陳輝明的定稿論文

《陳輝明的定稿論文》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、淺談巴菲特價(jià)值投資理論及在中國證券市場(chǎng)應(yīng)用研究重慶師范大學(xué)涉外商貿(mào)學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)2007級(jí)陳輝明指導(dǎo)老師邵喆靜摘要：巴菲特價(jià)值投資理論是一個(gè)成功的理論，它在指導(dǎo)股民投資方面發(fā)揮著重要作用。而中國的證券市場(chǎng)不完善，股民存在著“羊群效應(yīng)”。正好可以運(yùn)用巴菲特的價(jià)值投資理論來指導(dǎo)中國股民。本文就是對(duì)價(jià)值投資進(jìn)行分析，及如何應(yīng)用價(jià)值投資來完善中國的證券市場(chǎng)。關(guān)鍵字：巴菲特，價(jià)值投資，中國證券市場(chǎng)，中國投資者Abstract:ThetheoryofvalueinvestingWarrenBuffettisasuccessfulth

2、eory,whichguideinvestorstoplayanimportantroleininvestment.TheChinesesecuritiesmarketimperfections,investorsthereisa"herding."Buffett'svaluecanbeusedjustinvestmenttheorytoguidetheChineseinvestors.Thisarticleistheanalysisofvalueinvesting,andhowtovalueinvestmentto

3、improveChina'ssecuritiesmarket.Keywords:WarrenBuffett,valueinvesting,theChinesestockmarket,Chineseinvestors一、緒論自2005年5月份股權(quán)分置改革啟動(dòng)以來，股指從05年的最低點(diǎn)998點(diǎn)上升到07年的6124點(diǎn)，后來一路下降到08年的1664點(diǎn)。股民像坐過山車一樣。在這期間，“價(jià)值投資”一詞頻頻出現(xiàn)在報(bào)刊雜志上，成為大家討論的焦點(diǎn)。價(jià)值投資一詞最早出現(xiàn)在本杰明的《證券投資》一書中。本杰明認(rèn)為價(jià)值投資的核心是：通過詳

4、細(xì)的分析，在確保本金安全的情況下獲得令人滿意的收益。巴菲特不僅堅(jiān)持了價(jià)值投資的精髓，而且更發(fā)展了價(jià)值投資。巴菲特在四十幾年的投資生崖中，年增長24%第13頁（共13頁）。但即使巴菲特本身有著驚人的投資業(yè)績(jī)，但當(dāng)他的投資思想被引入中國時(shí)，很多人對(duì)巴菲特的價(jià)值投資有很大質(zhì)疑，認(rèn)為其投資思想不符合中國國情。我國在上個(gè)世紀(jì)90年代分別建立了上海證券交易所和深圳證券交易所。最初的目的是為了促進(jìn)國有企業(yè)改革。由于我國證券市場(chǎng)不像美國那樣自然形成，而是政府出于某些政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我國證券市場(chǎng)先天不足，比如：監(jiān)管不到位、上市公司質(zhì)量

5、差、非理性炒作等問題。但同時(shí)我國證券市場(chǎng)機(jī)制不斷發(fā)展和完善，我國證券市場(chǎng)的投資理念也在不斷變化。96年以前，投資者以中小散戶為主，市場(chǎng)波動(dòng)大。96年之后，有重組概念的股票開始受到投資者的青睞。2005年的股權(quán)分置改革，影響了我國證券市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)問題，使我國與發(fā)達(dá)國家的資本市場(chǎng)沒有了根本的體制差異。07年大盤股的大漲讓很多人對(duì)價(jià)值投資充滿了信心。但08年隨著股市的單邊下跌，很多曾經(jīng)的價(jià)值投資者損失慘重。運(yùn)用巴菲特的價(jià)值投資理論可以很好的解決我國投資者的“羊群效應(yīng)”，減少對(duì)中國證券市場(chǎng)的沖擊。同時(shí)留更多的時(shí)間給管理者來

6、制定法律以完善證券市場(chǎng)。把巴菲特的價(jià)值投資與中國的實(shí)際相結(jié)合，走中國特色的投資道路。那么中國的證券市場(chǎng)就會(huì)越來越公開、公平、透明。中國的投資者也會(huì)少些跟風(fēng)，中國的證券市場(chǎng)也就會(huì)更加的健康。二、巴菲特價(jià)值投資理論1．巴菲特價(jià)值投資理論的涵義將企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值作為決定投資行為的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，而忽略短期的價(jià)格漲跌。具體來說就是，首先挑選出成長性行業(yè)的龍頭企業(yè)，然后在物超所值時(shí)大膽買入，物有所值時(shí)堅(jiān)定持有，物非所值時(shí)堅(jiān)決賣出。第13頁（共13頁）安全邊際是另一個(gè)重要的標(biāo)準(zhǔn)，也就是價(jià)值投資者強(qiáng)調(diào)在買入價(jià)格上留有安全邊際。如果計(jì)算

7、出一只普通股的價(jià)值僅僅略高于它的價(jià)格，那么我們不會(huì)對(duì)買入這只股票感興趣。安全邊際它是一種抽象的概念。所以，它并沒有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，它完全取決于投資者本身的一種判斷。比如說，一只股票它的價(jià)格是10美元。有的投資者認(rèn)為它值5美元，而有的投資者認(rèn)為它值10美元。認(rèn)為值10美元的投資者就會(huì)買入，而這只股票的真實(shí)價(jià)值應(yīng)該是它的資產(chǎn)凈值。如果這只股票的資產(chǎn)凈值是5美元，那么10美元買入的投資者就會(huì)處于不利狀況。資產(chǎn)凈值就是假設(shè)這個(gè)公司破產(chǎn)后所剩余的錢，在除以總的股數(shù)，就等到每股的資產(chǎn)凈值。投資者必須謹(jǐn)記：過熱的市場(chǎng)，過熱的股票，都很

8、難給投資者一個(gè)理想的安全邊際。2．巴菲特價(jià)值投資理論分析本文對(duì)巴菲特價(jià)值投資理論從價(jià)值投資原則入手，研究并總結(jié)出其獨(dú)特的投資理念。巴菲特的投資原則也是其投資理論的構(gòu)成要素。巴菲特進(jìn)行投資時(shí)，更注重要的是公司本身，而非股票價(jià)格。在選擇企業(yè)進(jìn)行投資時(shí)，巴菲特都遵守同樣的投資策略：企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值是否利于長期投資；企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)格是否低于市場(chǎng)價(jià)值；企業(yè)的