淺議熱錢(qián)流入及防范對(duì)策的論文

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1、淺議熱錢(qián)流入及防范對(duì)策的論文【摘要】國(guó)際熱錢(qián)利用各種隱蔽的方式流入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，通過(guò)投資房市、股市等行業(yè)實(shí)現(xiàn)套利，使得流入國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)虛假繁榮，宏觀調(diào)控相對(duì)弱化。有效防范控制熱錢(qián)是每個(gè)成熟的市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)體不可回避的課題?！　　娟P(guān)鍵詞】國(guó)際熱錢(qián)經(jīng)濟(jì)安全防范對(duì)策　　　　1熱錢(qián)的涵義　　熱錢(qián)源于英文的hotmoney，又稱(chēng)游資（refugeecapital）或叫投機(jī)性短期資本，指為追求最高報(bào)酬及最低風(fēng)險(xiǎn)而在國(guó)際金融市場(chǎng)上迅速流動(dòng)的短期投機(jī)性資金。它的最大特點(diǎn)就是短期、套利和投機(jī)。2002年以來(lái)伴隨著人民幣升值的激烈爭(zhēng)論，熱錢(qián)成為

2、討論的焦點(diǎn)。時(shí)至今日，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷人民幣逐步升值，股市、房市跌宕起伏之后，熱錢(qián)問(wèn)題儼然已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)無(wú)法回避的一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)熱點(diǎn)。　　2熱錢(qián)的流入途徑　　由于我國(guó)的資本市場(chǎng)沒(méi)有完全放開(kāi)，境外資本進(jìn)入的我國(guó)金融市場(chǎng)的自由度相對(duì)較低，因此目前國(guó)際熱錢(qián)流入方式和途徑具有一定的隱蔽性?！　?.1通過(guò)貿(mào)易方式進(jìn)入　　這里所說(shuō)的貿(mào)易方式并非是正常的對(duì)外貿(mào)易。國(guó)際熱錢(qián)持有者通過(guò)和國(guó)內(nèi)的外貿(mào)出口公司合作，通過(guò)偽造不實(shí)的商品貿(mào)易合同將境外資金輸入國(guó)內(nèi)。例如，事實(shí)上出口了2000雙鞋，每雙15美元，卻謊報(bào)出口了20000雙，每雙50美元，通

3、過(guò)這樣的方式，就有超過(guò)實(shí)際出口額32倍的國(guó)際熱錢(qián)以表面合法的途徑進(jìn)入內(nèi)地。還有另一種方式就是通過(guò)縮短流入時(shí)間。如訂單貨款通常需要半年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能支付，但為了增加資金流動(dòng)的頻率，只要訂單一到，貨款就直接打進(jìn)國(guó)內(nèi)帳戶(hù)。.　　2.2偽裝成直接投資潛入　　由于設(shè)立外商投資企業(yè)對(duì)加速高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展有不可估量的作用，所以我國(guó)各地政府對(duì)外商直接投資（注，foreigndirectinvestment，簡(jiǎn)稱(chēng)fdi）的限制和監(jiān)管力度都相對(duì)比較輕，甚至是持歡迎和積極爭(zhēng)取的態(tài)度。因此有大量的熱錢(qián)利用了這種“求

4、資若渴”的心態(tài)，偽裝成外商直接投資進(jìn)入國(guó)內(nèi)，有關(guān)部門(mén)在項(xiàng)目審批、資金運(yùn)作方面一路綠燈，有些甚至避開(kāi)監(jiān)管，違規(guī)操作放任資金流入，而這些資金入境后若被挪用將會(huì)很難監(jiān)管?！　?.3通過(guò)“地下錢(qián)莊”匯入　　“地下錢(qián)莊”外匯交易方式在國(guó)際上被叫做替代性匯款機(jī)制，它通常的操作手法是當(dāng)換匯人需要將資金輸往境外，事先和地下錢(qián)莊商定一定的匯率，把人民幣匯到錢(qián)莊所控制的合法人民幣賬戶(hù)上。錢(qián)莊通過(guò)境外合伙人把外匯打到境內(nèi)公司指定的境外賬戶(hù)上。資金通過(guò)這樣的方式實(shí)現(xiàn)雙向流通，即境內(nèi)提現(xiàn)的是人民幣資金，境外提現(xiàn)的是外匯資金。這樣的錢(qián)莊業(yè)務(wù)能力非

