探討我國證券投資基金羊群行為

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1、探討我國證券投資基金羊群行為歡迎來到站，今天本網(wǎng)站為大家提供了我國證券投資基金羊群行為，希望朋友們讀后有所收獲!摘要：羊群行為是金融學領域的一個重要研究方向，其中機構(gòu)投資者的羊群行為引起了學術(shù)界和監(jiān)管層的廣泛關注。近年來，我國學者對股票市場最主要的機構(gòu)投資者證券投資基金的羊群行為進行了大量研究。本文將從理論研究和實證研究兩個角度來回顧我國在證券投資基金羊群行為方面的研究成果，最后對證券投資基金羊群行為研究現(xiàn)狀作出簡單的評價。關鍵字：證券投資基金,羊群行為，研究綜述Abstract:Herdingbehaviorisa

2、nimportantdirectioninfinancialfield，andherdingbehaviorofinstitutionalinvestorshasattractedthearyinstitutionalinvestors，domesticscholarshasundertakenextensiveresearchonherdingbehaviorofsecuritiesinvestmentfundduringrecentyears，aryinstitutionalinvestorsinstockmar

3、ket.Thisarticlerevieentfundfromthetheoreticalandpracticalresearchangles,andevaluatestheresearchresultsbrieflyintheend.Key模型成立的情況下，將是市場組合預期收益率的線性函數(shù)。但是如果存在羊群行為，市場上的資產(chǎn)價格大幅上漲時，由于個體之間相互模仿他人的買賣行為，這導致的上漲并沒有與成比例上漲，甚至下降?？紤]到市場上漲和下跌時羊群行為的程度可能不同，對上漲和下跌兩種情況分別建立如下回歸方程(3-5)和(

4、3-6)：以下為為您編輯的企業(yè)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管現(xiàn)狀，敬請關注!!【論文摘要】本文從監(jiān)管法規(guī)和信息披露等方面剖析了我國企業(yè)資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀,分別對于資產(chǎn)證券化的開展現(xiàn)狀和相關監(jiān)管法規(guī)進行了剖析，最后從監(jiān)管和信息披露的角度，分析了我國企業(yè)資產(chǎn)的監(jiān)管和信息披露等諸多問題?！菊撐年P鍵詞】企業(yè)資產(chǎn)證券化;監(jiān)管;信息披露一、資產(chǎn)證券化業(yè)務的開展現(xiàn)狀和相關監(jiān)管法律法規(guī)截止到2007年5月底，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，累計發(fā)行規(guī)模為478.01億元，涵蓋了銀行、電信、交通、電力、地產(chǎn)等諸多行業(yè)。產(chǎn)品期限從0.18年到5.34年不等，其收益

5、率也從2.29%到5%各異。從產(chǎn)品占比上看，以專項資產(chǎn)管理計劃模式進行操作的企業(yè)資產(chǎn)證券化所占比例最大，其發(fā)行規(guī)模為263.45億元，占到總規(guī)模的55.11%，其次是信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，占到27.04%，不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品占13.91%，另外還有占比較小的離岸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、準REITs產(chǎn)品和準ABS信托產(chǎn)品。對于新長寧集團來說，可以采取的資產(chǎn)證券化形式基本上是以專項資產(chǎn)管理計劃模式進行操作的企業(yè)資產(chǎn)證券化。自2007年以來，剛剛起步的資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展緩慢，這其中的主要原因有以下幾點：首先，在美國爆發(fā)的次債危機引發(fā)

6、了蔓延至全世界的金融危機，這其中的罪魁禍首之一就是以銀行次級按揭貸款為基礎資產(chǎn)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，以萊曼兄弟為代表的投資銀行和對沖基金等金融機構(gòu)過去大量購買了此類產(chǎn)品并從中獲得了高額的利潤，但是美國房地產(chǎn)市場在2007年的下落以及利率的走高產(chǎn)生了大量的次級按揭貸款壞賬，而這其中的損失主要由購買了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的金融機構(gòu)承擔，導致了許多大型投行的巨額虧損甚至破產(chǎn)。受之影響，全世界的資產(chǎn)證券化市場都受到了沉重打擊，在2006年資產(chǎn)證券化的全盛時期，美國發(fā)行在外的資產(chǎn)支持證券總額達到8萬億美元，僅次于國債成為了最大的債券

7、品種。但是這兩年市場大幅度的萎縮。受之影響，我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務也受到了很大的打擊。中國人民銀行自2002年以來先后12次升息，其中自2006年升息2次，2007年升息6次，這都大幅度的增加了企業(yè)債券的融資成本。這也從負面影響了資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展。我國證監(jiān)會鼓勵證券公司對五類基礎資產(chǎn)進行證券化。第一，水電氣資產(chǎn)，包括電廠及電網(wǎng)、自來水廠、污水處理廠、燃氣公司等;第二，路橋收費和公共基礎設施，包括高速公路、鐵路機場、港口、大型公交公司等;第三，市政工程特別是正在回款期的BT項目，主要指由開發(fā)商墊資建設市政項目，建成后

8、移交至政府，政府分期回款給開發(fā)商，開發(fā)商以對政府的應收回款做基礎資產(chǎn);第四，商業(yè)物業(yè)的租賃，但沒有或很少有合同的酒店和高檔公寓除外;第五，企業(yè)大型設備租賃、具有大額應收賬款的企業(yè)、金融資產(chǎn)租賃等。根據(jù)《企業(yè)資產(chǎn)證券化試點工作指引》征求意見稿，政府將鼓勵資產(chǎn)證券化市場規(guī)模化發(fā)展，允許個人投資者參與。近來，監(jiān)管層推行企業(yè)資產(chǎn)證券化試點的腳步明顯加快