價(jià)值投資策略研究

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1、價(jià)值投資策略研究[摘要]價(jià)值投資是以合適的價(jià)格買入業(yè)績優(yōu)良的上市公司的股票并長期持有，等待股價(jià)隨著公司業(yè)績的提高而上漲，從而獲得較高投資收益的一種投資策略。價(jià)值投資是低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資，具有優(yōu)化配置金融資源和投資的基本功能。進(jìn)行價(jià)值投資必須選準(zhǔn)投資對(duì)象和投資時(shí)機(jī)，并耐心地長期持有，進(jìn)行合理的投資組合。價(jià)值明星企業(yè)（公司）是價(jià)值投資的基本對(duì)象。進(jìn)行價(jià)值投資必須與價(jià)值運(yùn)作相結(jié)合，并實(shí)行正確的選股策略，才能夠取得較高的投資收益。[關(guān)鍵詞]價(jià)值投資；價(jià)值明星企業(yè)；價(jià)值運(yùn)作；投資組合；選股策略投資者投資股市，就是為了使資本價(jià)值增值，取得投資回報(bào)。但在股市投資實(shí)踐中，由于主客觀原因，在股

2、市投資者中，一般的情況是賠錢的多，賺錢的少。怎樣才能在震蕩起伏、風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)的股市中，做一個(gè)成功的投資者，成為股市贏家，實(shí)踐證明，采取價(jià)值投資策略是一個(gè)正確的選擇。價(jià)值投資就是以合適的價(jià)格買入業(yè)績優(yōu)良的上市公司的股票，并長期持有，等待股價(jià)隨著公司的業(yè)績的提高而上漲，從而獲得較高投資收益的一種投資策略。價(jià)值投資相對(duì)來說是一種長期投資，具有優(yōu)化配置資源，低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特征。一、價(jià)值投資的基本策略任何一項(xiàng)投資活動(dòng)都要講求策略，價(jià)值投資更是如此，投資策略正確與否，關(guān)系到價(jià)值投資的成敗。正確的價(jià)值投資策略能使股市投資者減少盲目性，增加預(yù)見性；減少投機(jī)性，增加科學(xué)性；減少短期投資，增加長期投

3、資，等等。價(jià)值投資策略的內(nèi)容主要包括樹立正確的股市投資理念；提高股市投資技巧；選擇合適的投資對(duì)象和投資時(shí)機(jī)；進(jìn)行合理的投資組合，等等?！　。ㄒ唬┬枰獙?duì)質(zhì)地優(yōu)良的投資標(biāo)的能耐心長期持有任何價(jià)值投資都不可能順風(fēng)順?biāo)?。在股市行情上下波?dòng)和投資者心理發(fā)生變化的過程中，價(jià)值投資有時(shí)會(huì)因收益不如題材股而受到投資者質(zhì)疑。但放在相對(duì)較長的時(shí)間段內(nèi)，就可以發(fā)現(xiàn)立足于企業(yè)基本面的價(jià)值投資，經(jīng)過長期堅(jiān)持，會(huì)給投資者帶來相對(duì)穩(wěn)定和較高的投資回報(bào)，投資風(fēng)險(xiǎn)也能夠被控制在相對(duì)合理的范圍之內(nèi)?！　∮嘘P(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年年初以來已有160多只基金實(shí)現(xiàn)收益上的翻番，但卻有相當(dāng)一部分基金投資者沒有拿到翻番的收益