5、常高，幾乎平均每3分鐘就能成交一項(xiàng)業(yè)務(wù)，同時(shí)它們也非常隱蔽，監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難對(duì)此察覺(jué)。境外熱錢(qián)便可通過(guò)這些地下錢(qián)莊輕松快捷地把投機(jī)資本直接輸入到國(guó)內(nèi)?！　?.4通過(guò)個(gè)人渠道進(jìn)入　　個(gè)人直接從事國(guó)際貿(mào)易或貿(mào)易中介所獲得的傭金報(bào)酬、境外工作職工報(bào)酬和贍家款、境外親朋好友捐贈(zèng)或遺產(chǎn)，旅游攜帶等等都可以成為境外熱錢(qián)流入的假面具，通過(guò)這些渠道進(jìn)入的資金在結(jié)匯后便可以直接投資于股市房市，同時(shí)也不易被監(jiān)管部門(mén)察覺(jué)和控制?！　?熱錢(qián)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響　　一個(gè)國(guó)家如果有大量短期性投機(jī)資本進(jìn)出，它必然對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定的破壞性影響

6、，有時(shí)甚至可以摧毀和顛覆整個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)格局?！　?.1助長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)虛假繁榮，威脅國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全　　“熱錢(qián)”的根本目的就是短期套利。在目前人民幣升值的預(yù)期下，會(huì)有大量的熱錢(qián)為了可以毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)地賺取升值的收益而迅速流入。這些潛伏在國(guó)內(nèi)的投機(jī)資本還會(huì)在房地產(chǎn)、股票等市場(chǎng)尋找套利機(jī)會(huì)，使這些行業(yè)資金供求關(guān)系在原來(lái)已經(jīng)失衡的基礎(chǔ)上，助推價(jià)格的進(jìn)一步上漲，從而誘導(dǎo)國(guó)內(nèi)其他資金迅速涌向這些行業(yè)。當(dāng)市場(chǎng)集中導(dǎo)致投資過(guò)度膨脹，將會(huì)形成房地產(chǎn)和股市的泡沫經(jīng)濟(jì)，增加金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于熱錢(qián)具有極強(qiáng)的流動(dòng)性和投機(jī)性，在獲取利潤(rùn)后會(huì)迅速撤離。如果政府沒(méi)有

7、足夠的準(zhǔn)備和能力來(lái)應(yīng)對(duì)熱錢(qián)的抽離，甚至?xí)?dǎo)致該國(guó)的金融崩潰。如1997年那場(chǎng)橫掃東南亞的金融風(fēng)暴使經(jīng)濟(jì)蕭條在日本、韓國(guó)、新加坡等地迅速蔓延，泰國(guó)等一些國(guó)家的政局也開(kāi)始混亂?！　?.2弱化宏觀調(diào)控效果，影響經(jīng)濟(jì)政策獨(dú)立　　隨著全球經(jīng)濟(jì)日益一體化，各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理受跨境資本流動(dòng)的影響越來(lái)越大，美日歐等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體也概莫能外。首先，對(duì)流入市場(chǎng)的熱錢(qián)規(guī)模難以調(diào)查和計(jì)算，決策層在制定相應(yīng)宏觀調(diào)控政策時(shí)無(wú)法進(jìn)行合理的定量，影響了政策制定的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。其次熱錢(qián)的流動(dòng)方向和貨幣政策目標(biāo)通常呈現(xiàn)異向運(yùn)動(dòng)，當(dāng)央行為抑制通貨膨脹而提高

8、利率時(shí)，熱錢(qián)會(huì)大量涌入，迫使該國(guó)被動(dòng)增加貨幣投放，對(duì)沖了相關(guān)貨幣政策的效應(yīng)。當(dāng)央行調(diào)控措施產(chǎn)生效應(yīng)時(shí)，具有高流動(dòng)性和不穩(wěn)定性的熱錢(qián)可能隨時(shí)調(diào)轉(zhuǎn)方向，使貨幣政策失效或適得其反。再次熱錢(qián)流入加劇了我國(guó)本幣對(duì)外升值的壓力。頻繁大量的熱錢(qián)進(jìn)入，將形成短期內(nèi)的非正常外匯供求，直接沖擊外匯儲(chǔ)備和匯率的穩(wěn)定，嚴(yán)重影響經(jīng)濟(jì)政策的自主性?！　?防范