論壽險公司現(xiàn)金流量的風險及其管理

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4、__________________________________論壽險公司現(xiàn)金流量的風險及其管理7_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________　一、影響現(xiàn)金流量的因素　　影響現(xiàn)金流量的因素，包括影響現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出兩方面的因素?！　。ㄒ唬┯绊?/p>

5、現(xiàn)金流入的因素　　影響現(xiàn)金流入的因素相對而言較為簡單，主要包括保費收入、投資收益和資本注入。　　1.保費收入。保費收入一般不構(gòu)成現(xiàn)金流量的風險。這是因為風險是指實際情況與預期的差異。因此只要保費收入的減少是計劃之中的，則不會構(gòu)成現(xiàn)金流量風險，因為公司肯定已經(jīng)采取了相應(yīng)的措施。只有因突發(fā)事件，比如政治因素或發(fā)生巨大災害，所產(chǎn)生的保費收入的大幅度減少才會構(gòu)成現(xiàn)金流量的風險，并且這種風險帶來的后果往往是極為嚴重的。需要指出的是，盡管保費收入計劃中的下降并不構(gòu)成現(xiàn)金流量的風險，但保費收入的連續(xù)下降勢必嚴重影響公司的財務(wù)狀況。因此，保費收入的連續(xù)下滑必須引起公司管理層和

6、監(jiān)管機關(guān)的高度重視?！　?.投資收益。投資收益除了取決于壽險公司的資金運用水平，更主要地取決于利率?！　±剩ㄈ绻紤]通貨膨脹率的因素，我們可以將此處的利率定義為實際利率）對壽險業(yè)的影響不僅巨大，并且作用于方方面面?！　。?）利率對保費收入的雙重影響。當利率處于較高階段時，壽險保單的價格相對較低，當利率走低時，壽險公司必須承擔高利率時期所售保單的利差損。如果利率長期低迷，則會使壽險公司背上沉重的包袱。研究表明，這種所謂的“現(xiàn)金流動承?！笔菈垭U公司破產(chǎn)的重要因素。反之，當利率處于較低水平時，保單價格較高，當利率長期處于上升趨勢或快速飚升時，原先在低利率時期購買保

7、單的客戶會覺得不合算，于是紛紛退保。大量退保也會使壽險的現(xiàn)金流量受到很大威脅。因此，只要利率不能較長時間維持相對穩(wěn)定，出售傳統(tǒng)型的保單就會使壽險公司面臨兩難境地。　?。?）利率對資金運用的雙重影響。當利率提高時，資產(chǎn)貶值，這意味著償付能力減弱。在這種情況下，如果公司為了支付賠款而被迫處理資產(chǎn)，那它就會陷于支付困境。另一方面，高利率也意味著從投資中獲得了高額的收入。在利率下降的短期內(nèi)，通過實現(xiàn)資本的收益，還會取得好的投資效果。但如果利率下降期延長，對投資效果就會產(chǎn)生負作用?！　⊥ㄟ^對利率與破產(chǎn)之間關(guān)系的研究表明，在利率下跌階段破產(chǎn)的保險公司數(shù)量增加?！　?.資本

8、注入。資本注入主要包括一般增資擴股、上