較低，但企業(yè)的償債能力較強(qiáng)，企業(yè)可以適量吸收融資提高債務(wù)籌資比例以促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。(3)降低費(fèi)用海欣食品的銷售費(fèi)用逐年增加，要降低海欣食品的銷售費(fèi)用，一是可以利用現(xiàn)代銷售方式虛擬店鋪的增加降低銷售成本，二創(chuàng)新營銷手段，利用互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)了解消費(fèi)者的需求偏好，可以采用自媒體的形式進(jìn)行產(chǎn)品的宣傳，降低產(chǎn)品廣告費(fèi)用的支出。7結(jié)論本文通過海欣食品股份有限公司2013-2018年六年的財(cái)務(wù)報(bào)表，對海欣食品的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行較為全面的分析，主要得出以下幾個(gè)結(jié)論：（1）海欣食品處于企業(yè)發(fā)展的成熟期，將面臨市場競爭白熱化的局面，需克服巨大的成本壓力，避免企業(yè)進(jìn)入衰退期；18

19（1）海欣食品的償債能力優(yōu)越，企業(yè)債務(wù)規(guī)模較小，可以考慮吸引融資促進(jìn)企業(yè)發(fā)展；（2）海欣食品的營業(yè)收入穩(wěn)步增長，但成本過高導(dǎo)致企業(yè)盈利能力較差，企業(yè)需采取有效的手段降低成本，實(shí)現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)。本文的研究是基于海欣食品的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行的，對海欣食品的發(fā)展具有一定的參考價(jià)值，但有一定的片面性。參考文獻(xiàn)[1]張先治.財(cái)務(wù)分析理論發(fā)展與定位研究[J].財(cái)經(jīng)問題研究,2015(07):10-11.[2]潘燕.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析研究[J].中國管理信息化,2016(02):5-8.[3]樊行健.構(gòu)建中國財(cái)務(wù)分析體系的思考[J].會計(jì)研究,2016(06):7-9.[4]陸正飛,施瑜.從財(cái)務(wù)評價(jià)體系看上市公司價(jià)值決定--“雙高”企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)的比較[J].會計(jì)研究,2012(11):210.[5]張幼飛,蔣飛.上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析--以浙江金鷹股份有限公司為例[J]時(shí)代金融,2016(8):76-77.[6]李鑫.應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用[J].時(shí)代金融,2017(26):222-223.[7]孫曉彤.我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)展趨勢及相關(guān)思考[J].商業(yè)會計(jì),2017(07):115.[8]楊紅霞.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的注意事項(xiàng)與方法策略[J].商場現(xiàn)代化,2017(10):.6-8.致謝首先，感謝指導(dǎo)老師周老師的細(xì)心指導(dǎo)，在論文選題、搜集整理、寫作過程中給予了我極大的幫助，在此向尊敬的老師致以衷心的感謝和祝福。老師嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度，在論文多次的審閱批改中不僅給我提了許多專業(yè)知識上的寶貴意見，還從論文的格式上小到標(biāo)點(diǎn)符號、以及標(biāo)題、字體、論文格式等進(jìn)行了仔細(xì)的指導(dǎo)，對我論文的完成提供了很大的幫助。此外，感謝本論文借鑒的參考文獻(xiàn)的所有作者們，參考文獻(xiàn)的理論對于本論文的完成至關(guān)重要；同時(shí)也感謝數(shù)理學(xué)院的各位老師，在四年的本科學(xué)習(xí)生涯中，不僅是讓我在學(xué)術(shù)方面得以進(jìn)步，在生活方面的諄諄教誨也令我受益終生！最后，對評閱本篇論文的老師表以衷心的感謝！18

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