價值投資策略研究

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1、價值投資策略研究［摘要］價值投資是以合適的價格買入業(yè)績優(yōu)良的上市公司的股票并長期持有，等待股價隨著公司業(yè)績的提高而上漲，從而獲得較高投資收益的一種投資策略。價值投資是低風(fēng)險、高回報的投資，具有優(yōu)化配置金融資源和投資的基本功能。進(jìn)行價值投資必須選準(zhǔn)投資對象和投資時機(jī)，并耐心地長期持有，進(jìn)行合理的投資組合。價值明星企業(yè)（公司）是價值投資的基本對象。進(jìn)行價值投資必須與價值運(yùn)作相結(jié)合，并實(shí)行正確的選股策略，才能夠取得較高的投資收益。［關(guān)鍵詞］價值投資；價值明星企業(yè)；價值運(yùn)作；投資組合；選股策略投資者投資股市，就是為了使資本價值增值，取得投資回報。但在股市投資實(shí)踐中，由于主客觀原因

2、，在股市投資者中，一般的情況是賠錢的多，賺錢的少。怎樣才能在震蕩起伏、風(fēng)險莫測的股市中，做一個成功的投資者，成為股市贏家，實(shí)踐證明，采取價值投資策略是一個正確的選擇。價值投資就是以合適的價格買入業(yè)績優(yōu)良的上市公司的股票，并長期持有，等待股價隨著公司的業(yè)績的提高而上漲，從而獲得較高投資收益的一種投資策略。價值投資相對來說是一種長期投資，具有優(yōu)化配置資源，低風(fēng)險、高回報的特征。一、價值投資的基本策略任何一項投資活動都要講求策略，價值投資更是如此，投資策略正確與否，關(guān)系到價值投資的成敗。正確的價值投資策略能使股市投資者減少盲目性，增加預(yù)見性；減少投機(jī)性，增加科學(xué)性；減少短期投資

3、，增加長期投資，等等。價值投資策略的內(nèi)容主要包括樹立正確的股市投資理念；提高股市投資技巧；選擇合適的投資對象和投資時機(jī);進(jìn)行合理的投資組合，等等。（一）需要對質(zhì)地優(yōu)良的投資標(biāo)的能耐心長期持有任何價值投資都不可能順風(fēng)順?biāo)Ｔ诠墒行星樯舷虏▌雍屯顿Y者心理發(fā)生變化的過程中，價值投資有時會因收益不如題材股而受到投資者質(zhì)疑。但放在相對較長的時間段內(nèi)，就可以發(fā)現(xiàn)立足于企業(yè)基本面的價值投資，經(jīng)過長期堅持，會給投資者帶來相對穩(wěn)定和較高的投資回報，投資風(fēng)險也能夠被控制在相對合理的范圍之內(nèi)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，XX年年初以來己有160多只基金實(shí)現(xiàn)收益上的翻番，但卻有相當(dāng)一部分基金投資者沒有拿到翻番

4、的收益，原因是沒有堅持長期投資的原則。特別是當(dāng)收益低于預(yù)期，且市場走勢低迷時，投資者便本著落袋為安的原則，匆忙辦理了贖回，可是以后凈值依然繼續(xù)增長。XX年雖然經(jīng)歷了“5?30”行情，一些優(yōu)質(zhì)基金在5月29日至10月10日期間，實(shí)現(xiàn)的收益仍然超過80%，一些低風(fēng)險低收益的品種或者表現(xiàn)欠佳的基金在此段時間實(shí)現(xiàn)的收益也有40%左右?？梢?，因為沒有堅持長期投資，使一部分投資者失去了獲利的機(jī)會。有學(xué)者認(rèn)為，只要中國經(jīng)濟(jì)不發(fā)生大的、嚴(yán)重的衰退，投資者就可以堅持長期持有基金。（二）要選準(zhǔn)價值投資的最佳投資時機(jī)不能把價值投資簡單地等同于長期投資，長期投資也不是持股傻等。價值投資既要買好，

5、也要賣好（股票）。再好的股票，一直握著不撒手，它也不會自行保值增值。價值投資的基本原則是立足于經(jīng)濟(jì)發(fā)展和上市公司的基本面，追隨股市主流趨勢，抓住獲利的有利時機(jī)，該出手時就出手，絕不能有絲毫的遲疑。對于發(fā)展前景看好，經(jīng)營能力和盈利水平都不錯的投資對象，投資的最佳時機(jī)是其成長期的加速階段。因為在一家上市公司的盈利水平開始提高的初期，股市中大多數(shù)投資者由于思維慣性的作用，往往無法對這家公司的業(yè)績做出充分的評估。因此，在這個時期進(jìn)行投資，最有可能取得超出市場平均水平的收益率。所以，作為一個價值投資者，不是過多的關(guān)注股市變化不定的行情以及多少只漲停板股票，而應(yīng)該是在這個不確定的股市

6、中尋找確定性最大的投資機(jī)遇。股市的情況是復(fù)雜多變的，各方面對股市諸多問題的認(rèn)識往往分歧很大，甚至還會經(jīng)常出現(xiàn)各種偏見和小道消息。因此，作為一個價值投資者就是不能人云亦云，不要盲從，更不能聽信小道消息，而是能夠進(jìn)行獨(dú)立的思考和科學(xué)的判斷，從而尋找出最佳的投資時機(jī)。（三）堅持“五好”投資理念在股市整體出現(xiàn)估值過高的情況下，價值投資挖掘新的投資機(jī)會越來越難。但仍可以堅持“五好”投資理念，繼續(xù)挖掘價值被估值的個股和行業(yè)進(jìn)行資金配置。所謂“五好”投資理念是：一是好的行業(yè)。行業(yè)增長能力要好，商業(yè)模式也要好；二是好的管理層。好的管理層才有望管出好的企業(yè)，并持續(xù)創(chuàng)造企業(yè)價值；三是好的產(chǎn)品

7、。好產(chǎn)品科技含量高，技術(shù)上具有獨(dú)創(chuàng)性，其它廠家很難復(fù)制；四是好的機(jī)制。完善的機(jī)制能更加保證股東財富的增長；五是好的競爭力。該企業(yè)在競爭中越來越領(lǐng)先。具體到當(dāng)前來說，投資者應(yīng)重點(diǎn)投資人民幣升值主題、品牌消費(fèi)與服務(wù)、符合國家產(chǎn)業(yè)政策的自主創(chuàng)新和裝備工業(yè)企業(yè)，同時，注重估值洼地的資金配置，堅持長期投資。（四）進(jìn)行合理的投資組合選擇具有成長為價值明星潛質(zhì)的股票，進(jìn)行合理的投資組合，可以降低投資風(fēng)險，保證投資者取得預(yù)期的投資收益。可以成長為價值明星的四種類型的股票是：績優(yōu)高成長的股票、階段性價值低估的股票、企業(yè)基本面突變的股票和溢價創(chuàng)造