4、，原因是沒有堅(jiān)持長期投資的原則。特別是當(dāng)收益低于預(yù)期，且市場(chǎng)走勢(shì)低迷時(shí)，投資者便本著落袋為安的原則，匆忙辦理了贖回，可是以后凈值依然繼續(xù)增長。2007年雖然經(jīng)歷了“5·30”行情，一些優(yōu)質(zhì)基金在5月29日至10月10日期間，實(shí)現(xiàn)的收益仍然超過80%，一些低風(fēng)險(xiǎn)低收益的品種或者表現(xiàn)欠佳的基金在此段時(shí)間實(shí)現(xiàn)的收益也有40%左右?？梢?，因?yàn)闆]有堅(jiān)持長期投資，使一部分投資者失去了獲利的機(jī)會(huì)。有學(xué)者認(rèn)為，只要中國經(jīng)濟(jì)不發(fā)生大的、嚴(yán)重的衰退，投資者就可以堅(jiān)持長期持有基金?！　。ǘ┮x準(zhǔn)價(jià)值投資的最佳投資時(shí)機(jī)　　不能把價(jià)值投資簡單地等同于長期投資，長期投資也不是持股傻等。價(jià)值投資既要買好，

5、也要賣好（股票）。再好的股票，一直握著不撒手，它也不會(huì)自行保值增值。價(jià)值投資的基本原則是立足于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和上市公司的基本面，追隨股市主流趨勢(shì)，抓住獲利的有利時(shí)機(jī)，該出手時(shí)就出手，絕不能有絲毫的遲疑?！　?duì)于發(fā)展前景看好，經(jīng)營能力和盈利水平都不錯(cuò)的投資對(duì)象，投資的最佳時(shí)機(jī)是其成長期的加速階段。因?yàn)樵谝患疑鲜泄镜挠介_始提高的初期，股市中大多數(shù)投資者由于思維慣性的作用，往往無法對(duì)這家公司的業(yè)績做出充分的評(píng)估。因此，在這個(gè)時(shí)期進(jìn)行投資，最有可能取得超出市場(chǎng)平均水平的收益率。所以，作為一個(gè)價(jià)值投資者，不是過多的關(guān)注股市變化不定的行情以及多少只漲停板股票，而應(yīng)該是在這個(gè)不確定的股市中

6、尋找確定性最大的投資機(jī)遇?！　」墒械那闆r是復(fù)雜多變的，各方面對(duì)股市諸多問題的認(rèn)識(shí)往往分歧很大，甚至還會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)各種偏見和小道消息。因此，作為一個(gè)價(jià)值投資者就是不能人云亦云，不要盲從，更不能聽信小道消息，而是能夠進(jìn)行獨(dú)立的思考和科學(xué)的判斷，從而尋找出最佳的投資時(shí)機(jī)。　?。ㄈ﹫?jiān)持“五好”投資理念　　在股市整體出現(xiàn)估值過高的情況下，價(jià)值投資挖掘新的投資機(jī)會(huì)越來越難。但仍可以堅(jiān)持“五好”投資理念，繼續(xù)挖掘價(jià)值被估值的個(gè)股和行業(yè)進(jìn)行資金配置?！　∷^“五好”投資理念是：一是好的行業(yè)。行業(yè)增長能力要好，商業(yè)模式也要好；二是好的管理層。好的管理層才有望管出好的企業(yè)，并持續(xù)創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值；三是

7、好的產(chǎn)品。好產(chǎn)品科技含量高，技術(shù)上具有獨(dú)創(chuàng)性，其它廠家很難復(fù)制；四是好的機(jī)制。完善的機(jī)制能更加保證股東財(cái)富的增長；五是好的競爭力。該企業(yè)在競爭中越來越領(lǐng)先?！　【唧w到當(dāng)前來說，投資者應(yīng)重點(diǎn)投資人民幣升值主題、品牌消費(fèi)與服務(wù)、符合國家產(chǎn)業(yè)政策的自主創(chuàng)新和裝備工業(yè)企業(yè)，同時(shí)，注重估值洼地的資金配置，堅(jiān)持長期投資?！　。ㄋ模┻M(jìn)行合理的投資組合　　選擇具有成長為價(jià)值明星潛質(zhì)的股票，進(jìn)行合理的投資組合，可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，保證投資者取得預(yù)期的投資收益?？梢猿砷L為價(jià)值明星的四種類型的股票是：績優(yōu)高成長的股